2024年8月策略月报：大盘蓝筹表现较优

[Table_RightTitle] 策略研究|策略月报 [Table_Title] 大盘蓝筹表现较优 [Table_ReportType] ——2024 年 8 月策略月报 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 30 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 8 月 A 股震荡下跌，主要指数收跌：截至 8 月 28 日收盘，上证综指收报 2837.43 点。从宽基指数表现看，8 月 A 股主要股指下跌。其中，科创 50（-9.71%）跌幅最大，创业板指（-9.28%）次之。 ⚫ 8 月央行 MLF 操作缩量，公开市场操作实现净投放：在 7 月下调 MLF 利率同时加量投放后，8 月央行 MLF 操作缩量，投放资金 3000 亿元，当月实现 MLF 净回笼 1010 亿元。截至8 月 28 日，8 月央行公开市场操作实现净投放 5967.40 亿元，银行间资金利率总体延续低位震荡。央行行长潘功胜接受专访时表示，央行将继续坚持支持性的货币政策立场，引导货币信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。同时，将研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合。 ⚫ 北向资金净流出 A 股市场，宽基指数 ETF 获得资金关注：截至 8 月 27 日，本月限售解禁规模环比下降，北向资金净流出 A 股市场，产业资本小幅减持，新成立的偏股型基金份额回落。流入 A 股市场资金规模总体有所下降，宽基指数 ETF 获得资金关注。 ⚫ 大势研判及行业配置建议：当前国内经济运行总体平稳、稳中有进。工业生产继续保持较快增长，进出口贸易增速维持较高水平，贸易结构继续优化，但国内有效需求仍显不足。统计局表示下一阶段将加快构建新发展格局，因地制宜发展新质生产力，着力推动高质量发展，围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革，加大宏观调控力度，落实落细各项政策举措，巩固经济持续回升向好基础。A 股投资者情绪处于低位修复阶段，提振市场信心、吸引中长期资金入市仍需要政策效果进一步显现。中报业绩披露后，业绩增长幅度较大的中下游细分领域有望得到资金青睐。从估值角度看，多数行业市盈率处于历史均值水平以下，配置性价比仍较突出。建议关注：1）中报业绩增长幅度较高、行业景气度回升、竞争优势突出的优质行业龙头企业；2）发展新质生产力的背景下，科技成长板块中景气度回升、需求预期扩张的细分领域。 ⚫ 风险因素：海外经济陷入衰退；国内经济复苏力度较弱；政策成效未如预期。 [Table_Authors] 分析师: 宫慧菁 执业证书编号： S0270524010001 电话： 020-32255208 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 关注 A 股中报业绩表现 7 月国内经济运行平稳，信贷表现一般 出口增速有所回落，CPI 同比涨幅扩大 证券研究报告 策略月报 策略研究 3221 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 18 页 $$start$$ 正文目录 1 市场行情回顾 ................................................................................................................... 3 1.1 国际市场：美联储预计 9 月开启首次降息，美股反弹上扬 ............................ 3 1.2 A 股市场：A 股震荡下跌，市场交投热度有所降温 .......................................... 3 2 盈利分析 ........................................................................................................................... 5 3 市场流动性及风险情绪 ................................................................................................... 6 3.1 宏观流动性指标 .................................................................................................... 6 3.2 A 股市场流动性指标 ............................................................................................. 8 3.3 市场情绪指标 ...................................................................................................... 11 4 估值水平 ......................................................................................................................... 12 4.1 主要宽幅指数估值 .............................................................................................. 12 4.2 申万一级行业估值 .............................................................................................. 13 5 政策分析 ......................................................................................................................... 13 6 大势研判与行业配置建议 ............................................................................................. 17 7 风险提示 ......................................................................................................................... 17 图表 1： 主要国际指数月度涨跌幅（%） ...............................................................