海外消费行业周报：携程中秋假期总结

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 海外消费服务 2024 年 09 月 2 日 携程中秋假期总结 看好 ——海外消费周报（20240916-20240920） 相关研究 - 证券分析师 黄哲 A0205100001 huangzhe@swsresearch.com 周文远 A02051811000 zhouwy@swsresearch.com 贾梦迪 A020520010002 jiamd@swsresearch.com 研究支持 胡梦婷 A020524060004 humt@swsresearch.com 联系人 胡梦婷 (8621)2297818× humt@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 海外社服：携程中秋假期总结 中秋以短途游为主， 根据携程平台的数据，中秋假期同省酒店订单占比达到 50%以上，但游客对于身边目的地的探索欲望显著增强，游览时长较端午小长假有所延长。国内周边游的热门目的地包括北京、上海、成都、杭州、广州、南京、深圳、重庆、天津和苏州。在本地游方面，博物馆游的热度显著增长。中秋假期期间，各地博物馆门票订单量较端午假期增长 15%。携程在早前发布的十一预测报告显示，旅游行业正呈现双循环特征。国内循环方面，大城青年和小镇青年“身份互换”，一二线城市旅客来到县城休闲游和回乡省亲，带动乡村游订单增长。跨境游方面，中国游客与外国游客双向奔赴。受益于入境游签证的持续放宽，入境游增速高于出境游，日本、泰国、韩国、马来西亚、越南、澳大利亚、英国、新加坡、菲律宾、美国是出境 TOP10 目的地，除越南外，其他 9 个目的地均为入境游 TOP10 客源地。 ⚫ 海外医药：康诺亚 IL-4Rα 单抗首张处方落地，第一三共/默沙东 HER ADC治疗EGFR 突变 NSCLC 三期临床达到主要终点 ⚫ 海外教育：板块持续调整，等待季报业绩催化 ⚫ 风险提示：消费需求不及预期；餐饮公司开店速度不及预期；行业竞争加剧；核心产品研发和商业化进展低于预期；K12 教育培训政策收紧，影响学生报班、上课或课程提价；非学历职业培训业务发展不及预期；消费需求不及预期；餐饮公司开店速度不及预期；行业竞争加剧；核心产品研发和商业化进展低于预期；收并购和自建进展低于预期。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共9页 简单金融 成就梦想 1．海外社服：携程中秋假期总结 1.1 携程发布 2024 年中秋假期旅游总结 中秋以短途游为主， 根据携程平台的数据，中秋假期同省酒店订单占比达到 50%以上，但游客对于身边目的地的探索欲望显著增强，游览时长较端午小长假有所延长。国内周边游的热门目的地包括北京、上海、成都、杭州、广州、南京、深圳、重庆、天津和苏州。在本地游方面，博物馆游的热度显著增长。中秋假期期间，各地博物馆门票订单量较端午假期增长 15%。携程在早前发布的十一预测报告显示，旅游行业正呈现双循环特征。国内循环方面，大城青年和小镇青年“身份互换”，一二线城市旅客来到县城休闲游和回乡省亲，带动乡村游订单增长。跨境游方面，中国游客与外国游客双向奔赴。受益于入境游签证的持续放宽，入境游增速高于出境游，日本、泰国、韩国、马来西亚、越南、澳大利亚、英国、新加坡、菲律宾、美国是出境 TOP10 目的地，除越南外，其他 9 个目的地均为入境游 TOP10 客源地。 1.2 重点关注 携程集团-S（09961.HK）、同程旅行（00780.HK）、银河娱乐（00027.HK）。 1. 风险提示 消费需求不及预期；餐饮公司开店速度不及预期。 2．海外医药：康诺亚 IL-4Rα 单抗首张处方落地，第一三共/默沙东 HER ADC治疗 EGFR 突变NSCLC 三期临床达到主要终点 2.1 市场回顾 本周恒生医疗保健指数上涨 4.4% ，跑输恒生指数 0.78 个百分点。 2.2 重点事件 2.2.1 国内 港股医药公司研发进展：康方生物 PD-1/VEGF 双抗 1L 治疗 TNBC 二期初步数据发布：2024 年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会，公司首次发布依沃西（PD-1/VEGF 双抗）1L治疗局部晚期不可切除或转移性三阴性乳腺癌（TNBC）的研究成果。初步数据显示依沃 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第页 共9页 简单金融 成就梦想 西联合方案 ORR 为 72.4%、DCR 为 100%，CR 率为 6.9%，安全性与既往依沃西相关研究一致。康诺亚 IL-4Rα 单抗首张处方落地：近日，首个国内自主研发的 IL-4Rα 单抗康悦达（司普奇拜单抗）由北京大学人民医院开出全国首张处方，用于治疗中重度特应性皮炎。乐普生物 EGFR ADC 拟纳入优先审评：CDE 官网显示，乐普生物维贝柯妥塔单抗（MRG00，EGFR ADC）拟纳入优先审评，用于治疗既往经至少二线系统化疗和 PD-1/PD-L1 抑制剂治疗失败的复发/转移性鼻咽癌患者。欧康维视生物 OT-1001 获 CDE 批准上市：公司宣布具有抗过敏特性的强效及高选择性组胺 H-1 受体拮抗剂 OT-1001（智维泰）获得 CDE 的上市批准。OT-1001 是抗组胺药盐酸西替利嗪的首款且唯一的滴眼液配方，目前已于美国上市，用于治疗过敏性结膜炎相关的眼痒。 2.2.2 海外 海外医药公司研发进展：第一三共/默沙东 HER ADC治疗 EGFR 突变 NSCLC 三期临床达到主要终点：第一三共/默沙东宣布 patritumab deruxtecan（HER ADC ）治疗经EGFR TKI 治疗的局部晚期或转移性 EGFR 突变非小细胞肺癌（NSCLC）患者的三期临床试验（HERTHENA-Lung02）达到主要终点 PFS。礼来 IL-1抗体获 FDA 批准上市：礼来宣布 IL-1抗体 EBGLYSS 获得美国 FDA 的上市批准，用于治疗成人及 12 岁及以上儿童中重度特应性皮炎患者。Organon 12 亿美金收购 Dermavant：Organon 宣布收购Dermavant，将获得本维莫德乳膏权益，总对价约为 12 亿美元（包含 1.75 亿美金首付款、基于 AD 适应症获批的 0.75 亿美金里程碑，以及至高达 9.50 亿美金的商业化里程碑）。本维莫德乳膏（VTAMA）已于 2022 年获 FDA 批准上市，用于治疗成人轻度、中度和重度斑块状银屑病。 2. 建议关注 创新药出海和国内商业化进展（信达生物（01801.HK）、科伦博泰生物（06990.HK）、和黄医药（0001.HK ）、康方生物（09926.HK）、百济神州（06160.HK）、荣昌生物（09995.HK）、康诺亚（02162.HK）等）。 2.4 风险提示 行业竞争加剧；核心产品研发和商业化进展低于预期。 ．海外教育：板块持续调整，等待季报业绩催化 .1 市场回顾 本周教育指数上涨 .