交运行业周报：三重催化叠加，继续看多航空

请务必阅读正文之后的重要声明部分 1、 三重催化叠加，继续看多航空 交运/航空机场 证券研究报告/行业周报 2024 年 09 月 28 日 评级：增持（维持） 分析师：杜冲 执业证书编号： S0740522040001 电话： Email：duchong@zts.com.cn 分析师：李鼎莹 执业证书编号：S0740524080001 电话： Email：lidy@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 13 行业总市值(百万元) 651,393 行业流通市值(百万元) 510,824 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 ≈ [Table_Summary] 投资要点 n 板块涨跌幅：本周交运板块上涨 11.1%，表现劣于大盘。交运行业细分板块中涨幅前三的分别为航空指数(15.9%)、物流综合指数(14.9%)、机场指数(13.5%)。航空机场板块中涨幅前三的分别为华夏航空(25.4%)、中信海直(21.6%)、吉祥航空(21.2%)。 n 航空：日均执飞航班量周环比增减不一，平均飞机利用率周环比上升。1）9 月 23 日-9月 27 日，日均执飞航班量：南方航空 2307.00 架次，周环比增加 5.47%；东方航空2293.00 架次，周环比增加 8.53%；中国 国航 1633.00 架次，周环比增加 4.45%；春秋航空 456.40 架次，周环比增加 7.93%；吉祥航空 363.80 架次，周环比增加14.51%；海南航空 722.40 架次，周环比增加 1.03%；华夏航空 337.20 架次，周环比减少 1.03%。2）9 月 23 日-9 月 27 日，平均飞机利用率：南方航空 8.00 小时/日，周环比增加 3.90%；东方航空 7.80 小时/日，周环比增加 6.85%；中国 国航 7.70 小时/日，周环比增加 2.67%；春秋航空 8.00 小时/日，周环比增加 9.59%；吉祥航空 8.30小时/日，周环比增加 12.16%；海南航空 8.20 小时/日，与上周持平；华夏航空 6.60 小时/日，周环比增加 3.12%。 n 机场：国内航线周环比上升，国际航线周环比增减不一。1）9 月 23 日-9 月 27 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场 1012.40 架次，周环比增加 8.36%；北京首都机场 927.20 架次，周环比增加 4.05%；广州白云机场 1048.20 架次，周环比增加 11.49%；厦门高崎机场 441.80 架次，周环比增加 4.52%；上海浦东机场 859.60架次，周环比增加 15.38%；上海虹桥机场 721.80 架次，周环比增加 12.51%。2）9 月23 日-9 月 27 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场 91.80 架次，周环比减少 2.04%；北京首都机场 188.00 架次，周环比减少 0.83%；广州白云机场230.00 架次，周环比增加 1.96%；厦门高崎机场 52.20 架次，周环比增加 2.64%；上海浦东机场 439.40 架次，周环比增加 6.54%；上海虹桥机场 16.00 架次，周环比增加4.67%。 n 投资建议：三重催化叠加，继续看多航空。9 月 26 日召开的中央政治局会议，对财政、货币、房地产、资本市场、保企业、惠民生等领域均进行了重要部署。会后，A股应声大涨，带有顺周期属性的航空板块涨幅靠前。同时，沙特的增产预期以及人民币汇率的走强进一步催化航空股上行。在宏观预期改变、油价下跌、人民币汇率走强的三重因素影响下，我们认为近期航空板块有望持续上行。下周，国庆小长假即将来临，预计量增价减态势仍将维持。根据航旅纵横最新预测， 2024 年国庆假期期间（10月 1 日至 10 月 7 日）全国民航旅客量预计将超 1565 万人次，日均旅客运输量达 223万人次，同比 2023 年国庆假期增长 7%，同比 2019 年增长 19%。长线游市场将在十一假期期间迎来小高峰，若仅统计境内航司数据，预测国际航线旅客运输量占总运输量的 17.7%，较平日增加 3.7 个百分点。整体看，今年行业恢复趋势向好，航班运行效率持续提升，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，航空公司的业绩表现有望持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航、建议关注上海机场、白云机场、中信海直。 n 风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。 1,450.001,500.001,550.001,600.001,650.001,700.001,750.001,800.001,850.0023-0923-1023-1123-1224-0124-0224-0324-0424-0524-0624-0724-08航空机场指数沪深300(可比) 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1 重点标的 ......................................................................................................... - 5 - 2 航空机场数据跟踪 ........................................................................................... - 6 - 2.1 航空 ...................................................................................................... - 6 - 2.2 机场 .................................................................................................... - 12 - 3 本周交运板块及个股表现 .............................................................................. - 21 - 风险提示 .......................................................................................................... - 22 - 图表目录 图表 1：民航客运量:当月值 ............................................................................... - 6 - 图表 2：民航旅客周转量:当月值 ..............