2024年8月中债登和上清所托管数据：广义基金整体减配，商业银行大幅增持利率债

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 2024 年 8 月中债登和上清所托管数据 广义基金整体减配，商业银行大幅增持利率债 2024 年 09 月 26 日 ➢ 银行间杠杆率：环比微降，略高于往年同期 8 月末银行间债市杠杆率小幅微降：月末银行间市场杠杆率为 107.69%，较上月末的 107.71%下降 0.02pct，总体高于历年同期杠杆率。 ➢ 托管数据总览 2024 年 8 月，中债登、上清所债券总托管规模 151.04 万亿元，环比增加16383 亿元；其中，中债登环比增加 13082 亿元、上清所环比增加 3301 亿元。 ➢ 分券种：国债净融资环比大幅增长，同业存单净偿还 利率债：2024 年 8 月，主要利率债（国债、地方政府债、政策性银行债）合计托管规模 98.86 万亿元，环比增加 16722 亿元；商业银行为增持主力，广义基金、保险机构、境外机构、信用社亦增持，证券公司减持。 信用债：2024 年 8 月，主要信用债（企业债、中票、短融、超短融）合计托管规模 14.97 万亿元，环比增加 662 亿元；商业银行、证券公司大幅增持，广义基金、境外机构小幅增持，保险机构、信用社减持。 同业存单：2024 年 8 月，同业存单托管规模为 17.34 万亿元，环比减少3848 亿元；广义基金为减持主力，证券公司为增持主力。 ➢ 分机构：商业银行大幅增配，广义基金减配 商业银行：主要券种托管规模 77.03 万亿元，环比增加 10836 亿元。其中，商业银行分别增持利率债、信用债 10057 亿元、859 亿元，减持同业存单 79 亿元。 广义基金：主要券种托管规模 30.44 万亿元，环比减少 2842 亿元。其中，广义基金分别增持利率债、信用债 1579 亿元、16 亿元，减持同业存单 4438 亿元。 境外机构：主要券种托管规模 4.37 万亿元，环比增加 626 亿元。其中，境外机构分别增持利率债、信用债、同业存单 344 亿元、1 亿元、281 亿元。 保险机构：主要券种托管规模 3.63 万亿元，环比增加 619 亿元。其中，保险机构分别增持利率债、同业存单 213 亿元、25 亿元，减持信用债 17 亿元。 证券公司：主要券种托管规模 2.68 万亿元，环比增加 348 亿元。其中，证券公司减持利率债 365 亿元，分别增持信用债、同业存单 229 亿元、708 亿元。 信用社：主要券种托管规模 1.80 万亿元，环比增加 87 亿元。其中，信用社增持利率债 378 亿元，分别减持信用债、同业存单 10.7 亿元、139 亿元。 ➢ 风险提示：经济增长不及预期；政策不确定性；信用事件超预期。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 邮箱： tanyiming@mszq.com 分析师 刘雪 执业证书： S0100523090004 邮箱： liuxue@mszq.com 研究助理 赵悦颖 执业证书： S0100123070012 邮箱： zhaoyueying@mszq.com 相关研究 1.固收点评 20240924：924 新政后，未完待续？-2024/09/24 2.利率专题：历史上的 10 月人大常委会与财政增发-2024/09/24 3.可转债周报 20240922：美联储降息周期开启，转债怎么看？-2024/09/22 4.债市跟踪周报 20240922：债市背离，利率信用债基久期分化-2024/09/22 5.批文审核周度跟踪 20240922：本周小私募通过批文增加-2024/09/22 固收定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 银行间杠杆率：环比微降，略高于往年同期 ............................................................................................................. 3 2 托管数据总览........................................................................................................................................................... 4 3 分券种：国债净融资环比大幅增长，同业存单净偿还 ............................................................................................... 5 3.1 利率债：商业银行大幅增持 ............................................................................................................................................................. 5 3.2 信用债：商业银行、广义基金增持中票，减持企业债 ............................................................................................................... 6 3.3 同业存单：托管规模环比下降，广义基金减持 ........................................................................................................................... 8 4 分机构：商业银行大幅增配，广义基金减配 ............................................................................................................. 9 5 风险提示 .............................................................................................................................................................. 11 插图目录 .................................................................................................................................................................. 12 表格目录 ...........