2024年上半年人身险行业信用观察

行业研究报告 - 1 - 2024 年上半年人身险行业信用观察 金融机构部 王隽颖 摘要：2024 年上半年，人身险行业原保险保费收入保持增长，但由于产品定价调整等因素影响，保费增速有所波动。具体来看，寿险及健康险业务保持增长，其中寿险业务增速较快；其他险种保费收入持续波动，其中意外险原保费收入呈下降趋势。支出方面，2023 年以来，人身险公司赔付支出逐步增长，且增速高于保费收入，2024 年上半年行业赔付支出增速有所上升。资产配置方面，人身险行业资金运用总额保持增长，2024 年 6 月末，除长期股权投资以外，各大类资产投资余额保持增长，其中债券投资增长较快，占资金运用的比重进一步上升，其他各大类资产配置比重均有所下降。2024 年 6 月末，人身险行业平均核心偿付能力充足率较年初有所回升，综合偿付能力充足率略有下降。风险综合评级方面，2023 年以来，保险业风险综合评级总体有所改善，A、B 类风险综合评级的保险公司数量较年初有所增加。 行业监管方面，2024 年上半年，金融监管局出台多项政策，涉及人寿保险公司监管评级评定及分类监管、人身险产品定价机制、商业银行代理保险业务、反保险欺诈等多个方面。同时，金融监管局出台指引性文件，就银行保险业贯彻落实金融“五篇大文章”出台指导意见，并就其中的绿色金融和普惠金融分别出台保险领域的指导意见。 债券发行方面，2024 年上半年，4 家人身险公司共发行 6 只资本补充债券，合计发行规模 225.00 亿元。 主体信用等级迁徙方面，2024 年上半年，涉及主体信用级别调整的人身险公司共 1 家。幸福人寿因股权结构变动、公司治理、资产质量及盈利能力等方面存在问题，联合资信将其主体信用等级自 AA 下调至 AA-，评级展望为稳定。此外，因为未公开披露财务报表及偿付能力数据，评级公司终止对珠江人寿和百年人寿及其发行债券的信用评级。 一、 行业季度运行数据与点评 2024 年上半年，人身险公司原保险保费收入保持增长，但受外部环境变化和产品定价调整等因素影响，行业保费增速有所波动。支出方面，2023 年以来，人身险公司赔付支逐步增长，且增速高于保费收入，2024 年上半年赔付支出增幅较大。资产配置方面，人身险公司资金运用总额保持增长，2023 年 6 月末，新世纪评级版权所有 行业研究报告 - 2 - 债券投资配置比重继续提升，其他各类资产配置比重均有所下降，其中长期股权投资、银行存款及股票投资占比降幅相对较大。 偿付能力方面，2024 年 6 月末，人身险行业平均核心偿付能力充足率较年初有所回升，综合偿付能力充足率略有下降。风险综合评级方面，2023 年以来，保险业风险综合评级总体有所改善，A、B 类风险综合评级的保险公司数量较年初有所增加。 2023 年以来，人身险公司原保费收入恢复增长趋势，受产品定价调整运气影响，增幅有所波动。2024 年上半年，人身险公司实现原保险保费收入 26,291.25亿元1，较上年同期增长 12.95%，按可比口径同比增长 5.1%。业务结构方面，2024年上半年，人身险公司万能险业务新增缴费金额小幅下降，投连险业务规模较小且波动较大；保户投资款新增缴费和投连险独立账户新增缴费分别为 3,928.63 亿元和 102.88 亿元；原保险保费收入占规模保费收入的比重增至 86.70%，较上年同期增加 1.53 个百分点。 2023 年，受人身险产品预订利率调整预期影响，寿险业务实现较快增长；2024 年上半年，人身险原保费收入整体增速放缓（按可比口径）。具体来看，寿险业务仍为人身险公司原保费收入主要来源，占原保费比重提升，人身意外伤害险和健康险占原保费比重均有所下降。2024 年上半年，人身险公司寿险、健康险和意外伤害险业务分别实现原保险保费收入 21,454.25 亿元、4,607.00 亿元和230.00 亿元，占原保费收入的比重分别为 81.60%、17.52%和 0.87%，分别较上年同期变动 1.39、-1.17 和-0.22 个百分点。 近年来，随在保金额增长，人身险行业赔付支出逐步增长。2022 年，得益重疾险产品调整等，健康险赔付支出出现回落，人身险行业赔付支出小幅减少。2023年以来，人身险公司原保险赔付支出逐步回升，2023 年及 2024 年上半年分别较上年同期增长 27.81%和 60.69%，按可比口径同比分别增长 27.8%和 57.4%，同期行业保险金额分别变动 6.67%和-11.2%%。 图表 1. 人身险业务经营情况及变化趋势 2021 年 （亿元） 2022 年 （亿元） 2023 年 （亿元） 2024 年上半年 （亿元） 增速（%）注 2023 年 2024 年上半年 规模保费收入 38,397.27 37,935.55 41,475.15 30,322.76 9.33 10.97 原保险保费收入 31,223.67 32,090.63 35,378.91 26,291.25 10.25 12.95 1 因部分机构处于风险处置阶段，自 2021 年 6 月起，行业汇总数据和人寿保险公司汇总数据口径暂不包括此类机构。 新世纪评级版权所有 行业研究报告 - 3 - 其中：寿险 23,571.84 24,518.62 27,646.41 21,454.25 12.76 14.91 人身意外伤害险 582.89 499.17 449.65 230.00 -9.92 -10.09 健康险 7,068.94 7,072.84 7,282.85 4,607.00 2.97 5.90 保户投资款新增交费 6,478.52 5,624.16 5,956.16 3,928.63 5.90 -1.04 投连险独立账户新增交费 695.08 220.76 140.08 102.88 -36.55 28.01 原保险赔付支出 6,760.51 6,406.73 8,188.65 7,062.79 27.81 60.69 资料来源：根据银保监会统计数据整理、计算 注：由于托管机构数量变动，此处增速为非同比口径 资金运用方面，保险行业资金运用总规模保持增长，其中人身险公司资金运用增速略高于保险行业。2024 年 6 月末，保险行业资金运用余额为 308,667.71 亿元，同比增长 10.98%，其中人身险公司资金运用余额为 277,113.49 亿元，同比增长 11.78%，占保险行业资金运用总额的 89.78%。投资收益率方面，受市场波动、利率下行和资产荒影响，人身险公司资金运用收益率波动较大。2024 年上半年，人身险公司资金运用的年化财务收益率为 2.83%，不及上年同期水平；年化综合收益率为 7.09%，较上年同期有所改善。 资产配置方面，2024 年上半年，除长期股权投资余额有所下降，人身险公司其他各大类资产投资余额均有所增加，其中债券投资增长较快，配置比重提升，长期股权投资、银行存款、股票及其他类资产配置比重均有所下降。截至 2024年 6 月末，人身险公司债券、证券投资基金