医药生物行业周报：顺周期行情，建议关注科技创新核心资产、消费医疗-3季报业绩超预期个股

信达证 顺周期行情，建议关注科技创新核心资产、消费医疗&3 季报业绩超预期个股 [Table_Industry] 医药生物行业周报 [Table_ReportDate] 2024 年 10 月 08 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 医药生物 投资评级 看好 上次评级 看好 唐爱金 医药首席分析师 执业编号：S1500523080002 联系电话：18520180246 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 执业编号：S1500523080011 联系电话：15112098939 邮 箱：caojialin@cindasc.com 联系电话：15112098939 邮 箱：caojialin@cindasc.com 章钟涛 医药行业分析师 执业编号：S1500524030003 联系电话：15013009426 邮 箱：zhangzhongtao@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 顺周期行情，建议关注科技创新核心资产、消费医疗&3 季报业绩超预期个股 [Table_ReportDate] 2024 年 10 月 08 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 市场表现：节前（9/23-9/30）医药生物板块收益率为 28.14%，板块相对沪深 300 收益率为 2.62%，在 31 个一级子行业指数中涨跌幅排名第11。节前（9/23-9/30）6 个子板块中，医疗服务板块涨幅最大，其涨幅为 37.96%（相对沪深 300 收益率为+12.44%）；涨幅最小的为化学制药，涨幅为 23.95%（相对沪深 300 收益率为-1.57%）。 ➢ 2014-2015 年牛市医药细分板块复盘：①从细分板块的涨跌幅上看，2014/6/19-2015/6/12 期间医疗服务细分板块涨幅最大（医疗服务涨幅达 183.85%）。②2014-2015 年牛市可划分为 4 涨 3 跌，在第一轮上涨过程中，医药商业涨幅最大（期间涨幅达 33.15%）。在第二轮上涨过程中，医药商业涨幅最大（期间涨幅为 9.39%）。在第三轮上涨过程中，医疗服务板块涨幅最大（涨幅达 77.9%）。在第四轮上涨过程中，医疗器械涨幅最大（涨幅达 49.23%）。 ➢ 周观点：我们认为在顺周期行情下，可以重点关注医疗消费相关投资机会，诸如医疗服务（终端医院）、线下药店、消费器械等。此外，我们预计从 10 月下半旬开始上市公司将逐步发布 3 季报，可关注 3 季报业绩有望超预期个股。具体思路为： ➢ 1）中长期关注科技创新的核心资产：①创新药关注信达生物、泽璟制药、康方生物等；②创新器械：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗；③科研上游产业链：诺禾致源、华大智造、百普赛斯、昭衍新药、泰坦科技、洁特生物、阿拉丁、奥浦迈，纳微科技等。 ➢ 2）建议重点关注医疗消费投资机会：①医疗服务，诸如爱尔眼科、通策医疗、泰格医药。②消费器械，诸如鱼跃医疗、可孚医疗、金域医学、迪安诊断等。②线下药店，诸如益丰药房、老百姓、健之佳、大参林、一心堂等。③OTC 消费相关标的，诸如华润三九、哈药股份等。 ➢ 3）关注三季报有望超预期个股，建议关注：①哈药股份，受益于营销改革优化，3 季度净利率有望继续提升。②国药现代，3 季度子公司威奇达抗生素中间体原料药业务盈利有望提升。③力诺特玻，中硼硅模瓶开始上量+纯碱等上游成本大幅下行，3 季度盈利能力有望改善。④浙江医药，3 季度有望受益于 VE 大幅涨价。 ➢ 风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 目 录 1.医药行业周观点 ..................................................................................................................................................................................................... 3 1.1 本周行情及本周重点关注新闻政策动态 ...................................................................................................................................................... 3 1.2 核心观点 ......................................................................................................................................................................................................... 3 2.医药板块走势与估值 ............................................................................................................................................................................................. 5 3.行情跟踪................................................................................................................................................................................................................. 7 3.1 行业月度涨跌幅 .....................................................................................................................................................