消费电子近况点评：2024Q4安卓新品密集发布，进一步提振消费电子升级需求

消费电子 | 证券研究报告 — 行业点评 2024 年 10 月 9 日 强于大市 相关研究报告 《AI 端侧深度之 AR 眼镜》20240902 《苹果 2024 WWDC 点评》20240612 《AI 端侧深度报告之 AI 手机》20240607 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电子：消费电子 证券分析师：苏凌瑶 lingyao.su@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300522080003 联系人：周世辉 shihui.zhou@bocichina.com 一般证券业务证书编号：S1300123050013 消费电子近况点评 2024Q4 安卓新品密集发布，进一步提振消费电子升级需求 2024 年 10 月，智能手机市场将迎来 SoC、OS、大模型、新机型的密集发布期，我们统计了将要发布产品的发布时间和升级方向，我们认为端侧 AI 趋势推动智能手机软硬件升级，有望提振销量，或将推动以智能手机供应链为主的消费电子公司迎来新一轮业绩增长动力。 支撑评级的要点  SoC 方面，联发科、高通均将于 10 月发布新旗舰产品，SoC 性能升级大。联发科的天玑 9400 将延续全大核 CPU 设计，并且采用 ARM v9 最新一代 Blackhawk 黑鹰架构设计，使用一颗 3.63GHz 的 Cortex-X925 超大核，3 颗 2.80GHz 的 Cortex-X4 大核以及 4 颗 2.1GHz 的 Cortex-A720 核，GPU为 Mali-G925-Immortalis MC12，DRAM 将采用 10.7Gbps 的 LPDDR5x。高通的骁龙 8Gen4 将采用台积电 3nm 制程，其最大的变化在于其将采用NUVIA 团队设计的 Oryon CPU 架构，而不再使用 ARM 架构。骁龙 8Gen4将采用 2+6 架构，其中超大核的频率可能突破 4Ghz。  软件方面，10 月 OS/大模型/苹果 AI 分别有进展，AI 手机迎来加速发展。10 月 8 日原生鸿蒙系统将首次开启公测；vivo 将于 10 月 10 日举办 2024 vivo 开发者大会，升级蓝心大模型、发布 OriginOS 5 和自研银河操作系统 2 等内容；OPPO预计于 2024 年 10 月 17 日举办 OPPO开发者大会 2024，升级 ColorOS 15，将 AI 从单一功能拓展到全面融入系统；苹果的 Apple Intelligence 功能将于 10 月 28 日与 iOS 18.1 一起推出。  硬件方面，主要安卓手机品牌在 10 月均有望发布新机。vivo 发布会定档10 月 14 日，或将发布 X200 系列旗舰手机；OPPO Find X8 系列、小米15 系列、华为 nova 13 系列排期、荣耀 X60 系列均有望 10 月发布，Mate70系列预计 11 月发布。其中 vivo X200、OPPO Find X8 有望搭载天玑 9400,小米 15、荣耀 X60 有望搭载骁龙 8Gen4。我们预计安卓品牌新机集中迭代有望带动用户换机需求，提振销量。 投资建议  我们认为，随着安卓新品发布及苹果 AI 功能推出，2024Q4 智能手机有望迎来销售小高峰。我们建议优选业绩好、估值低、受益智能手机升级方向的标的。我们推荐受益安卓链升级方向的标的：韦尔股份、思特威、敏芯股份、飞荣达；建议关注汇顶科技、光弘科技、欧菲光、舜宇光学科技、丘钛科技、莱特光电。 评级面临的主要风险  宏观经济风险、AI 手机产品化落地速度不及预期、AI 智能体发展速度不及预期、第三方应用生态配套进度慢风险。 2024 年 10 月 9 日 消费电子近况点评 2 SoC、OS、大模型、旗舰机型新品迭出，安卓链上市公司有望迎来增长新动力 SoC 方面，联发科、高通均将于 10 月发布新旗舰产品，SoC 性能升级大 联发科将于 10 月 9 日发布天玑 9400。 据联发科公众号披露，联发科将于 2024 年 10 月 9 日 10:30 举办天玑旗舰芯片新品发布会。 配置方面，根据 IT 之家消息，我们预计新品天玑 9400 将延续全大核 CPU 设计，并且采用 ARM v9最新一代 Blackhawk 黑鹰架构设计，使用一颗 3.63GHz 的 Cortex-X925 超大核，3 颗 2.80GHz 的Cortex-X4 大核以及 4 颗 2.1GHz 的 Cortex-A720 核，GPU 为 Mali-G925-Immortalis MC12，DRAM 将采用 10.7Gbps 的 LPDDR5x。 性能方面，根据数码闲聊站测试，天玑 9400 GPU 在 GFX Aztec 1440P 离屏 Vulkan 测试中达到了134fps，超越苹果 A18 Pro 86%，超过高通骁龙 8Gen3 41%。 图表 1. 联发科将于 2024 年 10 月 9 日发布天玑旗舰芯片新品 资料来源：IT 之家，中银证券 高通将会在 10 月 21 日举办骁龙技术峰会，届时将会正式发布骁龙 8Gen4 处理器。 配置方面，根据热点科技信息，骁龙 8Gen4 最大的变化在于其将采用自研的 Oryon CPU 架构，而不再使用 ARM 架构，Oryon CPU 是此前高通收购的 NUVIA 团队设计的产品。骁龙 8Gen4 将采用 2+6架构，其中超大核的频率可能突破 4Ghz。制程方面，将采用台积电 3nm 制程。 软件方面，10 月 OS/大模型/苹果 AI 分别有进展，AI 手机迎来加速发展 10 月 8 日原生鸿蒙系统将开启公测。 在 9 月 24 日举办的华为秋季全场景新品发布会上，华为常务董事、终端 BG 董事长余承东宣布，华为 HarmonyOS NEXT 正式版 10 月 8 日开启公测。 HarmonyOS NEXT 基于 Open Harmony 开发，旨在为中国用户提供一个自主可控的操作环境，可以帮助手机整机性能提升 30%、连接速度提升 3 倍、功耗降低 20%，带来全新星盾安全架构、HarmonyOS Intelligence 鸿蒙智能。 支持的机型方面，首批支持 Mate X5 系列、MatePad Pro 13.2 英寸系列，华为 Mate 60 系列，后续将支持更多机型。 2024 年 10 月 9 日 消费电子近况点评 3 图表 2. HarmonyOS NEXT 将于 10 月 8 日开启公测 资料来源：华为，中银证券 vivo/OPPO 均将于 10 月召开开发者大会，有望更新各自的大模型、并落地智能手机应用。 vivo 将于 10 月 10 日举办 2024 vivo 开发者大会。 本次 vivo 开发者大会将带来蓝心大模型的升级版、OriginOS 5 和自研银河操作系统 2 等内容。 蓝心大模型于 2023 年 11 月举行的 2023 vivo 开发者大会上首次公布，包含十亿、百亿、千亿三个量级共