电力设备与新能源行业4月第4周周报：一季度光伏装机高增，政策推动氢能交通应用

电力设备 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 4 月 27 日 强于大市 相关研究报告 《电力设备与新能源行业 4 月第 3 周周报》20250420 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 电力设备 证券分析师：武佳雄 jiaxiong.wu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070001 证券分析师：顾真 zhen.gu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300525040003 电力设备与新能源行业 4月第 4 周周报 一季度光伏装机高增，政策推动氢能交通应用 光伏方面，我国一季度光伏装机实现较高速增长，对美国及全球新兴经济体光伏需求增速保持乐观。中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，光伏供给侧改革力度有望加强。光伏制造降本增效仍为主线，重点关注硅料、电池片头部企业格局优化、盈利提升以及金属化新技术渗透率提升。风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025 年需求向好或带动整机与零部件环节盈利修复；同时伴随国内项目招标动工、海外利率下行及项目规划推进，海外及出海需求亦相对旺盛。建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节。新能源车方面，政府工作报告提出大力发展智能网联新能源汽车，全年销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。近期受供需影响，部分材料环节出现涨价，有望带动盈利回升，2025 年或迎来量利齐升。新技术方面，固态电池产业化持续发酵，2027 年或实现量产，在相关领域有布局的电池、材料和设备企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，绿氢与化工、醇、氨等环节应用有望打开，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。  本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨 2.40%，其中风电板块上涨 4.52%，新能源汽车指数上涨 3.80%，核电板块上涨 3.16%，发电设备上涨 2.81%，工控自动化上涨 2.45%，锂电池指数上涨 1.81%，光伏板块上涨 0.76%。  本周行业重点信息：新能源车：宁德时代发布三款动力电池新产品，分别是第二代神行超充电池、钠新电池和骁遥双核电池。乘联分会：3 月狭义乘用车零售 193.7 万辆，同比增长 14.3%，其中新能源全月零售 99.1 万，渗透率爬升至 51.2%左右水平。光伏风电：2025 年 1-3 月，我国光伏新增装机 59.71GW，同比增长 30.5%，其中 2025 年 3 月，我国光伏新增装机为 20.24GW。美国商务部宣布对从柬埔寨、泰国、越南、马来西亚进口的、主要由中国工厂生产的太阳能电池和电池板征收反倾销和反补贴税。氢能：财政部发布《关于下达 2025 年节能减排补助资金预算（第一批）的通知》，中央财政下达 23.4 亿元，用于支持燃料电池汽车示范应用。交通运输部等十部门发布《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，支持内河船舶应用光伏发电技术，积极推动电力、液化天然气（LNG）、生物柴油、绿醇、绿氨、绿氢等清洁能源在船舶上应用。  本周公司重点信息：阳光电源: 2024 年盈利 110.36 亿元，同比增长16.92%。2025 年一季度盈利 38.26 亿元，同比增长 82.52%。天赐材料：2025 年一季度盈利 1.50 亿元，同比增长 30.80%。亿纬锂能：2025 年一季度盈利 11.01 亿元，同比增长 3.32%。科达利：2025 年一季度盈利 3.87亿元，同比增长 25.51%。璞泰来：2025 年一季度盈利 4.88 亿元，同比增长 9.64%。中科电气：2025 年一季度盈利 1.34 亿元，同比增长 465.80%。厦钨新能：2025 年一季度盈利 1.17 亿元，同比增长 4.84%。华电科工：2024 年盈利 1.15 亿元，同比增长 18.11%。2025 年一季度盈利-0.82 亿元，同比减亏。大金重工：2025 年一季度盈利 2.31 亿元，同比增长 335.91%。  风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。 2025 年 4 月 27 日 电力设备与新能源行业 4 月第 4 周周报 2 目录 行情回顾 ......................................................................................................... 4 国内锂电市场价格观察 ................................................................................. 5 国内光伏市场价格观察 ................................................................................. 6 行业动态 ......................................................................................................... 9 公司动态 ....................................................................................................... 10 风险提示 ....................................................................................................... 11 2025 年 4 月 27 日 电力设备与新能源行业 4 月第 4 周周报 3 图表目录 图表 1.申万行业指数涨跌幅比较 ................................................................................. 4 图表 2.近期主要锂电池材料价格走势 ......................................................................... 5 图表 3.光伏主产业链产品价格情况 .............................................................