医药生物行业24Q3业绩前瞻：原料药、创新药维持高增长，器械板块增长趋势向好

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 医药生物 2024 年 10 月 10 日 原料药、创新药维持高增长，器械板块增长趋势向好 看好 ——医药生物行业 24Q3 业绩前瞻 相关研究 《板块整体业绩平稳，创新药血制品稳健增长，关注设备板块拐点机会——医药生物行业 24H1 中报业绩点评》 2024/09/01 证券分析师 张静含 A0230522080004 zhangjh@swsresearch.com 研究支持 李敏杰 A0230523070006 limj2@swsresearch.com 联系人 李敏杰 (8621)23297818× limj2@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 业绩预告发布情况：截止至 10 月 10 日，wind 数据显示沪深两市已有 11 家医药生物对 2024 前三季度业绩进行了预告。除两家新股公司以外，其余 9 家公司预计均实现利润正增长，主要集中在化药制剂板块。 ⚫ 利润预测：我们对 31 家医药生物行业相关公司三季度利润情况进行了预测，1）增速在100%及以上的公司有 4 家：浙江医药、新和成、天新药业、博济医药；2)增速在30%~70%的公司有 4 家：健帆生物、川宁生物、九典制药、威尔药业；3)增速在20%~30%的公司有 4 家：苑东生物、天坛生物、三博脑科、三星医疗；4）增速在10%~20%（不含）的公司有 7 家：南微医学、恒瑞医药、恩华药业、我武生物、迈瑞医疗、京新药业、奥锐特；5)增速在 0%~10%（不含）的公司有 4 家：健友股份、贝达药业、爱尔眼科、药明康德；6）增速为负的公司有 5 家：康龙化成、济川药业、众生药业、博瑞医药、新诺威；7）扭亏的公司有 3 家：悦康药业、新里程、科兴制药。 ⚫ 收入预测：我们对 30 家医药生物行业相关公司三季度收入情况进行了预测，1）增速在40%以上的公司有 3 家：诺诚健华-U、博济医药、爱博医疗；2）增速在 20%~40%的公司有 6 家：悦康药业、威尔药业、盟科药业-U、微电生理-U、苑东生物、天坛生物；3）增速在 10%~20%（不含）的公司有 12 家：南微医学、康华生物、九典制药、贝达药业、海泰新光、奥翔药业、恩华药业、我武生物、恒瑞医药、康龙化成、博瑞医药、欧林生物；4）增速在 0%~5%的公司有 8 家：怡和嘉业、凯因科技、爱尔眼科、药明康德、通策医疗、康泰生物、京新药业、长春高新；5）增速为负的公司有 1 家：济川药业。 ⚫ 投资分析意见：1）医院诊疗活动逐步复苏，叠加消费景气回暖，建议关注以民营医院和药店为代表的消费医疗板块和同时兼具授权出海导向的创新药板块相关公司：恒瑞医药、百济神州、新诺威等；2）建议关注下半年设备板块拐点带来的投资机会：迈瑞医疗、联影医疗等；3）目前生物安全法案未被纳入 NDAA，对 CXO 短期压制因素消失，下半年 CXO 业绩有望逐季改善，随美国降息开启，行业需求逐渐改善，板块增速有望触底向上，建议关注 CXO 板块底部机会，尤其是以出海为主的药明康德、康龙化成、凯莱英等。 ⚫ 风险提示：集采降价风险、研发失败风险、业绩不及预期风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共7页 简单金融 成就梦想 1．业绩预告发布情况 截止至 10 月 10 日，wind 数据显示沪深两市已有 11 家医药生物对 2024 前三季度业绩进行了预告，具体情况如下： 表 1：24Q3 业绩预告发布情况（单位：百万元，%） 证券代码 证券简称 申万三级行业 业绩预告发布时间 24Q1-3 归母下限 24Q1-3 归母上限 增速下限 增速上限 000403.SZ 派林生物 血液制品 2024-10-10 521.9 554.5 60.0% 70.0% 000423.SZ 东阿阿胶 中药Ⅲ 2024-10-10 1,100.0 1,175.0 40.0% 50.0% 600420.SH 国药现代 化学制剂 2024-10-10 925.0 985.0 64.0% 74.7% 600521.SH 华海药业 化学制剂 2024-10-10 988.0 1,046.0 37.0% 45.0% 688117.SH 圣诺生物 化学制剂 2024-10-10 50.1 61.2 43.9% 75.9% 002550.SZ 千红制药 化学制剂 2024-10-09 309.6 309.6 56.5% 56.5% 688076.SH 诺泰生物 医疗研发外包 2024-10-08 327.2 367.2 256.7% 300.3% 300401.SZ 花园生物 原料药 2024-09-23 232.0 262.0 55.8% 75.9% 300181.SZ 佐力药业 中药Ⅲ 2024-09-06 411.1 426.1 43.3% 48.5% 688710.SH 益诺思 医疗研发外包 2024-08-15 127.0 138.0 -29.7% -23.6% 603207.SH 小方制药 化学制剂 2024-08-07 159.0 194.0 -5.7% 15.1% 资料来源：Wind，申万宏源研究 除两家新股公司以外，其余 9 家公司预计均实现利润正增长，主要集中在化药制剂板块。 2.业绩前瞻 我们对 31 家医药生物行业相关公司三季度利润情况进行了预测，预计 24Q3 实现归母净利润及同比增速如下： 增速在 100%及以上的公司有 4 家：浙江医药（4.0 亿元，yoy+1275.6%）、新和成（17.0 亿元，yoy+175.1%）、天新药业（1.8 亿元，yoy+120.0%）、博济医药（0.1亿元，yoy+100.0%）； 增速在 30%~70%的公司有 4 家：健帆生物（2.5 亿元，yoy+70.0%）、川宁生物（4.0 亿元，yoy+60.0%）、九典制药（1.6 亿元，yoy+40.0%）、威尔药业（0.3 亿元，yoy+35.0%）； 增速在 20%~30%的公司有 4 家：苑东生物（0.8 亿元，yoy+25.0%）、天坛生物（4.0 亿元，yoy+25.0%）、三博脑科（0.4 亿元，yoy+25.0%）、三星医疗（7.4 亿元，yoy+20.0%）； 增速在 10%~20%（不含）的公司有 7 家：南微医学（1.4 亿元，yoy+18.0%）、恒瑞医药（13.8 亿元，yoy+18.0%）、恩华药业（3.9 亿元，yoy+15.0%）、我武生物（1.4 亿元，yoy+15.0%）、迈瑞医疗（39.0 亿元，yoy+15.0%）、京新药业（1.7 亿元，yoy+10.0%）、奥锐特（1.5 亿元，yoy+10.0%）； 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共7页 简单金融 成就梦想 增速在 0%~10%（不含）的公司有 4 家：健友股份（2.3 亿元，yoy+8.0%