科远智慧(002380)业绩符合预期，DCS拳头产品连中大单

请务必阅读正文之后的重要声明部分科远智慧：业绩符合预期，DCS 拳头产品连中大单科远智慧（002380.SZ）IT 服务Ⅱ证券研究报告/公司点评报告2024 年 10 月 15 日评级：买入（维持）分析师：孙行臻执业证书编号：S0740524030002Email：sunxz@zts.com.cn基本状况总股本(百万股)239.99流通股本(百万股)142.20市价(元)21.96市值(百万元)5,270.22流通市值(百万元)3,122.80股价与行业-市场走势对比相关报告1、《科远智慧：工控 DCS 翘楚，国产 替 代 打 开 全 面 增 长 空 间 》2024-08-01公司盈利预测及估值指标2022A2023A2024E2025E2026E营业收入（百万元）1,1541,4071,9072,4362,976增长率 yoy%1%22%36%28%22%归母净利润（百万元）-434161250351467增长率 yoy%-1,265%137%56%40%33%每股收益（元）-1.810.671.041.461.95每股现金流量0.400.720.472.102.54净资产收益率-26%8%12%14%16%P/E-12.232.821.015.011.3P/B3.12.72.42.11.8备注：股价截止自2024 年 10 月 15 日收盘价，每股指标按照最新股本数全面摊薄报告摘要事件：公司发布 2024 年三季度业绩报告。1）2024 年 Q1~Q3，实现营收 11.62亿元，同比+16.16%；实现归母净利润 1.59 亿元，同比+75.34%。2）2024Q3，实现营收 3.57 亿元，同比+15.99%；实现归母净利润 0.48 亿元，同比+2.84%。NT6000 系统：国产化智控系统“小巨人”，中标并完结多个硬核项目。2020 年，公司率先在国内推出了 NT6000V5 智控系统，是国内首个通过国家权威机构认证的国产 DCS 系统。在报告期内，公司助力中核集团新华发电玉门“光热+”示范项目 10 万千瓦光热储能项目顺利并网发电，并连续中标大唐集团多个项目，奠定了公司在国内能源电力行业自主可控的龙头地位。科远 EmpoworX：技术创新与应用服务能力突出，“科远+AI”是未来战略。1）技术优势：科远智慧凭借该平台，已成功发布智慧电厂、智慧化工、智慧冶金、智慧建材、智慧医药等重点行业解决方案，助力生产制造和企业运营的高质量数智升级。2024 年 10 月，科远 EmpoworX 再度入选“2024 年工业互联网产业调研 100 家企业”榜单，排名提升至第 33 名。2）科远+AI：10 月 10 日，在第四期“产业数字化技术峰会”，公司副总裁沈德明强调，要将 AI 算法能力与数字化业务深入融合，加速 AI 场景应用，赋能客户新发展。具体应用包括电厂运行智能辅助系统、AI 赋能燃料管理、"数据分析+智能算法"赋能化工企业等。投资建议：公司工业自动化产品实力突出、案例丰富、获得国家权威认证，打造自主工业互联平台 EmpoworX 助力传统厂商向智能化转型，兼具产品优势与平台化优势，目前国内工业自动化领域政策利好，作为国内工业自动化和信息化的引领者，公司有望率先享受行业红利。我们预计公司 2024-2026 年归母净利分别为2.50/3.51/4.67 亿元。维持“买入”评级。风险提示事件：工业互联网及软件行业竞争加剧风险；政策落地不及预期；宏观经济波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。公司点评报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分盈利预测表资产负债表单位:百万元利润表单位:百万元会计年度2023A2024E2025E2026E会计年度2023A2024E2025E2026E货币资金6719091,1611,418营业收入1,4071,9072,4362,976应收票据185257336419营业成本8551,1341,4321,735应收账款6119881,1951,445税金及附加19263340预付账款586784102销售费用203257317372存货6348461,0671,293管理费用92120146170合同资产37122030研发费用144191231268其他流动资产362441524606财务费用1-5715流动资产合计2,5213,5084,3675,284信用减值损失-21-13-8-3其他长期投资7777资产减值损失-4152020长期股权投资0000公允价值变动收益5233固定资产4556388431,070投资收益37141923在建工程01001000其他收益52505051无形资产67625753营业利润163254355473其他非流动资产172172172172营业外收入4333非流动资产合计7009781,1791,302营业外支出4333资产合计3,2214,4865,5466,586利润总额163254355473短期借款126879401,061所得税-1-2-3-4应付票据2181112净利润164256358477应付账款344564717874少数股东损益35710预收款项0000归属母公司净利润161250351467合同负债6227039911,263NOPLAT165250365492其他应付款56565656EPS（摊薄）0.671.041.461.95一年内到期的非流动负债1111其他流动负债225287350412主要财务比率流动负债合计1,2622,3173,0673,679会计年度2023A2024E2025E2026E长期借款0000成长能力应付债券0000营业收入增长率21.9%35.5%27.7%22.2%其他非流动负债49494949EBIT 增长率-131.6%51.8%45.9%34.6%非流动负债合计49494949归母公司净利润增长率-137.1%55.8%40.0%33.1%负债合计1,3112,3663,1163,727获利能力归属母公司所有者权益1,9672,1722,4742,893毛利率39.2%40.5%41.2%41.7%少数股东权益-57-52-44-34净利率11.7%13.4%14.7%16.0%所有者权益合计1,9102,1202,4302,859ROE8.4%11.8%14.4%16.3%负债和股东权益3,2214,4865,5466,586ROIC14.1%13.5%16.5%19.5%偿债能力现金流量表单位:百万元资产负债率40.7%52.7%56.2%56.6%会计年度2023A2024E2025E2026E债务权益比3.2%34.7%40.7%38.8%经营活动现金流172112504609流动比率2.01.51.41.4现金收益204291419560速动比率1.51.11.11.1存货影响18-212-221-226营运能力经营性应收影响-10-473-323-372总资产周转率0.40.40.40.5经营性应付影响26236146158应收账款周转天数152151161160其他影响-66269484489应