房地产行业2024年9月开发投资数据点评：销售以价换量同环比提振，投资同比改善延续

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 | 房地产 销售以价换量同环比提振，投资同比改善延续 2024 年 9 月开发投资数据点评  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 房地产 24.38 24.60 -7.27 沪深 300 22.93 11.19 12.10 分析师 周雅婷 S0800523050001 13828881824 zhouyating@research.xbmail.com.cn 翟苏宁 S0800524040005 zhaisuning@research.xbmail.com.cn 相关研究 房地产：打好政策“组合拳” 聚焦政策出台与落实 —10 月 17 日促进房地产市场平稳健康发展新闻发布会点评 2024-10-17 房地产：一线城市齐松绑 十一销售同比高增—房地产周报（2024 年第 40 周：0930~1006） 2024-10-08 房地产：多项政策利好打开预期空间 销售环比显著提振—房地产周报（2024 年第 39 周：0923~0929） 2024-09-29 9 月销售面积当月同比降幅显著缩小，销售金额当月同比略有改善，以价换量特征较明显。根据国家统计局数据，销售面积方面，9 月当月住宅销售面积同比-10.6%，降幅较上月缩小 4.4pct，环比+47.4%；1-9 月累计同比-19.2%，降幅较上月缩小 1.2pct。销售金额方面，9 月当月住宅销售金额同比-16.5%，降幅较上月缩小 0.1pct，环比+38.6%；1-9 月累计同比-24.0%，降幅较上月缩小 1.0pct；从统计局数据来看，9 月销售面积环比及当月同比增速均显著提升，而销售金额当月同比几乎与上月持平仅改善 0.1pct，成交以价换量特征较明显。 销售价格方面，9 月住宅销售价格当月同比-6.6%。经测算，9 月全国商品住宅房价为 9798 元/平米，为 2020 年以来首次在 9 月跌破万元大关，较去年同期-6.6%，同比增速较 8 月下降 4.7pct，环比上月均价-6.0%。 开发投资额连续两个月当月同比降幅缩小，竣工同比降幅缩小，新开工同比降幅扩大。9 月行业开发投资当月同比-9.4%，降幅较上月缩小 0.8pct。新开工当月同比-19.9%，降幅较上月扩大 3.2pct；从绝对值看，本月新开工6586 万平，为过去 3 年 9 月月均水平的 55.8%。竣工当月同比-31.4%，降幅较上月缩小 5.2pct；从绝对值看，本月竣工 3422 万平，为过去 3 年 9 月月均水平的 77.4%。 到位资金当月同比降幅扩大。据国家统计局数据，9 月到位资金同比-18.4%，降幅较上月扩大 7.8pct，1-9 月累计同比下降 20.0%。9 月定金及预收款同比-27.0%，降幅较上月扩大 11.9pct；个人按揭贷款同比-26.5%，降幅较上月收窄 4.4pct；国内贷款同比-13.4%，降幅较上月扩大 21.3pct；自筹资金同比-13.0%，降幅较上月扩大 7.3pct。 投资建议：9 月销售面积同比降幅显著缩小，而销售价格环比走低，销售金额当月同比改善幅度不明显，市场以价换量特征显著。开发投资连续两个月实现当月同比改善，开工同比降幅扩大，竣工在高基数下实现同比降幅收窄。到位资金当月同比降幅扩大，各类资金来源均出现同比走低，其中定金预收款及按揭贷款同比降幅较大，国内贷款降幅扩大幅度较显著，部分受到高基数影响。预计 10 月宽松政策推动下，销售等指标将有所改善。推荐二手房交易中介龙头贝壳、深圳城中村改造龙头天健集团、区域龙头滨江集团、优质国企越秀地产，建议关注央国企行业龙头华润置地、中国海外发展，品质类房企绿城中国，具备商业现金流的民企龙湖集团、新城控股。 风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。 -30%-22%-14%-6%2%10%18%2023-102024-022024-06房地产沪深300证券研究报告 2024 年 10 月 21 日 行业点评 | 房地产 西部证券 2024 年 10 月 21 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 附录：2024 年 9 月开发投资数据 ................................................................................... 3 图表目录 图 1：9 月住宅销售面积变动情况 ............................................................................................ 3 图 2：9 月住宅销售金额变动情况 ............................................................................................ 3 图 3：9 月开发投资变动情况 ................................................................................................... 3 图 4：9 月新开工面积变动情况 ............................................................................................... 3 图 5：9 月资金来源变动情况 ................................................................................................... 3 图 6：9 月竣工面积变动情况 ................................................................................................... 3 图 7：9 月住房销售单价变动情况 ............................................................................................ 4 表 1：新房销售数据同比 .......................................................................................................... 4 行业点评 | 房地产 西部证券 2024 年 10 月 21 日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 一、附录：2024年9月开发投资数据 图 1：9 月住宅销售面积变动情况