电力设备行业：特斯拉Model 3电池升级，东缆再中帆石一次回500kV海缆

请务必阅读正文之后的重要声明部分特斯拉 Model 3 电池升级，东缆再中帆石一次回 500kV 海缆电力设备证券研究报告/行业定期报告2024 年 11 月 03 日评级：增持（维持）分析师：曾彪执业证书编号：S0740522020001Email：zengbiao@zts.com.cn分析师：吴鹏执业证书编号：S0740522040004Email：wupeng@zts.com.cn分析师：赵宇鹏执业证书编号：S0740522100005Email：zhaoyp02@zts.com.cn分析师：朱柏睿执业证书编号：S0740522080002Email：zhubr@zts.com.cn基本状况上市公司数351行业总市值(亿元)57,779.11行业流通市值(亿元)49,535.59行业-市场走势对比相关报告1、《光伏供给侧改革近期频发，美国商务部考虑撤销部分中国光伏产品双反关税》2024-10-272、《宁德 Q3 业绩超预期，光伏行业反内卷达共识》2024-10-203、《光伏组件价格再降，10 月排产预期提升》2024-10-14重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2022A2023A2024E2025E2026E2022A2023A2024E2025E2026E科达利100.303.864.825.416.668.1125.9820.8118.5415.0612.37买入宁德时代246.2012.9211.7911.9714.7517.5919.0620.8820.5716.6914.00买入上能电气43.800.340.811.572.353.21128.82 54.0727.9018.6413.64买入艾罗能源57.569.458.872.975.006.846.096.4919.3811.518.42买入德业股份91.617.324.175.566.958.1912.5221.9716.4813.1811.19买入东方电缆57.491.221.451.842.513.1447.1239.6531.2422.9018.31买入备注：股价数据取自 2024 年 11 月 1 日收盘价报告摘要锂电：1）特斯拉预计在 2025 年推出由宁德时代 CATL 制造的新一代电池组，有望成为未来 1 至 2 年内的核心产品之一。2）LG 新能源发布 2024 三季报业绩，Q3公收入 6.8778 万亿韩元（357.65 亿元人民币），环比增长 11.6%，并成功获得全球顶级汽车制造商 160GWh 大规模订单。3）三星 SDI 发布 2024 三季报业绩，受小型电池市场需求放缓等影响，营业利润 1299 亿韩元，环比下降 46%，同比下降 72%。锂电产业链部分公司 3 季度业绩环比向上，25 年有望出现供需拐点。行业进入 2-3 年上行周期。展望未来两年，业绩、估值均有大幅提升可能性，属于中线布局较好板块电池推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料建议关注【尚太科技】【科达利】【湖南裕能】【天赐材料】；看好快充渗透率提升带来的迭代机会，推荐信德新材，建议关注【黑猫股份】【天奈科技】；看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等储能：1）国家能源局发布提升新能源和新型并网主体涉网安全能力通知，着重强调了、新型并网主体中虚拟电厂的管理。2）三峡新能源发布新疆塔克拉玛干沙漠新能源基地投资公告，总投资 718 亿，储能 5GWh，风光 12.5GW。全球大储需求加速释放，展望后续，企业发货加快叠加海外比例提升，龙头业绩继续加速释放，叠加在手订单支撑估值逐步切 25 年，板块有望迎来戴维斯双击，标的【上能电气】【阳光电源】【阿特斯】【科华数据】【盛弘股份】【禾望电气】【通润装备】等；户储板块，欧洲德语区需求修复、东北欧放量，以及新兴市场进入发货小高峰，排产有望继续向上并进一步强化市场对板块 25 年信心，标的【德业股份】【艾罗能源】【锦浪科技】【禾迈股份】【固德威】【昱能科技】等电力设备：国网第五批次输变电设备招标结果发布，中标总金额为 103.48 亿元，同比增长 10.12%。随着市场整体估值提升，行情有望进入基本面驱动，电网板块依然是强景气度板块之一，有望实现长牛。特高压重点关注：许继/西电/平高/南瑞/长高等。配网重点关注南网份额较高和边际提升较快标的：四方/三星/东方电子。出海重点关注：三星医疗/神马电力/金盘科技/明阳电气等光伏：3 季度板块经营层面环比改善，部分龙头实现扭亏为盈，板块基本面底部已现，且当前在供给侧出清预期下，经营拐点有望加速到来，全面看多光伏板块，建议重点关注：硅料：【通威股份】【协鑫科技】【大全能源】等；硅片：【TCL 中环】【双良节能】【弘源绿能】等；电池：【钧达股份【仕净科技】等；组件：【隆基绿能】【晶澳科技】【晶科能源】【天合光能】【阿特斯】【横店东磁】等；辅材龙头：【福莱特】【福斯特】【聚和材料】【中信博】【美畅股份】【宇邦新材】等风电：需求逐步起量，有望迎量价修复。近期，韩国贸易、工业和能源部（MOTIE）启动首轮海上风电招标程序，将授予 1GW 固桩式海上风电和 500MW 漂浮式海上风电项目，海外海风景气向上。国内海风重点项目陆续开工，明年展望值得期待。江苏2.65GW 项目有明显进展、年内开工信息明确，帆石一两回 500kV 海缆已中标、帆石二 EPC 总承包预中标并计划 11 月底开工，叠加其他重点项目招标、建设有序进行，24 下半年以及 25 年交付量有望明显提升，建议重点关注：1、充分受益于国内外海风需求释放的海缆龙头：【东方电缆】【中天科技】【起帆电缆】等；塔筒单桩龙头：行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分【大金重工】【天顺风能】【润邦股份】【泰胜风能】【海力风电】【天能重工】等；2、经营拐点向上叠加出海打开成长空间的整机龙头：【金风科技】【运达股份】【明阳智能】【三一重能】等；3、具备强阿尔法的细分零部件龙头，25 年量价齐升弹性可期：【金雷股份】【日月股份】等风险提示：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等行业定期报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录一、锂电..................................................................................................................... 51、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪.....................................................52、行业及公司事件跟踪......................................................................................53、国内外电动车销量及电池装机量....................................................................61）欧洲主要国家