信用债市场回顾：10月城投净融资479.2亿元

固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 10 月城投净融资 479.2 亿元 证券研究报告 2024 年 11 月 03 日 作者 孙彬彬 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 孟万林 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521060003 mengwanlin@tfzq.com 李飞丹 联系人 lifeidan@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：新房成交恢复季节性水平，二手房持续超季节性-国内商品房销售周度跟踪 20241102》 2024-11-02 2 《固定收益：市场风格转向大额高评级，转债估值转降-可转债市场每周复盘（2024.11.2）》 2024-11-02 3 《固定收益：财政增量和政府债供给的 基 准 假 设 - 固 定 收 益 专 题 20241101》 2024-11-01 信用债市场回顾（2024-11-03） ➢ 评级跟踪 本周（10.28-11.1）无发行人发生跟踪评级调整。 本周（10.28-11.1）共 29 只产业债隐含评级发生变动，涉及主体共 2 家，为华远国际陆港集团有限公司、保利久联控股集团有限责任公司。 ➢ 一级市场 10 月非金信用债净融资为 1311.6 亿元，城投债净融资为 479.2 亿元，产业债净融资为 832.4 亿元。 本周（10.28-11.1）非金信用债净融资额为 43.51 亿元，相比上周下降 980.25亿元；金融债净融资额 1049.43 亿元，相比上周上升 341.93 亿元，其中银行二级资本债净融资额为 392 亿元，永续债净融资额为 100 亿元。二级资本债相比上周上升 384.5 亿元，永续债相比上周上升 100 亿元。 ➢ 一级市场情绪与期限 截至本周（10.28-11.1），10 月所有信用债有投标倍数的主体中，1 倍以上投标量占比为 79%，城投债、产业债 10 月 1 倍以上投标量占比为 85%、72%。10 月，金融债发行期限为 2.17 年，非金融债发行期限为 2.84 年。 ➢ 二级市场：成交量较上期上升 银行间和交易所信用债合计成交 75083.06 亿，总交易量相比上周上升。分类别看，银行间短融、中票 和企业债分别成 交 1416.7 亿元、3545.3 亿元、103.12 亿元，交易所公司债和企业债分别成交 3007.53 亿元和 181.1 亿元。 交易所公司债市场和企业债市场交易活跃度较上周下降。公司债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数，企业债成交活跃债券净价上涨数小于下跌数。总的来看公司债净价上涨 172 只，净价下降 649 只；企业债净价上涨 83 只，净价下跌 264 只。 风险提示：宏观经济变动超预期、城投信用风险、政策超出预期；本报告为市场情况监控，不构成投资建议。 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 信用评级调整回顾 ................................................................................................................................. 4 2. 一级市场净融资...................................................................................................................................... 4 2.1. 城投债 ............................................................................................................................................ 5 2.2. 产业债 ............................................................................................................................................ 7 2.3. 超长债发行主体........................................................................................................................... 9 3. 一级市场情绪 .......................................................................................................................................... 9 4. 一级市场期限 ........................................................................................................................................ 10 5. 二级市场：成交量较上期上升 ......................................................................................................... 12 6. 附录 .......................................................................................................................................................... 14 图表目录 图 1：10 月非金信用债发行偿还情况（亿元） ................................................................................ 5 图 2：信用债周度净融资（亿元） ........................................................................................................ 5 图 3：金融债（不含政金债）周度净融资（亿元） ......................................................................... 5 图 4：10 月城投债发行偿还情况（亿元） ......................