电子行业周观点：半导体自主可控升温，关注国产替代领域投资机遇

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 半导体自主可控升温，关注国产替代领域投资机遇 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(11.04-11.10) [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 11 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2024 年 11 月 4 日至 11 月 10 日期间，沪深 300 指数上涨 5.50%，申万电子指数上涨 9.36%，在 31 个申万一级行业中排第 5，跑赢沪深 300 指数 3.86个百分点。行业动态方面，特朗普宣布在 2024 年美国总统选举中获胜，考虑其在上一届任期对我国科技领域采取了一系列制裁措施，我们预期特朗普新一届任期或进一步强化对华科技贸易管制力度，包括近期美国众议院中国特别委员会启动半导体设备公司调查，均强化了半导体产业链自主可控逻辑。从中长期看，我们认为科技摩擦加剧背景下，有望推动我国芯片厂商技术升级，推动我国半导体先进制程加速突破，此后若海外市场加大贸易出口管制力度，国内设备等相关领域厂商市场份额有望进一步提升。 投资要点： 产业动态：（1）智能手机：根据 Counterpoint Research 数据，2024 年第三季度全球智能手机出货量同比增长 2%。全球智能手机收入同比增长10%，平均售价增长 7%，收入和平均售价均创下三季度历史新高。（2）面板：根据 TrendForce 集邦咨询数据，2024 年 11 月上旬，电视面板价格保持稳定，显示器面板持续继续下跌，另外部分笔记本面板价格也出现下滑情况。（3）存储：TrendForce 集邦咨询资深研究副总吴雅婷表示，由于部分供应商在今年获利后展开新增产能规划，预估 2025 年整体 DRAM 产业位元产出将年增 25%，成长幅度较 2024 年大。（4）半导体：美国半导体行业协会（SIA）近日宣布，2024 年第三季度全球半导体销售额为 1660 亿美元，比 2023 年第三季度增长 23.2%，比 2024 年第二季度增长 10.7%。（5）半导体设备：美国众议院中国特别委员会向多家半导体制造设备公司发出信函，要求这些公司详细披露其在中国市场的销售情况，包括销售量、主要客户以及技术流向等敏感信息。在这封信函的收件名单中，应用材料公司、泛林集团、KLA 这三家美国半导体制造设备制造商，以及日本东京电子和荷兰 ASML 等五家公司赫然在列。 行业估值高于历史中枢：目前 SW 电子板块 PE(TTM)为 73.07 倍，2019 年至今 SW 电子板块 PE(TTM)均值为 49.58 倍，行业估值高于 2019 年至今历史中枢水平。期间日均交易额 3417.52 亿元，较前一个交易周上升 3.33%。 期间电子板块大部分个股上涨：申万电子行业 471 只个股中，上涨 453 只，下跌 18 只，上涨比例为 96.18%。 风险因素：中美科技摩擦加剧；AI 应用发展不及预期；AI 终端需求不及预期；市场竞争加剧；国产 AI 芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 SW 电子业绩表现有所分化，关注绩优板块的结构性机遇 华为 Nova 标准版首次支持北斗功能，鸿蒙助力打造国产品牌新生态 重视科技创新排头兵作用，继续关注“硬科技”并购重组机遇 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 陈达 执业证书编号： S0270524080001 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3211 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 $$start$$ 正文目录 1 核心观点&投资建议 ....................................................................................................... 3 1.1 本周核心观点 ........................................................................................................ 3 1.2 投资建议 ................................................................................................................ 3 2 产业动态 ........................................................................................................................... 4 2.1 智能手机：Q3 全球智能手机出货增长 2%，ASP 创下三季度历史新高 ........ 4 2.2 面板：11 月上旬电视面板价格保持稳定，显示器面板价格略微下滑............ 4 2.3 存储：预估 2025 年整体 DRAM 产业位元产出将年增 25% ............................ 4 2.4 半导体：Q3 全球半导体销售额 1660 亿美元，同比增长 23.2% ..................... 4 2.5 半导体设备：美国开展半导体设备公司调查，要求披露贸易敏感信息 ........ 4 3 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 5 3.1 电子板块周涨跌情况 ............................................................................................ 5 3.2 子板块周涨跌情况 ................................................................................................ 6 3.3 电子板块估值情况 ...............................................................