电子行业跟踪报告：AI端侧及半导体自主可控较受关注，基金配置集中度提升

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] AI 端侧及半导体自主可控较受关注，基金配置集中度提升 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024 年 11 月 15 日 [Table_Summary] 行业核心观点： SW 电子 24Q3 基金超配比例环比下滑，但仍处于近年 Q3 最高水平。SW电子行业 2024 年 Q3 适配比例为 7.91%，环比-0.15pct，同比+0.63pct；基金重仓比例为 13.98%，环比-0.66pct，同比+2.19pct；超配比例为6.07%，环比-0.52pct，同比+1.56pct，为近年 Q3 最高水平。 投资要点： 前十大重仓股组成较为稳定，24Q3 行情表现较好。按持股市值排序来看，SW 电子行业 2024 年 Q3 基金重仓的前十个股分别为立讯精密、中芯国际、海光信息、中微公司、北方华创、寒武纪、澜起科技、沪电股份、传音控股和圣邦股份。行情表现方面，前十大重仓股中均在 Q3 实现上涨，行情表现较好。 AI 端侧受基金持续关注，半导体自主可控关注度提升。从持股市值变动看，SW 电子行业 2024 年 Q3 基金重仓的前十大加仓股分别为为海光信息、中芯国际、寒武纪、传音控股、立讯精密、北方华创、中微公司、晶晨股份、圣邦股份、恒玄科技。从基金加仓标的情况来看，AI 产业链及半导体自主可控较受关注，其中寒武纪获基金连续三个季度加仓，立讯精密获基金连续两个季度加仓，本季度新晋加仓股晶晨股份、恒玄科技为智能SoC 芯片龙头公司，亦受益于 AI 创新终端的加速渗透；同时机构对半导体自主可控关注度提升，海光信息、寒武纪是国产 AI 算力芯片自主可控的代表标的之一，而中芯国际、北方华创和中微公司则是国内半导体产业链的龙头公司，亦受益于国产替代需求提振。 半导体子板块配置偏好环比回升，基金配置集中度有所提升。以全部 A 股为分母，半导体子板块仍处于超配，比例为 5.36%，环比回升 0.09pct，且已是连续两个季度环比回升。SW 电子行业 2024 年 Q3 基金重仓前 5、10 和 20 个股的市值占 SW 电子行业整体基金重仓市值的比例分别为40.24%、60.76%和 76.72%，环比分别+5.00pct、+3.63pct 和+2.25pct，同比分别+6.58pct、+8.94pct、+4.89pct，表明基金重仓配置集中度有所提升。 投资建议：从基金重仓配置偏好来看，AI 端侧及半导体自主可控较受基金机构关注。在科技摩擦加剧的背景下，加快科技自立自强成为确保国内大循环畅通、塑造我国在国际大循环中竞争新优势的关键，国内半导体厂商有望加快攻克重要领域“卡脖子”技术，推动产业链供应链自主可控，国产替代需求有望进一步提升，建议关注半导体自主可控的投资机遇。同时四季度消费电子大厂新品频发、AI 创新终端加速渗透，建议关注消费电子换机周期加速带来的投资机遇。 风险因素：中美科技摩擦加剧；技术研发进程不及预期；国产产品性能不及预期；终端需求不及预期；市场竞争加剧；数据统计误差。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 半导体自主可控升温，关注国产替代领域投资机遇 SW 电子业绩表现有所分化，关注绩优板块的结构性机遇 华为 Nova 标准版首次支持北斗功能，鸿蒙助力打造国产品牌新生态 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 陈达 执业证书编号： S0270524080001 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%电子沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3282 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 电子基金超配比例环比下滑，但仍为近五年 Q3 最高水平 ........................................ 3 2 前十大重仓股组成较为稳定，Q3 行情表现较好 ......................................................... 4 3 AI 产业链受基金持续关注，半导体自主可控关注度提升 ........................................... 5 4 子板块：半导体超配比例环比有所回升 ....................................................................... 7 5 基金重仓配置集中度同比、环比均有所上升 ............................................................... 8 6 投资建议 ........................................................................................................................... 9 7 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表 1： SW 电子 2013-2024 年各季度基金重仓超/低配情况 ....................................... 3 图表 2： SW 电子 20-24 年 Q3 基金重仓超/低配情况 .................................................... 3 图表 3： 各申万一级行业 2024 年 Q3 基金重仓标的数量及占比情况 ......................... 4 图表 4： 24 年 Q3 前十大重仓股情况（按持股总市值排序） ...................................... 4 图表 5： 24 年 Q3 前十大重仓股情况（按持股基金数量排序） .................................. 5 图表 6： 近五个季度电子行业前十大重仓股（按持股总市值排序） .......................... 5 图表 7： 24 年 Q3 前十大加仓股情况（按持股市值变动数值排序） ................