汽车和汽车零部件行业周报：海内外巨头共振 催化机器人大行情

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20241208 海内外巨头共振 催化机器人大行情 2024 年 12 月 08 日 ➢ 本周数据：12 月第一周（11.25-12.1）乘用车销量 63.3 万辆，同比+11.1%，环比+9.4%；新能源乘用车销量 33.6 万辆，同比+68.9%，环比+12.2%；新能源渗透率 53.1%，环比+1.3pct。 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周 A 股汽车板块上涨 4.38%，在申万子行业中排名第 6 位，表现强于沪深 300（1.86%）。细分板块中，商用载客车、汽车零部件、汽车服务、乘用车、商用载货车、摩托车及其他分别上涨8.91%、6.97%、6.34%、5.53%、4.66%、3.78%。 ➢ 本周观点：本月推荐核心组合【比亚迪、吉利汽车、上汽集团、赛力斯、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 海内外巨头共振 催化机器人大行情。近期，人形机器人板块催化密集，海外特斯拉+英伟达、国内华为等科技巨头，在具身智能领域进展频频，形成强烈共振，共同催化人形机器人板块大行情。华为：11 月启动具身智能创新中心、签约首批优选合作伙伴，首批优选合作伙伴包括乐聚机器人、兆威机电、拓斯达、中坚科技、埃夫特、禾川人形机器人等；特斯拉：灵巧手全新方案发布、具备 22个自由度，手部移动速度+灵敏度大幅提升，能够精准接住投掷过来的网球；英伟达：2024 年 12 月 7-8 日，ROSCon China 2024 大会即将在上海召开，将展示机器人领域最新成果，展望 2025 年，我们认为人形机器人技术端加速演进，产业趋势不断强化，远期空间持续打开，坚定看好人形机器人板块投资机会。 ➢ 以旧换新政策有望延续 刺激内需向好。7 月 25 日，补贴标准提高至购买新能源乘用车补 2 万元、燃油乘用车补 1.5 万元； 8 月下旬起各省市陆续推出置换补贴，刺激效果显著。近期国家发改委发言人李超，提出将研究提出未来继续加大「两新」政策支持力度、扩大支持范围，我们预计 2025 年以旧换新政策将延续，延续时间及力度有待观察。1）如 2025Q1 政策延续，则总量端 2024Q4-2025Q1 有望平滑过渡，预计 2024 年上险销量 2,200 万辆，同比+5.7%；结构端，预计新能源上险销量 1,070 万辆，同比+46.0%；2）如 2025Q1 政策不延续，则 2024Q4 将存在明显翘尾效应，带动 2024 年整体销量提升，预计 2024年上险销量 2,250 万辆，同比+8.1%；结构端，由于新能源补贴力度相较燃油车更大，预计年末将形成抢购，预计 2024 年新能源上险 1,100 万辆，同比+50.1%。 ➢ 投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、上汽集团、赛力斯、小鹏汽车】。 零部件：1、新势力产业链： 推荐 T 链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；华为链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。2、智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威、经纬恒润】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。 机器人：建议关注：1）T 链：【拓普集团、贝斯特、北特科技、斯菱股份、双林股份】；2）H/S 链：【赛力斯、豪能股份、兆威机电、蓝黛科技】；3）N 链：【德赛西威、阿尔特、九号公司】。 轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。 重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 相关研究 1.新势力系列点评十三：车市旺季持续 新势力销量向上-2024/12/01 2.汽车和汽车零部件行业周报 20241201：以旧换新刺激内需 零部件出海利空落地-2024/12/01 3.汽车和汽车零部件行业周报 20241124：纯视觉城市 NOA 落地 高阶智驾提速-2024/11/24 4.摩托车行业系列点评十：中大排增势强劲 自主摩企成长加速-2024/11/20 5.汽车和汽车零部件行业周报 20241117：自主集中发力高端 机器人产业趋势强化-2024/11/17 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：海内外巨头共振 催化机器人大行情 ............................................................................................................ 3 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 .................................................................................................................. 3 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 .................................................................................................................................. 5 1.3 机器人：龙头加速入局 具身智能新纪元开启.............................................................................................................................. 6 1.4 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 ......................................................................................................................... 7 1.5 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头.............................................................................................................................. 8 1.6 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长 .................................................................................................................................. 9 2 本周