高频数据跟踪(2024年12月第1周)：水泥重回跌势

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024 年 12 月 12 日 水泥重回跌势_高频数据跟踪(2024 年 12 月第 1 周) 固定收益定期报告 经济增长：水泥重回跌势 生产：电厂日耗季节性回升。 （1） 电厂日耗开始季节性回升。12 月 11 日，6 大发电集团的平均日耗为 81.6 万吨，较 12 月 4 日的 80.7 万吨上升 1.2%。12 月5 日，南方八省电厂日耗为 201.5 万吨，较 11 月 28 日的 190.8万吨上升 5.6%。受强冷空气影响，长江中下游地区气温将降至 10 摄氏度，江南等地的入冬进程就此拉开序幕。届时沿海电厂日耗有望加快上升。 （2） 高炉开工率持续回落。12 月 6 日，全国高炉开工率 81.5%，较11 月 29 日下降 0.1 个百分点；产能利用率 87.3%，较 11 月29 日下降 0.5 个百分点。12 月 26 日，唐山钢厂高炉开工率92.4%，较 11 月 29 日上升 4.0 个百分点。虽有政策预期前行，但淡季终端需求跟进不足，钢厂有较大减产空间。 （3） 轮胎开工率持续回落。12 月 5 日，汽车全钢胎开工率 58.9%，较 11 月 28 日下降 1.1 个百分点；汽车半钢胎开工率 79.0%，较 11 月 28 日下降 0.1 个百分点。 （4） 江浙地区涤纶长丝开工率温和回升。12 月 5 日，江浙地区涤纶长丝开工率 89.3%，较 11 月 28 日上升 0.4 个百分点；同期，下游织机开工率 65.7%，较 11 月 28 日下降 1.1 个百分点。 （5） 全国整车货运流量明显回落。12 月 11 日当周，全国整车货运流量指数均值较上周下降 6.5%；其中，上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升 0.5%/下降 0.2%/下降 0.5%/上升 3.6%/上升1.8%。 需求：水泥重回跌势。 （1） 商品房销售延续改善趋势。12 月 1-11 日，30 大中城市商品房日均销售面积为 39.5 万平方米，较 11 月同期（33.2 万平）环比上升 18.8%，较去年 12 月（32.2 万平）上升 22.6%，较2022 年 12 月（42.0 万平）下降 5.9%，较 2021 年 12 月（47.9万平）下降 17.5%。 （2） 车市零售开局强势。12 月零售同比增长 32%。12 月第一周，全国乘用车市场零售达到日均 6.3 万辆，同比增长 32%，环比11 月同期增长 11%；今年以来累计零售同比增长 5%。12 月的国家报废更新和各地以中央资金支持为主的以旧换新工作都将截止，反而促进了年底购车，带来年末的市场火爆。12 月批发同比增长 55%。12 月第一周，全国乘用车市场批发达到日均7.1 万辆，同比增长 55%，环比 11 月同期增长 6%；今年以来累计批发同比增长 6%。 （3） 钢价延续强势。12 月 11 日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较12 月 4 日分别上升 0.9%、上升 1.8%、上升 1.1%和上涨 0.8%。12 月以来，上述品种环比分别下跌 0.8%、下跌 0.3%、上升 0.6%证券研究报告 尹睿哲 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523120003 yinrz@essence.com.cn 赵心茹 分析师 SAC 执业证书编号：S1450524040006 zhaoxr@essence.com.cn 相关报告 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 固定收益定期报告 和上升 0.8%，同比分别下跌 14.1%、下跌 13.0%、下跌 13.4%和下跌 11.3%。淡季钢材需求疲弱态势难改，但由于部分建材市场资源缺规断档，库存偏低，主流钢厂出厂价坚挺。钢材库存降至近年同期最低。12 月 6 日，五大钢材品种库存 783.1吨，较 11 月 29 日下降 5.0 万吨。 （4） 水泥价格重回跌势。12 月 11 日，全国水泥价格指数较 12 月4 日下跌 1.2%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌 1.5%和下跌 0.7%，表现弱于全国平均水平。12 月以来，水泥均价环比下跌 0.1%，同比上涨 17.4%。 （5） 玻璃价格持续回落。12月11日，玻璃活跃期货合约价报1229.0元/吨，较 12 月 4 日下跌 2.5%。12 月以来，玻璃价格环比下跌 4.4%（前值上涨 1.5%），同比下跌 33.6%（前值下跌 24.3%）。 （6） 集运运价指数连续两周上扬。12 月 6 日，CCFI 指数较 11 月29 日下跌 0.6%；同期 SCFI 指数上涨 1.0%。上海出口集装箱运价指数（SCFI）连续两周上扬，但美国线持续下跌，主要是受运力供给端两大因素影响，一是集运公司预期关税效应会催生一波提前出货潮，因此在淡季并没有采取大规模空班计划；二是目前美西、美东线运价仍处于相对高位，仍有利可图，持续吸引船舶投入。 通货膨胀：猪价旺季下跌 CPI：猪价旺季下跌。 （1） 猪价旺季下跌。12 月 11 日，猪肉平均批发价为 23.2 元/公斤，较 12 月 4 日下跌 1.6%。进入 12 月，养殖端出栏集中增量，叠加前期压栏及二育认卖程度有所增加，虽然腌腊季逐步开启，但消费增量难以承接供应增量。 （2） 农产品价格指数偏弱运行。12 月 11 日，农产品批发价格指数较 12 月 4 日下跌 0.7%。分品种看，蔬菜（持平于上周）=水果 (持平于上周）>鸡蛋（下跌 0.4%）>鸡肉（下跌 0.6%）>羊肉（下跌 0.6%）>牛肉（下跌 1.0%）>猪肉（下跌 1.6%）。 PPI：油价震荡偏强。 （1） 油价震荡偏强。12 月 11 日，布伦特和 WTI 原油现货价报 74.4和 70.3 美元/桶，较 12 月 4 日分别下跌 0.7%和上涨 2.6%。OPEC 会议决定延长减产至 2025 年 3 月，叠加 EIA 数据显示库欣原油库存环比上周大幅下降 140 万桶，美国原油与成品油总库存也处于历史低位，对油价构成支撑。 （2） 铜铝上涨。12 月 11 日，LME3 月铜价和铝价较 12 月 11 日分别上涨 2.5%和 0.5%。12 月以来，LME3 月铜价环比下跌 0.9%，同比上涨 7.5%；LME3 月铝价环比下跌 0.4%，同比上涨 17.2%。 （3） 国内商品指数环比跌幅收窄。12 月 11 日，南华工业品指数较12 月 4 日上涨 0.01%；12 月 11 日，CRB 指数较 12 月 4 日上涨 0.9%。12 月以来，南华商品指数环比下跌 0.2%（前值下跌1.3%），同比下跌 5.6%（前值下跌 5.7%）；CRB 指数环比上涨0.7%（前值上涨 0.1%），同比上涨 4.3%（前值上涨 0.4%）。 风险提示：统计口径误差