半导体：AI需求推动运力持续增长，互联方案重要性显著提升

http://www.huajinsc.cn/1 / 27请务必阅读正文之后的免责条款部分2024 年 12 月 29 日行业研究●证券研究报告半导体行业分析AI 需求推动运力持续增长，互联方案重要性显著提升投资要点 AI 需求推动运力持续增长，互联方案重要性显著提升AI 相关应用的快速发展推动“算力”和“存力”需求快速增长的同时，对“运力”也提出更高需求。AI 计算集群互联通信能力系统性的构建主要包括裸片间互连、片间互联和机间互联三大方面。目前常见的片间互联方案包括 PCle、NVLink、CXL、GPUDirec、RDMA 等。PCIe 作为 CPU 和 GPU 之间的数据传输方案，经过数次迭代，已达到近百 GB 的数据传输速率，同时具有较强的可拓展性。然而，这依然无法满足高速数据带宽的需求。除此之外，由于 GPU 连接数量的增加，GPU 之间的通信技术如 GPU Direct、NVLink 和 RDMA 等技术被大量应用。NVLink 的出现在一定程度上解决了 PCIe 带宽和传输瓶颈的问题。GPUDirect、RDMA 和 InfiniBand 通常在分布式系统和多 GPU 集群中有大量的应用。CXL 具有更好的灵活性和可扩展性，能支持不同设备之间的混合连接。 互联技术加速迭代，刺激运力芯片需求1）PCIe Retimer 芯片：该芯片可有效提升 PCIe 信号的完整性，增加高速信号的有效传输距离。到 PCIe 5.0 时代，PCIe Retimer 芯片已成为行业主流解决方案。一台典型配置 8 块 GPU 的主流 AI 服务器需要 8 颗或 16 颗 PCIe Retimer芯片。未来，PCIe Retimer 芯片的市场空间将随着 GPU 需求量的增加而持续扩大。2）CXL MXC 芯片：该芯片是基于 CXL 协议的高带宽高容量内存扩展模组的核心芯片，主要应用于内存扩展及内存池化领域，可大幅扩展内存容量和带宽，满足高算、AI 等数据密集型应用日益增长的需求。3）MRCD/MDB 芯片：MRDIMM 可满足 AI 及大数据应用对更高带宽内存的需求。MRCD、MDB 芯片是 MRDIMM 的核心逻辑器件，每个 MRDIMM 模组需要搭配 1 颗 MRCD 芯片及10 颗 MDB 芯片。随着 MRDIMM 未来渗透率的提升，将带动 MRCD/MDB（特别是 MDB）芯片需求大幅增长。 建议关注：澜起科技、盛科通信、裕太微等运力产业链公司 风险提示：下游需求复苏低于预期，算力基础设施建设进度低于预期，相关厂商研发进程不及预期，系统性风险等。投资评级领先大市(维持)一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益3.6737.9815.12绝对收益6.4845.4731.71分析师孙远峰SAC 执业证书编号：S0910522120001sunyuanfeng@huajinsc.cn分析师王海维SAC 执业证书编号：S0910523020005wanghaiwei@huajinsc.cn报告联系人吴家欢wujiahuan@huajinsc.cn相关报告华海清科：收购芯嵛公司剩余股权，加速布局离子注入机-华金证券-电子-华海清科-公司快报 2024.12.25半导体：SEMI 上调全球芯片设备销售额预期，国产厂商多措并举持续注入增长动能-华金证券-电子-半导体设备-行业快报 2024.12.23江丰电子：北京睿昇并表，半导体精密零部件业务加快发展-华金证券-电子-江丰电子-公司快报 2024.12.15半导体：存储价格跟踪：现货市场整体维持平淡，部分低容量嵌入式产品价格上涨-华金证券-电子-存储-行业分析 2024.12.10半导体：HBM 加速迭代叠加美国限制出口，国产自主可控重要性日益凸显-华金证券-电子-HBM-行业快报 2024.12.5行业分析http://www.huajinsc.cn/2 / 27请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录一、AI 需求推动运力持续增长，互联方案重要性显著提升.................................................................................4二、互联技术加速迭代，刺激运力芯片需求....................................................................................................... 71、PCIe Retimer 芯片......................................................................................................................... 72、CXL MXC 芯片.............................................................................................................................123、MRCD/MDB 芯片..........................................................................................................................154、NVLink 传输..................................................................................................................................175、以太网...........................................................................................................................................18三、建议关注.................................................................................................................................................... 211、澜起科技....................................................................................................................................... 212、盛科通信..............................................................................................