社会服务行业周报：百胜涨价餐饮价格战趋缓，中东外卖巨头Talabat上市

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 21 社会服务 2024 年 12 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《时尚与科技碰撞效果加速演化，AI智能眼镜需求潜力初步验证—行业点评报告》-2024.12.27 《拼搭和智能或成潮玩新基建，春节假 期 机 票 预 定 火 热 — 行 业 周 报 》-2024.12.22 《本地生活之存量篇：超级平台重塑线下服务业，赋能高效生活—行业深度报告》-2024.12.17 百胜涨价餐饮价格战趋缓，中东外卖巨头 Talabat 上市 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（联系人） 程婧雅（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790122120005 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790123070033  出行旅游：出入境政策持续放宽，日韩入境游热度升温 日本 2024 年入境游创新高，1-10 月访日游客数量超过 3000 万人次，其中大陆游客占访日游客总数近 20%，预计随 12 月日本对华新设 10 年旅游签政策落地，中国重回日本入境游第一大客源市场。目前中国已对 54 个国家的人员实施了 240小时“过境免签”政策，累计同 25 个国家实现全面互免签证。根据中国移民管理局，2024 年 1 月至 11 月，全国各口岸入境外国人 2921.8 万人次，同比增长86.2%；其中通过免签入境 1744.6 万人次，同比增长 123.3%。海南免税：11 月海南离岛免税销售额 18.72 亿元，环比-12.69%，同比-24.34%；购物人次 36.5 万人次，环比-5.68%，同比-16.48%；客单价 5128 元，环比-7.42%，同比-9.41%。  餐饮/本地生活：百胜涨价餐饮价格战趋缓，中东外卖巨头 Talabat 上市 餐饮：根据久谦数据，中国汉堡行业整体供给处于减少状态。肯德基等龙头企业经营稳健，展现较强的抗周期属性，仍在持续加速拓店。肯德基、麦当劳、蜜雪冰城带头涨价餐饮价格战趋缓。2024 年 11 月肯德基平均店效已同比转正，关注2025 年低基数下的店效增长，以及餐饮行业高经营杠杆下的利润增长弹性，受益标的：百胜中国。本地生活：中东外卖巨头 Talabat 登陆资本市场，2023 年 Talabat的 GMV 为 224 亿阿联酋拉姆，变现化率（take rate）为 27.5%；收入为 61.63 亿阿联酋拉姆，OPM 为 17.8%，盈利能力较高。2023 年 Talabat 运营的 8 个国家合计餐饮服务和零售市场规模为 2740 亿美元，到 2029 年的复合增速为 9%。  美丽：绽家品牌具备持续增长潜力，再生材料赋能中国医美出海 绽家：若羽臣绽家品牌主打高端定位，从细分赛道突围开始，先后在内衣洗、洗衣凝珠、地板清洁剂等细分赛道站稳脚跟，2024 年推出四季繁华香氛洗衣液，销售额持续爬坡，2024 年 10-11 月天猫+京东+抖音销售额达 4323 万元，占整体销售额比重达 35.4%，跃升为公司第一大单品，同时产品线拓展至家居清洁、身体清洁、宠物清洁和香薰产品。再生材料：摩漾生物羟基磷酸钙微球面部填充剂墨西哥获批。丸美生物旗下投资基金青岛茂达，持股摩漾生物 9.6%股权，再生材料赋能中国医美出海。  本周 A 股社服板块跑输大盘，港股消费者服务板块跑输大盘 本周（12.23-12.27）社会服务指数-5.43%，跑输沪深 300 指数 6.79pct，在 31 个一级行业中排名第 30，旅游类领涨; 本周（12.23-12.27）港股消费者服务指数-1.97%，跑输恒生指数 3.85pct，在 30 个一级行业中排名第 25，教育类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）旅游：西域旅游、九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：凯文教育、有道；（3）美护：若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技、毛戈平；（4）运动：力盛体育；（5）IP：华立科技、泡泡玛特、青木科技；（6）新兴消费：赤子城科技；（7）即时零售：美团-W、顺丰同城；（8）眼镜：博士眼镜、佳禾智能、亿道信息；（9）餐饮：百胜中国。  风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -43%-29%-14%0%14%29%2023-122024-042024-08社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 21 目 录 1、 出行旅游：出入境政策持续放宽，日韩入境游热度升温 ..................................................................................................... 4 1.1、 出入境政策持续放宽，日韩入境游热度升温 .............................................................................................................. 4 1.2、 航空：国内航班/国际航班环比攀升 ............................................................................................................................ 5 1.3、 访港数据追踪：内地访港环比回落，全球访港环比攀升 .......................................................................................... 5 2、 免税：11 月海南离岛销售额同比降幅有所收窄 .................................................................................................................... 6 3、 餐饮：低基数下关注肯德基提价带来的店效及利润弹性 ..................................................................................................... 7 4、 本地生活：中东外卖巨头 Talabat 上市，中东“送餐+送物”大有可为 ........................................................................... 10 5、 美丽：绽家品牌具备持续增长潜力，再