机械行业周报：看好人形机器人、船舶、铁路装备与工业气体

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2024/12/30-2025/1/3）4 个交易日，SW 机械设备指数下降 8.18%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 23；同期沪深 300 指数下降 5.17%。2025 年至今表现：SW 机械设备指数下降 5.65%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 24；同期沪深 300 指数下跌 4.06%。 核心观点：  英伟达将推紧凑型计算机 Jetson Thor，专为人形机器人打造，有望加速机器人软件研发进程。英伟达将于 2025 年上半年推出最新一代紧凑型计算机——Jetson Thor。Jetson Thor 是英伟达专为人形机器人打造的计算平台。它的片上系统包括一个基于英伟达 Blackwell 架构的 GPU，并带有一个 Transformer 引擎，可以提供 800teraflops 的 8 位浮点 AI 性能，能够运行多模态生成式 AI 模型。英伟达不断优化的机器人平台对加快机器人研发进程有较大的帮助。随着比亚迪、小米、小鹏、特斯拉等企业纷纷布局人形机器人，人形机器人商业化趋势加速，建议持续关注各环节具备先发优势的公司，如恒立液压等。  造船价企稳回升，看好船企盈利提升。截至 24 年 12 月底，全球新船价格指数达 189.16，同比+6.05%，较上周环比提升 0.03 点，连续两周恢复增长，较 2020 年周期低谷提升 51.25%。12 月中国 20mm 造船钢板平均价格同比-11.81%，环比-0.05%，船价与钢价剪刀差拉大，看好船企盈利提升。2024 年中国造船接单份额达 76.96%（载重吨口径），较 23 年底的 65.06%提升 11.90%pcts；金额口径份额达 65.80%，较 23 年底的 54.69%提升 11.11pcts，中国造船全球份额提升，建议关注国内造船企业龙头中国船舶和船舶发动机龙头中国动力。  2024 年铁路投资增长提速，看好 2025 年铁路装备需求持续复苏。根据中国铁路官微，2023 年全国铁路固定资产投资 7645 亿元，同比+7.5%，2024 年全国铁路固定资产投资 8506 亿元，同比+11.3%，投资额加速增长。2024年国家铁路客运量 40.8 亿人，同比+10.8%，超额完成了 2024 年初所提的 38.55 亿人的目标。展望 2025 年，国铁集团工作会议提出目标：2025 年国家铁路客运量 42.8 亿人，同比+4.9%，铁路货运量 40.3 亿吨，同比+1.1%；力争完成基建投资 5900 亿元，投产新线 2600 公里。2025 年国家铁路投产新线目标值较 2024 年所提的 1000 公里的目标值大幅提升，看好 2025 年铁路装备需求持续复苏，建议关注中国中车。  工业气体零售价格“L”型底筑牢，静待旺季复苏。根据卓创资讯工业气体，24 年 10 月底以来，液氧价格在 23年同期之上水平维持了一段时间，液氮价格同比降幅稳定在 7~10%之间，而液氩价格则继续承压，同比降幅有所扩大。我们认为液氧价格在 24Q4 同比较好的表现反映下游钢铁需求尚可，而液氮作为下游需求范围极广泛的工业气体，同比降幅保持稳定，证明制造业景气度的“L”型底部已经筑牢。我们看好在相关财政政策刺激下的制造业复苏，同时当前时点工业气体相关标的经过调整，投资价值凸显，建议关注国内工业气体巨头杭氧股份。 投资建议：  见“股票组合”。 风险提示：  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合..................................................................................... 4 2、行情回顾..................................................................................... 5 3、核心观点更新................................................................................. 6 4、重点数据跟踪................................................................................. 6 4.1 通用机械 ................................................................................ 6 4.2 工程机械 ................................................................................ 7 4.3 铁路装备 ................................................................................ 8 4.4 船舶数据 ................................................................................ 9 4.5 油服设备 ............................................................................... 10 4.6 工业气体 ............................................................................... 10 5、行业重要动态................................................................................ 11 6、风险提示.................................................................................... 16 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ....................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 ................................................................... 5 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 ............................................................... 5 图表 4： 机械细分板块上周表现 .................................................................