汽车行业周报：各车企公布2024年12月销量数据，多地明确2025年汽车以旧换新补贴延续

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2025 年 01 月 06 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：戴畅S0350523120004daic@ghzq.com.cn[Table_Title]各车企公布 2024 年 12 月销量数据，多地明确2025 年汽车以旧换新补贴延续——汽车行业周报最近一年走势行业相对表现2025/01/06表现1M3M12M汽车-7.2%-1.8%14.2%沪深 300-5.1%-6.2%13.2%相关报告《商用车行业动态研究：2024 年重卡批发同比微降，2025 年有望向上均值回归（推荐）*商用车*戴畅》——2025-01-05《上海、安徽、杭州发布机器人支持政策，特斯拉、宇树科技更新机器人产品进展视频——人形机器人行业 12 月月报（推荐）*汽车*戴畅》——2025-01-04《汽车行业 2025 年度投资策略报告：迎接自主品牌高端化，高阶智驾平价化的新时代（推荐）*汽车*戴畅》——2024-12-30《汽车行业周报：理想汽车从车企向人工智能公司转型，本田和日产宣布合并实现业务整合（推荐）*汽车*戴畅》——2024-12-29《汽车行业周报：汽车以旧换新报废/置换累计申请近 270/310 万辆，智界 R7 增程版正式上市（推荐）*汽车*戴畅》——2024-12-23投资要点：2024.12.30-2025.01.03A 股汽车板块跑输上证综指。一周涨跌幅（2024年 12 月 30 日至 2025 年 1 月 3 日）：上证综指-5.6%，创业板指-8.6％，汽车板块指数-7.4％，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-6.9％/-6.3％/-8.0％/-9.8％。汽车行业指数跑输上证指数，汽车板块周度成交额环比下降。2024.12.30-2025.01.03 期间，港股汽车整车理想 汽 车 / 小 鹏 汽 车 / 蔚 来 / 零 跑 汽 车 / 吉 利 汽 车 涨 跌 幅 分 别 为-4.3%/-9.4%/-3.4%/-7.5% /-5.2%。周动态：各车企公布 2024 年 12 月销量数据，多地明确汽车以旧换新补贴 2025 年延续。各车企公布 2024 年 12 月销量数据。2025 年第一周，多家车企披露12 月销量数据。其中比亚迪、上汽集团、长安汽车、吉利汽车、广汽集团、长城汽车销量分别为 51.48/48.30/25.07/21.01/28.32/13.53 万辆，同比+51%/-24%/+17%/+43%/+9%/+20%，新势力车企中，理想/赛力斯/蔚来/小鹏/零跑销量分别为 5.85/3.02/3.11/3.67/4.25 万辆，同比+16%/+1%/+73%/+82%/+128%。从全年销量来看，赛力斯、零跑2024 年销量增速较高，年度销量分别为 38.94/29.37 万辆，同比+268%/+104%，此外，比亚迪、吉利汽车、理想、蔚来、小鹏 2024年销量均有增长，销量分别为 427.21/217.66/50.05/22.20/19.01 万辆，同比+41%/+32%/+33%+/39%/+34%。上汽集团、广汽集团销量有所下滑，全年销量为 401.30/200.31 万辆，同比-20%/-20%。多地方政府明确汽车以旧换新补贴政策 2025 年年初开始延续。为继续提振消费，加力扩围实施“两新”政策相关要求，多地结合本地区实际，明确汽车以旧换新相关补贴政策从 2025 年年初开始延续。其中，湖南、湖北、广西、海南、河北、贵州、江苏等都明确 2025 年 1 月1 日至 2025 年相关政策发布之日期间，补贴标准按照 2024 年政策执行。我们认为，国家层面汽车以旧换新政策 2025 年大概率延续，执行方案细则后续有望出台，为汽车消费保驾护航。周观点：汽车以旧换新政策有望延续，迎接自主崛起高端化，高阶智驾平价化的新阶段。2024 年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，展望 2025 年，预计以旧换新政策有望持续，对汽车消费向上进行支撑，我们建议积极参与汽车板块机会，维持汽车行业“推荐”评级，看好以下几个方面的机会：1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有 30 万元以上优质供给的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车，建议关注赛力斯；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达，建议关注经纬恒润；3）机器人量产有望实现 0-1突破，推荐确定性高卡位领先的产业链标的拓普集团、三花智控、北特科技；4）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、星宇股份、银轮股份；5）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025 年有望恢复，推荐受益重卡龙头中国重汽A，客车领域有望内需出口继续向上，推荐客车龙头宇通客车。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2风险提示 1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2025/01/06EPSPE投资代码名称股价20232024E2025E20232024E2025E评级002126.SZ银轮股份17.870.771.021.3224.2517.5213.54买入603197.SH 保隆科技34.981.821.882.5630.9918.6113.66买入600933.SH 爱柯迪15.161.031.061.2521.3014.3012.13买入601799.SH 星宇股份127.013.875.206.6933.9024.4318.99买入601689.SH 拓普集团46.531.951.732.3137.6926.9020.14买入002050.SZ三花智控22.060.810.851.0136.3025.9521.84买入002472.SZ双环传动28.400.971.211.5226.8223.4718.68增持300580.SZ贝斯特20.800.830.630.7436.5033.0228.11买入603786.SH 科博达57.821.522.122.7447.0127.2721.10买入603596.SH 伯特利42.172.151.932.4032.2321.8517.57买入002920.SZ德赛西威101.022.813.865.1946.0926.1719.46买入600699.SH 均胜电子14.780.781.061.3523.0313.9410.95买入600660.SH 福耀玻璃59.512.162.953.4117.3120.1717.45增持600066.SH 宇通客车27.510.821.471.7316.1618.7115.90增持603009.SH 北特科技36.120.140.240.32105.93150.50112.88买入002594.S