电子行业周观点：NV新品大幅升级，AI陪伴百花齐放

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电子 周观点：NV 新品大幅升级，AI 陪伴百花齐放 GB300 升级有望带动产业链受益。英伟达或将于 B200 上市后半年推出B300，算力提升 50%，HBM 由 8-Hi 升级到 12-Hi，网卡升级为 CX-8。据SemiAnalysis，B300 将在 B200 上市大约半年后上市。我们认为，GB300相对于 GB200 实现了较大的性能升级，CX-8 下连接成本提升，SXM Puck带动 PCB 增量空间打开，功耗提升下电源需求增长，并有可能实现架构升级，此外，由于 GB300 中，Nvidia 将只在 SXM Puck 模块上提供 B300，而不是提供整个 Bianca 板，ODM 的收入有望提升。我们看好 GB300 升级带动产业链受益。 RTX5090：最强大消费级 GPU。CES 2025 黄仁勋正式推出 RTX 50 系列显卡，采用全新 Blackwell Tensor Core，支持 FP4 精度模型加速处理，配备全新的 RT Cores，其中 RTX5090 为史上最强消费级 GPU，采用 N4P 工艺，拥有 920 亿个晶体管，性能比 GeForce RTX 4090 提高了 2 倍，可提供高达 1792GB/秒的总内存带宽。RTX5090 采用 DLSS4，拥有全新的多帧生成技术和增强的光线重建及超分辨率，通过Founders Edition 利用新的设计创新、液态金属导热界面材料（TIM）和独特的三片式 PCB 来提高冷却能力和性能，为追求极致游戏体验和高效计算用户的理想之选。 端侧 AI 有望在陪伴玩具上密集落地，CES 2025AI 陪伴机器人井喷。随着 2024 年以来 GPT-4o 等大模型的推出，AI 不仅能够理解逻辑关系，还能表达复杂的情感，使得人机互动更加便捷和自然。无论是针对儿童提供个性化的学习体验，还是为成年人提供情感支持，AI 玩具的多样化应用场景都在不断扩展。根据 Research and Markets，全球 AI 玩具市场规模 2022-2030 年 CAGR 超过 16%，AI 玩具市场星辰大海，有望提振 SoC、存储、PCB、声学等硬件需求。2024 年海内外 AI 陪伴产品火爆，特斯拉 Optimus 机器人模型推出不到 24 小时即售罄，Casio发售的 AI 机器宠物 Moflin 在预售阶段就已断货，字节跳动的中秋礼品AI 毛绒玩具“显眼包”在二手平台的转让价格已经达到 500 元。在 CES 2025 展会上，AI 陪伴机器人新品井喷，可以看到 AI 情感陪伴功能加快落地的趋势。 周观点：相关标的见尾页。 风险提示：下游需求不及预期、研发进展不及预期、地缘政治风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 郑震湘 执业证书编号：S0680524120005 邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com 分析师 佘凌星 执业证书编号：S0680525010004 邮箱：shelingxing1@gszq.com 相关研究 1、《电子：从 CES 前瞻看端侧创新》 2025-01-06 2、《电子：复苏趋势明确，AI 驱动新一轮半导体周期》 2024-05-07 3、《电子：H1 业绩预告陆续发布，需求增温，低点或已过》 2023-07-17 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 688981.SH 中芯国际 买入 0.60 0.51 0.67 0.86 161.30 184.11 139.11 108.74 002384.SZ 东山精密 买入 1.15 1.02 2.23 2.81 26.70 29.19 13.44 10.63 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -30%-14%2%18%34%50%2024-012024-052024-092025-01电子沪深3002025 01 12年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1、GB300 升级有望带动产业链受益 ...................................................................................................... 3 互联：CX-8 下连接成本上升，AEC/CPO 为未来升级方向 ................................................................... 3 PCB：GB300 新增 SXM7 Puck，PCB 有望增长 .................................................................................. 5 电源：GB300 功耗上升推动电源需求增长 ........................................................................................ 7 2、RTX 5090 正式发布，最强大消费级 GPU ........................................................................................... 8 3、AI 陪伴新品井喷，端侧 AI 密集落地 ............................................................................................... 13 4、行情回顾 ..................................................................................................................................... 18 5、相关标的 ..................................................................................................................................... 20 6、风险提示 ..................................................................................................................................... 20 图表目录 图表 1： 英伟达 B200、300 系列 ............