通信行业周报：CES2025 AI应用终端大规模推新，重视AI应用投资机会

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 通信 2025 年 01 月 12 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《万兆光网络试点开启，光网络及设备 有 望 受 益 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.1.8 《间接蒸发冷却需求或大幅提升，持续 看 好 AI 算 力 — 行 业 周 报 》-2025.1.5 《深度拆解 CPO：AI 智算中心光互联演进方向之一—行业深度报告》-2024.12.31 CES2025 AI 应用终端大规模推新，重视 AI 应用投资机会 ——行业周报 蒋颖（分析师） 陈光毅（联系人） 雷星宇（联系人） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 chenguangyi@kysec.cn 证书编号：S0790124020006 leixingyu@kysec.cn 证书编号：S0790124040002  CES2025 AI 应用终端大规模推新，AI+IoT 深度融合 终端客户对 AI 智算需求旺盛，互联网厂商加大 AIDC、服务器等算力基础设施采购力度。BAT 2024 年前三季度总资本开支为 867.21 亿元，同比增长119.80%，2024Q3 总资本开支为 362.30 亿元，同比增长 117.15%，环比增长57.93%。2024 年服务器资本开支方面，据 Omida 数据，全球服务器资本开支约为 2290 亿美金，其中，字节跳动资本开支约为 80 亿美金，腾讯约为 60 亿美金，阿里巴巴约为 30 亿美金，互联网厂商持续投入算力基础设施建设，算力集群高密度化发展，对服务器及机柜散热提出更高要求，有望拉动间接蒸发冷、液冷散热设备需求。  阿里云与传音合作，互联网厂商相继落地 AI 模型 2025 年 1 月 7 日，阿里云宣布与传音控股达成合作，通义千问大模型已搭载在传音旗下科技品牌 TECNO 推出的 AI 手机 PHANTOM V Fold2 中，通过机身上特定的 AI 按键，用户可一键调用端侧大模型，在离线环境中依然可以流畅运行多轮 AI 对话，并实现文档及通话摘要。双方在模型瘦身、工具链优化、推理功耗优化、内存优化等多个维度展开合作，此外在 2024 年 3 月，通义千文 AI 大模型已成功部署在联发科天玑 9300 等旗舰芯片上。我们认为互联网厂商与手机厂商合作助力 AI 大模型落地终端应用，在赋能终端的同时有助于互联网厂商实现用户积累进一步反哺 AI 能力，优化模型推理应用，建议关注 AIDC 产业链。  AI 产业持续发展，重视 AIDC 智算中心产业链投资机遇 建议重视 AIDC 智算中心产业链：【国产算力芯片】受益标的：寒武纪、海光信息等；【字节/阿里/腾讯/百度等 AIDC 供应商】推荐标的：润泽科技、宝信软件；受益标的：光环新网、世纪互联、奥飞数据、万国数据、科华数据等；【服务器电源】受益标的：欧陆通、麦格米特等；【柴油发电机】受益标的：科泰电源、玉柴动力、泰豪科技、潍柴动力等；【变压器】受益标的：金盘科技等；【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等；【铜连接】受益标的：博创科技、华丰科技、沃尔核材、鼎通科技、神宇股份等；【交换机及芯片】推荐标的：盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的：锐捷网络等；【服务器】推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：浪潮信息、华勤技术、烽火通信；【光通信】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：华工科技、光迅科技、长光华芯、源杰科技等；【通信模组】推荐标的：广和通；受益标的：移远通信、美格智能、华测导航等。  风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦 -17%0%17%34%50%67%2024-012024-052024-09通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 18 目 录 1、 周投资观点：CES2025 AI 应用终端大规模推新，重视 AI 应用投资机会 ........................................................................... 3 1.1、 CES2025 AI 应用终端大规模推新，AI+IoT 深度融合 ................................................................................................. 3 1.2、 阿里云与传音合作，互联网厂商相继落地 AI 模型 ..................................................................................................... 3 1.3、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 4 2、 产业数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 5 2.1、 云计算：AI 需求拉动下加速复苏 ................................................................................................................................. 5 2.1.1、 云计算：Aspeed 月度营收情况 ........................................................................................................................... 5 2.1.2、 云计算：BAT 季度资本开支情况 ....................................................................................................................... 5 2.1.3、 云计算：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支 ...................