交通运输行业：春运前三天客运量同比提升，上海福建赴台团队游将恢复

请务必阅读正文之后的重要声明部分春运前三天客运量同比提升，上海福建赴台团队游将恢复交通运输证券研究报告/行业定期报告2025 年 01 月 18 日评级：增持（维持）分析师：杜冲执业证书编号：S0740522040001Email：duchong@zts.com.cn分析师：李鼎莹执业证书编号：S0740524080001Email：lidy@zts.com.cn基本状况上市公司数125行业总市值(亿元)32,393.92行业流通市值(亿元)30,141.84行业-市场走势对比相关报告1、《24 年行业扭亏为盈，25 年盈利有望提升》2025-01-112、《24 年旅客运输量创新高，25 年春运高需求或延续》2025-01-053、《低空经济发展司成立，日韩优化对华签证政策》2024-12-28报告摘要板块涨跌幅：本周交运板块上涨 2.8%，表现优于大盘。交运行业细分板块中涨幅前三的分别为航空指数(5.2%)、机场指数(5.0%)、航运指数(4.3%)；仅公路指数(-0.6%)下跌。航空机场板块中涨幅前三的分别为中国东航(10.8%)、吉祥航空(6.4%)、海航控股(6.4%)；仅春秋航空(-0.8%) 下跌。航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增加。1）1 月 13 日-1 月 17 日，日均执飞航班量：南方航空 2477.40 架次，周环比增加 8.52%；东方航空 2487.60 架次，周环比增加 6.40%；国航 1624.80 架次，周环比增加 7.50%；春秋航空 527.00 架次，周环比增加 14.32%；吉祥航空 388.80 架次，周环比增加 8.56%；海南航空 813.00架次，周环比增加 5.56%；华夏航空 371.80 架次，周环比增加 1.90%。2）1 月 13日-1 月 17 日，平均飞机利用率：南方航空 9.00 小时/日，周环比增加 7.14%；东方航空 8.60 小时/日，周环比增加 4.88%；国航 7.80 小时/日，周环比增加 2.63%；春秋航空 9.50 小时/日，周环比增加 14.46%；吉祥航空 9.40 小时/日，周环比增加 6.82%；海南航空9.10 小时/日，周环比增加2.25%；华夏航空7.00 小时/日，周环比增加1.45%。机场：国内航线周环比增加、国际航线周环比增减不一。1）1 月 13 日-1 月 17 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场 1040.40 架次，周环比增加 3.07%；北京首都机场 942.60 架次，周环比增加 4.47%；广州白云机场 1212.60 架次，周环比增加 6.54%；厦门高崎机场 472.80 架次，周环比增加 6.04%；上海浦东机场 888.20架次，周环比增加 6.04%；上海虹桥机场 735.60 架次，周环比增加 3.92%。2）1 月13 日-1 月 17 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场 110.40 架次，周环比增加 5.14%；北京首都机场 192.80 架次，周环比减少 1.20%；广州白云机场258.80 架次，周环比增加 1.09%；厦门高崎机场 54.00 架次，周环比减少 0.79%；上海浦东机场 472.60 架次，周环比增加 3.38%；上海虹桥机场 16.00 架次，与上周持平。投资建议：春运前三天客运量同比提升，上海福建赴台团队游将恢复。1）春运前三天客运量同比提升：2025 年春运于 1 月 14 日开启，至 2 月 22 日结束，春运前三天，民航运输旅客人次分别为 208.18、219.9、220.82 万人次，同比 2024 年分别增长0.71%、9.01%、9.06%。根据航班管家最新数据预测，2025 年春运期间民航旅客量约 9252 万人次，日均达 231.3 万人次，同比 19 年增长 26.9%，同比 24 年增长 10.9%；预测日均运力(座位数)约 279.8 万座，同比 19 年增长 17.8%，同比 24 年增长 5.9%。下周随着春节临近，预计出行需求将进一步攀升，或给板块带来进一步催化。2）上海福建赴台团队游将恢复：根据文旅部消息，为进一步促进两岸人员往来正常化和各领域交流常态化，回应台湾基层民众和旅游业界热切期盼，增进两岸同胞利益福祉，大陆方面将于近期恢复福建、上海居民赴台团队游。福建、上海居民赴台团队游的恢复有望逐步推动台湾航线的持续复苏。整体看，受益于免签政策加码、国际航线持续恢复、航空煤油价格下跌等因素，航司的飞机利用率有望提升，航油成本压力缓解，单位 ASK 成本有望下降，航司业绩表现或持续改善。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航，建议关注上海机场、白云机场、中信海直。风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1 重点标的..................................................................................................................52 航空机场数据跟踪....................................................................................................62.1 航空............................................................................................................... 62.2 机场............................................................................................................. 123 本周交运板块及个股表现.......................................................................................21风险提示................................................................................................................... 22图表目录图表 1 ：民航客运量:当月值......................................................................................6图表 2 ：民航旅客周转量:当月值.............................................................................. 6图表