计算机行业周报：国产化需求更加凸显

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 计算机 国产化需求更加凸显 美国半导体出口管制收紧，中美博弈不断。1）近期美国科技产业出口管制持续收紧。2025 年 1 月 15 日，BIS 发布两项新规，收紧先进计算半导体的出口管制，公布供应商“白名单”，并将多家中国企业纳入实体清单。2025 年 1 月 13 日，拜登政府发布人工智能相关出口管制措施，这一美方号称““史上最严厉”的出口管制措施不仅进一步加强对大多数国家人工智能芯片、模型参数等出口管制，还拓展了““长臂管辖”，对第三方与中国开展正常贸易设置障碍、横加干涉。2025 年 1 月 20 日，特朗普即将宣誓就职，其上一任期内多次对华进行科技制裁，外部环境变化或加速自主可控。2）中国启动对美芯片调查，成熟制程成为““拉锯”新阵地。2025 年 1 月16 日，商务部新闻发言人表示，国内有关芯片产业反映，一段时间以来，拜登政府对芯片行业给予了大量补贴，美企业因此获得了不公平竞争优势，并对华低价出口相关成熟制程芯片产品，损害了中国国内产业的合法权益。对于国内产业的申请及诉求，调查机关将按照中国相关法律法规，遵循世贸组织规则进行审查，并将依法启动调查。 财政政策或更加积极，信创有望成为投资修复领军。1）2025 年 1 月 10日，财政部副部长廖岷表示，加积极的财政政策未来可期。2025 年财政政策方向清晰明确，充分考虑了加大逆周期调节的需要，是非常积极的；同时，也充分考虑了财政中长期可持续性。同时，围绕加快发展新质生产力，要加大对教育人才、科技攻关、乡村振兴、绿色低碳等领域的支持。在应对国际国内形势的变化上，将保持密切跟踪，适时进行科学设计和动态调整，梯次拿出政策“后手”，为经济社会发展提供强有力支持。我们认为，自主可控、人工智能、国产算力等作为新质生产力重要方向，未来有望得到更多支持。2）万亿级信创产业空间打开，行业信创正在加速推进。根据第一新声，预计至 2026 年，我国信创市场规模可超过 2.6 万亿元，同时，2023 年，我国信创替换按照“2+8+N”节奏稳步推进。党政信创开始向区县乡镇下沉，替代核心由电子公文系统转移到电子政务，金融、运营商等行业进度较快。 建议关注 1）国产算力：寒武纪、海光信息、中科曙光、浪潮信息、华懋科技、弘信电子、中国长城、景嘉微、神州数码、软通动力、禾盛新材、云赛智联、高新发展、云天励飞、拓维信息、安博通等。 2）国产软硬件：纳思达、金山办公、达梦数据、中国软件、顶点软件、太极股份、海量数据、诚迈科技、麒麟信安、润和软件、奇安信、安恒信息、天融信、永信至诚、启明星辰等。 风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 刘高畅 执业证书编号：S0680518090001 邮箱：liugaochang@gszq.com 分析师 徐少丹 执业证书编号：S0680524120003 邮箱：xushaodan@gszq.com 相关研究 1、《计算机：国产算力持续加速》 2025-01-12 2、《计算机：CES 2025 前瞻》 2025-01-05 3、《计算机：2025 年度策略：大势已成》 2024-12-30 -30%-16%-2%12%26%40%2024-012024-052024-092025-01计算机沪深3002025 01 18年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、美国半导体出口管制收紧，特朗普即将宣誓就职 .................................................................................. 3 二、财政政策或更加积极，信创有望成为投资修复领军 ............................................................................... 5 建议关注 ............................................................................................................................................... 7 风险提示 ............................................................................................................................................... 8 图表目录 图表 1： 2021-2026 年中国信创产业规模（单位：亿元） .......................................................................... 6 图表 2： 2023 年度信创四场四大领域占比 ................................................................................................ 6 图表 3： 2023 年“2+8+N”行业信创进度 ............................................................................................... 7 2025 01 18年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明 一、美国半导体出口管制收紧，特朗普即将宣誓就职 美国先进计算半导体出口管制进一步收紧，多家中国企业进入实体清单。根据证券时报，当地时间 2025 年 1 月 15 日，美国商务部工业和安全局（BIS，以下简称美国商务部）发布两项新规，收紧了先进计算半导体的出口管制，公布了供应商““白名单”，并将多家中国企业纳入实体清单。 ⚫ 本次出口管制规定了先进芯片出口通常需要广泛许可，除非特定条件下可获得豁免，并且芯片性能达标或核验晶体管数需要符合要求等。新规将采用“16 纳米/14 纳米节点”及以下工艺，或采用非平面晶体管架构生产的逻辑集成电路纳入管制，细化了多个物项信息。美国还将加强对台积电、三星、英特尔等晶圆代工厂的尽职调查，并防止其流向中国。 ⚫ 文件规定，如果集成电路、计算机或其它“电子组件”包含超过 500 亿个晶体管和高带宽内存（HBM），则会引发红旗警示，很有可能需要许可证。不过，据业内分析，新的规则并不会一刀切地完全限制所有的 16 纳米及以下先进制程芯片的对华出口，主要针对的是高性能的 AI 芯片，也给出了一些细化的参数