土地市场跟踪系列专题：2024土地市场，量跌价稳

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 土地市场跟踪系列专题 2024 土地市场，量跌价稳 2025 年 01 月 13 日 ➢ 2024 年，各地土地市场表现如何？ 2024 年，全国土地市场表现同比去年下滑幅度较大，土地出让金同比下滑22%，仅有福建、新疆、青海、辽宁、甘肃分别实现 4%、64%、141%、4%、17%的同比正增长。 从省层面观察，我们分为五类区域： （1）江苏、浙江、福建、山东、北京、上海、广东：除福建外，各省份土地出让金同比 2023 年下滑，其中广东、浙江、上海下滑幅度较大，超 25%。江苏、山东、北京土地出让金同比下降分别为 23%、3%、14%。其中，北京2024 预算完成比例最高，为 88%。 （2）湖北、安徽、江西、河南：江西土地出让金同比 2023 年下滑幅度大，达 28%；且预算完成比例较低，为 53%。其余三省 2024 预算完成比例均在 60%左右。 （3）湖南、四川、重庆、陕西、新疆：重庆、湖南土地出让金同比 2023年均出现大幅下滑，分别为 32%、33%，而新疆实现了正向 64%的增长。 （4）天津、云南、广西：天津土地出让收入同比 2023 年大幅下跌，跌幅达 45%。广西、云南土地出让收入同比小幅下降，降幅在 10%左右。 （5）其他区域：仅青海、辽宁、甘肃土地出让金同比增加，达 141%、4%、17%；宁夏、贵州 2023 年土地出让金下滑幅度相对较大，分别为 40%、48%。 ➢ 2024 年，房企拿地有哪些新变化？ 2024 年主要房企拿地总金额为 7342 亿元，同比下降 44.49%，从土地市场的情况来看，2024 整体土地出让金同比下滑 22%，除福建、新疆、青海、辽宁、甘肃外，其余省市土地出让金规模对比 2023 均出现不同程度下滑。 从各省拿地房企的属性来看，2023 年全国范围内国有企业拿地占比为82%，而 2024 年，全国国有企业拿地占比仍是 82%，但国有企业拿地的金额出现了下滑。 全国层面来看，2024 年商品房销售明显下降，商品房销售额同比去年下降8.07%，2024 年销售面积同比去年下降 8.57%。从 30 个大中城市商品房成交数据来看，自开年以来商品房虽一直保持波动，但总体上看，商品房成交面积持续上升。 进一步从省层面来看，不少省份商品房销售在进入 2024 年后出现了进一步下滑，如：从销售额来看，福建、安徽、宁夏、浙江等区域商品房销售显著下滑，销售额同比降幅达 25%以上，其余省份均有所下滑；从销售面积来看，除天津保持不变之外，其余省份均进一步下滑。 ➢ 风险提示：1）房地产政策不及预期；2）宏观经济、地方政府债务压力、城投信用风险情况波动超预期。 [Table_Author] 分析师 谭逸鸣 执业证书： S0100522030001 邮箱： tanyiming@mszq.com 研究助理 韩晨晨 执业证书： S0100123070055 邮箱： hanchenchen@mszq.com 相关研究 1.可转债周报 20250112：2024 转债风格指数表现-2025/01/12 2.信用策略周报 20250112：信用，利差压缩仍在途-2025/01/12 3.债市跟踪周报 20250112：跨年后，理财规模回升-2025/01/12 4.固收周度点评 20250111：央行暂停购债，怎么看？-2025/01/11 5.高频数据跟踪周报 20250111：水泥价格环周回落-2025/01/11 固收专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 2024 年，各地土地市场表现如何？ ......................................................................................................................... 3 1.1 2024 年，各省层面土地市场表现如何？ ...................................................................................................................................... 3 1.2 2024 年，各地市土地市场表现如何? ............................................................................................................................................. 4 2 2024 年，房企拿地有哪些新变化？ ...................................................................................................................... 13 2.1 2024 年，房企拿地对土地市场有何影响？ ................................................................................................................................ 13 2.2 2024 年，商品房销售及去化情况如何？ .................................................................................................................................... 18 3 风险提示 ............................................................................................................................................................... 21 插图目录 .................................................................................................................................................................. 22 固收专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 2025 年伊始，市场依旧较为关注土地及房地产市场的变化，尤其是在化债政策逐步落实的背景下，基本面因素是否也在修复的趋势当中。 对此，我们来梳理回顾，2024 年土地市场和房企拿地情况如何？相较 2023年有