电子行业：智驾加速下沉，产业链全面受益

证券研究报告 | 行业专题研究 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电子 智驾加速下沉，产业链全面受益 综述：巨头积极布局，智驾加速渗透。2022 年至今，高速 NOA 渗透率持续走高，自主车企进展领先合资品牌；2024 以来，自主品牌城市 NOA 渗透率加速，2024 年前十个月渗透率已超外资品牌。2024 年 L2.9 渗透率显著提高，各智驾功能 OTA 条目排名中 ADAS 功能占据首位。 1）比亚迪：高阶 NOA 下沉 10 万元级车型，智驾渗透率大幅提升。比亚迪 2024 年全年销量达 427.2 万台，获全球新能源车市场销量冠军。公司加速推进整车智驾，2025 年 500 万台级产销规划中，预计 60%-70%搭载高速 NOA 及以上智驾系统。 2）特斯拉：FSD V12 起累计驾驶里程加速成长，2024 年 9 月达 20 亿英里。FSD v12 更新后，平均接管里程（MPI）从 186 公里提高到 536 公里。而在 FSDv13 上，特斯拉希望 MPI 较 v12.5 提升 5-6 倍，最终实现 2024年全年 1000 倍的改进，预期在 2025 年二季度（最晚三季度），在 MPI 上超越人类。 3）华为：华为乾崑 ADS 3.0 采用端到端架构，实现了深度理解驾驶场景，搭载车型价格带从 20 万级的长安深蓝跨越至百万级的尊界 S800。2024年，华为乾崑的智驾总里程达到 14.53 亿公里，年度智驾里程占比达到29.72%，随着搭载车型的增加，2025 年智驾里程和占比有望持续提升。 4）英伟达、高通持续加码，大众跑步进场。英伟达在 CES 2025 正式发布Nvidia Cosmos，赋能旗下自动驾驶三大计算平台；高通发布新一代骁龙至尊版汽车平台，驾舱一体方案强大优势将在智驾芯片市场带来鲶鱼效应；头部智能驾驶算法供应商 Momenta 自研芯片进入流片阶段，正式宣布软硬一体模式转型；大众集团与地平线成立合资公司酷睿程，酷睿程定点车型预计将于 2025 年实现 SOP，帮助大众集团攻克产品智能化不足的痛点。 智驾芯片：上游核心环节，国产厂商加速追赶。截止 2024 年 11 月，英伟达在中国智驾域控芯片装机量以 53%的市场份额断崖式领先于其他智驾芯片厂商，主要为搭载在中高端车型的 Orin-X。随着智驾功能逐步下沉至中低端车型，以中国本土厂商地平线及黑芝麻智能的征程 6E/M 及武当C1200 系列为代表的追求极致性价比产品的成本优势逐渐体现，并预计将充分受益于智驾下沉趋势获得更多的市场份额，同时英伟达也推出了更有性价比的 Orin-N 以保持自身在智驾域控芯片的市场地位，目前比亚迪已在 20 款车型中分别定点了征程 6E/M 及英伟达 Orin-N 的智驾系统。我们认为 2025 年各厂商将为争夺中低端车型的增量市场在产品之间展开新一轮交锋。 传感器：摄像头&Lidar 深度融合，助力智能化感知。 1）车载 CIS：性能要求逐步提升，豪威领跑全球。智能化的加速发展已经开始逐步淘汰 1.3/1.7MP 等低像素方案，环视、周视开始升级至 3/5MP，ADAS 前视更是对像素要求高达 8/12MP，因此车载 CIS 也迎来量价齐升机遇。竞争格局方面，传统龙头安森美产品迭代较慢且价格不具备优势，索尼后来居上利用价格优势抢占份额，而国产厂商豪威凭借丰富优异的产品组合保持领先优势，我们认为豪威有望充分受益国内智驾下沉带来的车载 CIS 增量。 2）车载摄像头：多摄下沉趋势明显，舜宇优势突出。车企对摄像头的搭载量和性能随着智驾版本的迭代而上升，从搭载量来看，L2 级智能驾驶车增持（维持） 行业走势 作者 分析师 郑震湘 执业证书编号：S0680524120005 邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com 分析师 佘凌星 执业证书编号：S0680525010004 邮箱：shelingxing1@gszq.com 研究助理 肖超 执业证书编号：S0680125010002 邮箱：xiaochao@gszq.com 相关研究 1、《电子：周观点：台积电上调 AI 指引，算力链国产化亟待推进》 2025-01-18 2、《2025 电子年度策略：AI 策略：中流击水，浪遏飞舟》 2025-01-14 3、《电子：周观点：NV 新品大幅升级，AI 陪伴百花齐放》 2025-01-12 -20%-4%12%28%44%60%2024-012024-052024-092025-01电子沪深3002025 01 24年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 辆摄像头平均搭载量为 5 颗，L2+级为 10 颗，L3 级为 14 颗左右，2024年，18 家国产新能源车汽车的摄像头需求量已突破 7600 万颗，平均单车搭载摄像头数量超过 7 颗；从像素来看，前视、周视摄像头高分辨率化趋势不变，8MP 像素搭载量持续上升，2024 年 1-9 月含 8MP 前视安装渗透率从 2023 年的 10.6%增长至 23.8%。展望 2025 年，预计国内车载摄像头搭载量突破 1 亿颗，2022-2025 年 CAGR 达 25.7%。 麦格纳、松下、法雷奥、博世、大陆等海外 Tier 1 厂商占据车载摄像头模组主要市场份额，全球车载镜头市场则呈现一超多强格局，舜宇光学份额连续多年位居全球第一，2022 年市占率达 34%，2024 年上升至 38%。舜宇光学 2024 年车载镜头出货量超过 1 亿片，同比增长 13%；8MP 车载模组获得客户大项目定点，有望放量。我们认为，随汽车智能化发展，车载摄像头迭代升级，车载镜头及模组市场保持强劲增长，国产镜头及模组厂商具备量产能力，进一步提升国产化率。 3）激光雷达：价格显著下探，禾赛&速腾持续放量。根据 yole，全球汽车LiDAR 市场预计将从 2023 年的 5.38 亿美元增长至 2029 年的 36.32 亿美元，CAGR 为 38%，其中，禾赛、速腾各在 2023 年占据 26%的市场份额。随着产量的增加和制造商产品的优化，预计激光雷达 ASP 的下降趋势将持续，禾赛科技也宣布了将在 2025 年将其主要激光雷达产品的价格减半，我们认为价格下降将进一步推动激光雷达向中低端车型下沉，带动激光雷达放量。 风险提示。智驾下沉速度不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧。 2025 01 24年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、综述：巨头积极布局，智驾加速渗透 .................................................................................................. 6 1.1 ADAS 逐步成为标配，城市 N