美容护理行业2024年业绩预告综述：美护行业预盈率72%，子板块表现较为稳定

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 [Table_Title] 美护行业预盈率 72%，子板块表现较为稳定 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——美容护理行业 2024 年业绩预告综述 [Table_ReportDate] 2025 年 02 月 12 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 截至 2025 年 2 月 9 日，美容护理行业共计 33 家 A 股公司，已有 18 家发布业绩预告，行业披露率为 55%，在消费八大行业中位列第 3；行业预盈率为 72%，在消费八大行业中排行第 2。子板块表现较为稳定，其中，个护板块预盈率较高，医疗美容、化妆品板块预盈率均过半。建议关注：1）医美：中长期我国医美行业渗透率有望持续提升，看好产品附加值高、管线丰富、布局高成长性细分赛道的合规医美龙头公司；2）化妆品：近期行业整体需求较为疲软，但部分国货品牌凭借出众的产品力、营销能力取得亮眼增长。年轻一代消费者对于国货美妆品牌的接受度提高，国货品牌有望实现市占率进一步提升，建议关注强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司。3）个护用品：大健康理念普及下，消费者对个人健康和护理愈发重视，同时细分领域不断扩大。建议关注产品矩阵丰富、研发能力强的个护用品龙头公司。 投资要点： 美护业绩表现较好，预盈率达七成。截至 2025 年 2 月 9 日，美容护理行业共计 33 家 A 股公司，已有 18 家发布业绩预告，行业披露率为 55%，在消费八大行业中位列第 3；行业预盈率为 72%，在消费八大行业中排行第 2。分具体业绩预告类型来看，受弱宏观环境、消费需求疲软等不利因素影响，17%的美护公司 2024 年首次出现亏损，同时仍有 11%的公司连续两年持续亏损。此外，预增/略增的公司占比分别为 33%/6%。对比 2023 年，2024 年预增和略增的公司占比有所下降。 各子板块表现较为稳定，个护板块预盈率较高。从披露率来看，除化妆品披露率为 44%外，其余子板块披露率过半，医疗美容披露率为 75%，个护用品披露率为 62%。从预盈率来看，各子板块业绩分化明显，个护用品板块已披露业绩预告的公司预盈率为 88%，行业盈利表现相对稳定。医疗美容/化妆品预盈率均过半，分别 67%/57%。从子板块预告类型占比来看，2024 年，医疗美容已披露的公司预告业绩表现分化，预增、预减、续亏公司数分别为 1 家，分别为锦波生物、华熙生物、ST 美谷，其中，锦波生物 2024 年净利润预告大幅增长；化妆品已披露的公司预告中，亏损占比为 43%，其中，首亏/续亏的公司占比分别为29%/14%；预增比例为 14%，相较于 2023 年的 50%显著下滑；个护用品已披露的公司预告中，预增/略增的公司数量占比分别为 50%/13%，其中，预增的比例较 2023 年显著上升。 风险因素：宏观经济恢复不及预期风险，行业竞争加剧风险，渠道拓展不及预期风险，品牌拓展不及预期风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 “双 11”大盘增长强劲，国货美妆品牌表现持续亮眼 行业表现较为平淡，静候需求端修复 24Q1 部分个股业绩表现亮眼，国潮崛起背景下关注需求端修复 [Table_Authors] 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%美容护理沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3241 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 美护业绩表现较好，预盈率达七成 ............................................................................... 3 2 各子板块表现较为稳定，个护板块预盈率较高 ........................................................... 4 3 美容护理个股业绩披露情况 ........................................................................................... 5 4 投资建议 ........................................................................................................................... 6 5 风险因素 ........................................................................................................................... 6 图表 1： 消费行业披露率 .................................................................................................. 3 图表 2： 消费行业预盈率 .................................................................................................. 3 图表 3： 美容护理行业业绩预告类型占比 ...................................................................... 3 图表 4： 美容护理行业子板块披露率 .............................................................................. 4 图表 5： 美容护理行业子板块预盈率 .............................................................................. 4 图表 6： 医疗美容板块业绩预告类型占比 ...................................................................... 4 图表 7： 化妆品板块业绩预告类型占比 .......................................................................... 4 图表 8： 个护用品板块业绩预告类型占比 ................................