房地产行业跟踪周报：专项债收储逐步推进，多地房地产政策持续放松

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 专项债收储逐步推进，多地房地产政策持续放松 2025 年 02 月 17 日 证券分析师 房诚琦 执业证书：S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《持续推动房地产市场止跌回稳，年后二手房销售率先回暖》 2025-02-10 《新房销售同环比正增，多地房地产放松政策陆续出台》 2025-01-27 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 上周（2025.2.10-2025.2.14）：上周房地产板块（中信）涨跌幅 2.3%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 1.2%、1.7%，超额收益分别为1.1%、0.6%。29 个中信行业板块中房地产位列第 10。 ◼ （1）新房市场：上周 37 城新房成交面积 153.5 万方，环比+188.8%，同比+2256.5%。 2025 年 2 月 1 日至 2 月 14 日累计成交 206.7 万方，同比+5.5%。今年截至 2 月 14 日累计成交 991.8 万方，同比-7.9%。 ◼ （2）二手房市场： 上周 16 城二手房成交面积 147.8 万方，环比+150.1%，同比+49861.4%。2025 年 2 月 1 日至 2 月 14 日累计成交 206.9 万方，同比+104.5%。今年截至 2 月 14 日累计成交 840.5 万方，同比+17.6%。 ◼ （3）库存及去化： 13 城新房累计库存 8031.1 万方，环比+0.9%，同比-7.8%；13 城新房去化周期为 17.4 个月，环比变动+0.4 个月，同比变动-3.2 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 11.7 个月、9.0个月、14.5 个月、60.0 个月，环比分别变动+0.1 个月、+0.2 个月、+0.1个月、+1.0 个月。 ◼ （4）土地市场： 2025 年 2 月 10 日-2025 年 2 月 16 日百城土地成交建筑面积 1023.7 万方，环比-37.7%，同比+102.3%；成交楼面价 1984 元/平，环比+139.0%、同比+548.4%；土地溢价率 5.3%,环比-1.6%，同比+4.6%。截至 2 月 16 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 13293.2 万方，同比+3.1%。 ◼ 周观点： 2 月第 2 周新房成交环比上升、同比上升，二手房成交环比上升，同比上升。2 月 10 日，李强主持召开国务院常务会议 研究提振消费有关工作。会议指出要更好满足住房消费需求。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。 ◼ 风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -18%-13%-8%-3%2%7%12%17%22%27%32%2024/2/192024/6/192024/10/182025/2/16房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 18 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 12 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 14 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 15 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 17 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 18 图表目录 图 1： 全国 37 城商品住宅成交面积及同环比..................................................................................... 6 图 2： 4 座一线城市新房成交面积及同环比（北京、上海、广州、深圳）.................................... 6 图 3： 5 座新一线城市新房成交面积及同环比（杭州