电力设备行业跟踪周报：欧盟放松电车贸易壁垒，海风出海弹性大

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 48 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 欧盟放松电车贸易壁垒，海风出海弹性大 2025 年 04 月 20 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 6364 下跌 0.37%，表现强于大盘。风电涨 2.53%，发电设备涨 1.91%，锂电池涨 1.1%，核电涨0.69%；光伏跌 1.73%，电气设备跌 0.37%，新能源汽车跌 0.3%。涨幅前五为大金重工、海陆重工、ST 曙光、*ST 中程、科陆电子；跌幅前五为岱勒新材、ST 聆达、科泰电源、信捷电气、泰豪科技。 ◼ 行业层面：人形机器人：全球首场人形机器人半马，天工机器人夺冠；宇树机器人回应没有参赛马拉松，机器人性能与使用者相关；小米战投领投视触觉传感器公司纬钛机器人；包含 100W+帧具身实机数据，乐聚发布首个人形科研训练场；全球最大的 AI 开源平台 Hugging Face 收购法国人形机器人公司 Pollen Robotics。储能：4 月 15 日光伏协会近期召开光伏逆变器和储能“内卷式”恶性竞争专题座谈会；山西省能源局：发布《关于山西省 2025 年新型储能项目库拟调整情况的公示》；山东省发改委：在全国范围内率先实施“五段式”分时电价机制。电动车：欧盟与中国达成共识，以电动车 3.5 万欧最低价替代现行关税；工信部发布《电动汽车用动力蓄电池安全要求》要求不爆炸不起火；宁德时代发布天恒·智储平台，引领储能管理新范式；腾势在意大利米兰举行品牌发布会，正式进入欧洲市场；小鹏 2025 款 X9 正式上市，共分为四个版本；全新问界 M8 发布 24h 大定 3.2 万辆；比亚迪个性化品牌方程豹科技潮品 SUV 钛 3 正式上市，售价 14 万起；市场价格及周环比：钴：SMM 电解钴 23.40 万/吨，2.6%；百川金属钴 23.80 万/吨，2.9%；镍：上海金属网 12.19 万/吨，4.3%；碳酸锂：SMM 工业级 6.97 万/吨，0.0%；SMM 电池级 7.16 万/吨，-0.4%；电解液：SMM 磷酸铁锂 1.88 万/吨，0.0%;SMM 三元动力 2.28 万/吨，0.0%;前驱体：SMM 四氧化三钴 21.05 万/吨，0.0%；三元 523 型 8.00 万/吨，-1.3%;正极： SMM 磷酸铁锂-动力 3.31 万/吨，-0.1%；三元 811 型 14.95 万/吨，-1.3%;三元 622 型 13.30 万/吨，-1.1%;负极：百川石油焦 0.29 万/吨，-0.6%；DMC 碳酸二甲酯：电池级 DMC 0.59 万/吨，0.0%;EC 碳酸乙烯脂 0.47 万/吨，0.0%;六氟磷酸锂：SMM5.85 万/吨，0.0%;百川 5.55 万/吨，-2.7%；电池：SMM 方形-铁锂 523 0.331 元/wh，-0.3%;圆柱 18650-2500mAh 4.08 元/支，+0.5% 。新能源：广西能源局：不同分布式差异化入市，一般工商业上网比例≤50%； 4 月 17日组件价格下跌至 0.73 元/W，相较 4 月初高点已回落 6%；光伏玻璃成交重心下移，电池片价格连续下跌，硅片市场信心不足、价格趋弱；自然资源部发布重磅公告，经国务院批准，高纯石英矿正式成为我国第 174号新矿种；印度光伏制造商 Waaree Energies 宣布，计划将公司位于美国德克萨斯州布鲁克郡的光伏组件工厂年产能由 1.6GW 扩大至 3.2GW；经美国国家可再生能源实验室(NREL)认证，隆基自主研发的晶硅-钙钛矿两端叠层太阳电池转换效率达到 34.85%；本周硅料 40.00 元/kg，环比持平；N 型 210 硅片 1.55 元/片，环比持平；N 型 210R 硅片 1.45 元/片，环比-6.45%；双面 Topcon182 电池片 0.30 元/W，环比-3.23%；PERC182/双面 TOPCon182 组件 0.74/0.85 元/W，环比-1.34%/持平；玻璃 3.2mm/2.0mm 22.75/14.00 元/平，环比持平/持平。风电：本周招标 0.7GW：陆上 0.7 GW/海上暂无；本周开/中标 0.25GW：陆上 0.25GW/海上 0.25GW；本月招标 4.35 GW：陆上 3.85 GW/海上 0.5GW；本月开标均价：陆风 1450.79 元/KW，陆风（含塔筒）2093 元/KW。海风（含塔筒）3145 元/KW。电网：国网启动特高压第二批设备、前期服务、服务招标；央视发布国网 Q1 固定资产投资超 900 亿；2025 年 1-2 月电网累计投资 436 亿元，同比增长 33.5%。 ◼ 公司层面：宁德时代:25Q1 营收 847.05 亿，同增 6.18%；归母净利 139.63 亿，同增 32.85%。亿纬锂能:24年营收 486.15 亿，同减 0.35%；归母净利 40.76 亿，同增 0.63%；其中 Q4 营收 146 亿，同环比+10％/+18％，归母净利 8.9 亿，同环比+42%/-16％。科达利:24 年营收 120.30 亿，同增 14.44%；归母净利 14.72 亿，同增 22.55%；其中 Q4 营收 34.4 亿，同环比+25.3％/+9.3％，归母净利 4.6 亿，同环比+12.2%/+23.6％。华友钴业:24 年营收 609.46 亿，同减 8.08%；归母净利 41.55 亿，同增 23.99%。中信博:1）24 年营收 90.26亿，同增 41.25%；归母净利 6.32 亿，同增 83.03%；其中 Q4 营收 30.44 亿，同环比+1.56%/16.81%，归母净利 2.04 亿，同环比+8.84%/+4.23%。2）拟回购部分 A 股股份，回购资金总额不低于人民币 7000 万元，不超过人民币 1 亿元，回购价格不超过 80 元/股。思源电气:24 年营收 154.58 亿，同增 24.06%；归母净利20.49 亿，同增 31.42%。震裕科技:预计 25 年 Q1 净利润较上年同期同比增长 31.54%–42.97%。中国西电:24年营收 221.75 亿，同增 5.59%；归母净利润 10.54 亿，同增 17.50%。25H1 营业收入 52.45 亿，同增 11.27%；归母净利润 2.95 亿，同增 42.10%。钧达股份:25Q1 营收 18.75 亿，同减 49.52%；归母净利-1.06 亿，同减636.04%。上能电气:拟回购部分 A 股股份，用于后期实施股权激励