钢铁行业周报：节后开工，板材需求复苏好于长材

请认真阅读文后免责条款钢铁报告日期：2025 年 02 月 17 日节后开工：板材需求复苏好于长材——钢铁行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势\分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzq.com联系人：彭越执业证书编号：S0230124010004邮箱：pengy@hlzq.com相关阅读《社会库存相对低位，节后钢价震荡偏强—钢铁行业周报》2025.02.10《底部渐明，节前钢价震荡反弹—钢铁行业周报》2025.01.21《淡季供需双降，贸易商冬储意愿谨慎—钢铁行业周报》2025.01.13摘要：供给端：截至 2025 年 2 月 14 日，五大钢材合计产量 813.72 万吨，周环比上升 0.63%，同比上升 1.20%;247 家钢铁企业铁水日均产量 227.99 万吨，周环比下降 0.20%，同比上升 1.53%;247 家钢铁企业高炉产能利用率 85.6%，周环比下降 0.16 pct，同比上升 1.63pct;87 家独立电弧炉钢厂产能利用率 13.61%,周环比上升 10.34pct,同比上升 10.90 pct。五大钢材中除螺纹钢外，其他钢材供给周环比上涨，铁水日产周环比小幅下降。需求端：截至 2025 年 2 月 14 日，五大钢材合计消费量 662.35万吨，周环比上升 15.05%，同比上升 38.38%；主流贸易商建筑用钢日成交量 7.08 万吨，较节前上升 60.34%，需求稳步复苏；截至 2024 年 12 月钢材单月出口数量合计 972.69 万吨，月环比上升4.83%，同比上升 25.87%，月度累计出口数量合计 11106.30 万吨，月环比上升 9.60%，同比上升 23.04%。板材需求复苏情况好于长材。库存端：截至 2025 年 2 月 14 日，五大钢材合计社会库存 1279.75万吨，周环比上升 11.54%，同比下降 11.60%；五大钢材合计厂内库存 542.75 万吨，周环比上升 3.63%，同比下降 17.20%。五大钢材社会库存及厂内库存延续累库。成本端：铁矿石：截至 2025 年 2 月 14 日，澳洲粉矿日照港 62%Fe价格指数 810.8 元/湿吨，周环比上升 1.01%，同比下降 19.00%；印度粉矿青岛港 61%Fe 价格 744.8 元/湿吨，周环比上升 1.29%，同比下降 17.63%；截至 2025 年 2 月 7 日，19 个港口澳洲&巴西铁矿石发货量 1898.1 万吨，周环比下降 31.49%，同比下降 7.70%；45 个港口铁矿到港量 1877.5 万吨，周环比上升 6.56%，同比下降25.78%。废钢&铸造生铁：截至 2025 年 2 月 14 日，废钢综合绝对价格指数 2547.17 元/吨，周环比上升 0.10%，同比下降 16.13%；铸造生铁综合绝对价格指数 3105.81 元/吨，周环比下降 0.08%，同比下降 14.57%。焦煤&焦炭：截至 2025 年 2 月 14 日，低硫主焦煤价格指数 1378.16 元/吨，周环比下降 0.61%，同比下降43.20%；唐山一级冶金焦汇总价格 1810 元/吨，周环比下降 2.95%，同比下降 32.71%；230 家独立焦化厂产能利用率 72.76%，周环比上升 0.04 pct，同比上升 2.20 pct；独立焦化企业：吨焦利润-37元/吨，周环比亏损增加。价格端：截至2025年2月14日，Mysteel普钢绝对价格指数3579.2元/吨，周环比-1.02%，月环比 0.10%，同比-15.43%；Mysteel证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款特钢绝对价格指数 9487.73 元/吨，周环比 0.03%，月环比持平，同比-2.50%；2025 年 2 月 7 日，全球钢材价格指数 196.5 点，周环比 0.87%，月环比 1.71%，同比-17.16%。钢材需求缓慢恢复，钢价围绕宏观预期偏强震荡运行。行业要闻：2025 年 2 月 14 日，据 Mysteel 调研显示，在新开工项目的相对量方面，下游建筑企业表明今年新开工项目同比较少、持平、较多分别占比 80.95%、11.90%、7.14%；100%的下游建筑企业表明房建新开工项目同比减少，54.76%的下游建筑企业表明非房建新开工项目同比减少；在复工进度方面，52.38%的下游建筑企业表明复工进度一般，47.62%的下游建筑企业表明复工进度偏慢。2 月中下旬的需求恢复速度虽然较慢，但螺纹相对于前五年的同期处于低产量、低库存状态，基本面仍有韧性，叠加两会预期炒作，价格底部仍有支撑。投资建议：财政政策预期宽松及市值管理落地都有望带动板块估值提升。需求端，行业有望在地产基建筑底企稳、制造业持稳向好的支撑下保持平稳。供给端，在经历长时间亏损后，已就促进联合重组和落后产能退出的必要性达成共识。产业集中度提升、产量结构调整、产品高质量发展是行业转型的必然趋势，维持行业“推荐”评级，建议关注：1）具有产品结构优势及规模效应的行业龙头：宝钢股份（600019.SH）、南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)；2）具有高壁垒、高附加值产品的特钢公司：久立特材（002318.SZ）、武进不锈（603878.SH）、甬金股份（603995.SH）。风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。表：重点关注公司及盈利预测数据来源：Wind，华龙证券研究所（宝钢股份业绩为华龙证券研究所预测，其他公司盈利预测来自 Wind 一致预期）重点公司代码股票名称2025/2/14EPS（元）PE投资评级收盘价(元)2022A2023A2024E2025E2026E2022A2023A2024E2025E2026E600019.SH宝钢股份6.800.550.540.440.480.5010.211.015.514.213.6增持600282.SH南钢股份4.390.350.340.390.430.479.010.711.210.29.3未评级000932.SZ华菱钢铁4.420.920.740.430.530.635.17.010.48.47.0未评级002318.SZ久立特材23.541.341.531.501.751.9712.613.115.713.411.9未评级603878.SH武进不锈5.330.540.630.500.600.6820.012.010.69.07.8未评级603995.SH甬金股份19.361.451.232.002.182.3719.316.29.78.98.2未评级行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 一周市场表现...........................................................................................................................................12 周内行业关键