AI+医疗：提质增效，全面赋能

证券研究报告·行业点评报告·计算机 东吴证券研究所 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责声明部分 计算机行业点评报告 AI+医疗：提质增效，全面赋能 2025 年 02 月 24 日 证券分析师 王紫敬 执业证书：S0600521080005 021-60199781 wangzj@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《All in AI 之战：巨头硝烟起》 2025-02-16 《计算机行业一季度投资策略：全面科技自信》 2025-02-11 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ AI 有望颠覆诊断、药物研发和治疗流程。近期，Tempus.AI、Doximity等美股 AI 医疗公司涨幅显著，木头姐近期发布的《Big Ideas 2025》中指出，人工智能将颠覆诊断、药物发现和治疗，到 2030 年，整个行业的表现将提升几个数量级。世界经济论坛发布报告认为，预计 2024 年—2032 年，AI 医疗市场将以每年 43% 的速度增长，市场规模有望达到 4910 亿美元（约合人民币 3.58 万亿元）。 ◼ 我们认为，AI 有望为局端、院端、药企等医疗系统内的参与方赋能，实现降本增效。 ◼ AI+辅助诊断：2024 年 11 月，国家医保局首次将人工智能辅助诊断列入立项指南，AI 辅助诊断首次被纳入医保。AI 辅助诊断主要应用于影像分析、病理诊断、基因检测、早期筛查等，诊断效率逐步提升。OpenAI o1-preview 在鉴别诊断、诊断临床推理和管理推理的质量都有明显提高。借助 AI，对人类基因组的计算时间已经从 2001 年的 180 天缩短到现在的 10 分钟，当时分析单个基因组所花费的成本如今可以分析 14 亿个基因组。 ◼ AI+医院/医保系统：AI 在咨询问诊、开具检查单、线下检查、检查单解读、治疗方案制定以及随诊追访、慢病管理等环节可以提供全流程智能化解决方案。未来有望引入 AI 医院，由清华大学智能产业研究院团队打造的人工智能医院 Agent Hospital 将于 2025 年上半年面向公众开放，目前首批 42 名 AI 医生正在进行内测。医保方面，AI 能协助咨询服务、支付审核、智能报销指引、基金监管监测、医保个人健康档案管理等。 ◼ AI+制药：AI 赋能药物研发已经取得实质性进展。AI 技术在难成药靶点、罕见病、复杂疾病抗药性、创新药检验检测等复杂领域有广泛的应用。根据 ARK Invest 分析， 1982-2022 年来，药物开发的回报率呈现下降趋势，从 20%左右降至 10%左右。此前 AI 已经将药物研发时间缩短了 2-3 年，这使得专利的经济价值增加了 30-50%，未来 AI 可能会将时间缩短 4-5 年，这将使得专利价值提高 70-80%。 ◼ AI 正在全面赋能医疗行业，促进提质降本增效。我们预计未来在生物制药、辅助诊断、医院/医保信息系统等方面，AI 都将有望促进流程再造，提升研发和业务效率、质量的同时降低成本。 ◼ 建议关注： AI+辅助诊断：阿里健康、贝瑞基因、华大基因、迪安诊断、美年健康、金域医学、塞力医疗、圣湘生物、迈瑞医疗、鱼跃医疗、海康威视、润达医疗、鹰瞳科技、乐普医疗、我武生物； AI+医院/医保系统：卫宁健康、国新健康、久远银海、万达信息、东软集团、讯飞医疗科技、创业慧康、中科软、医渡科技、朗玛信息、东华软件、智云健康、医脉通、嘉和美康； AI+制药：晶泰控股、成都先导、泓博医药、药石科技、美迪西、恒瑞医药、百济神州、荣昌生物、云顶新耀。 ◼ 风险提示：政策推进不及预期，行业竞争加剧。 -23%-16%-9%-2%5%12%19%26%33%40%47%2024/2/232024/6/232024/10/222025/2/20计算机沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 2 / 14 内容目录 1. AI 全面赋能医疗，降本增效 .............................................................................................................. 4 1.1. AI+辅助诊断：纳入医保，效率提升 ....................................................................................... 4 1.2. AI+医院/医保系统：全流程解决方案 ...................................................................................... 6 1.3. AI+制药：提质增速 ................................................................................................................... 8 2. 投资建议及相关标的 ........................................................................................................................ 10 3. 风险提示 ............................................................................................................................................ 13 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 3 / 14 图表目录 图 1： 2030 年 AI 将促进诊断、药物发现、治疗环节等环节表现提升几个数量级 ....................... 4 图 2： AI 病理诊断流程 ......................................................................................................................... 5 图 3： o1-preview 的表现明显优于 GPT-4、主治医师和住院医师 .................................................... 6 图 4： 医渡科技医院运营分析平台....................................................................................................... 7 图 5： Agent Hospital 内测界面 ......................................