商贸零售行业点评报告：消费品出海关税专题：出口美国如何计税？一般贸易、跨境小包、市场采购有何区别？

证券研究报告·行业点评报告·商贸零售 东吴证券研究所 1 / 10 请务必阅读正文之后的免责声明部分 商贸零售行业点评报告 消费品出海关税专题：出口美国如何计税？一般贸易、跨境小包、市场采购有何区别？ 2025 年 04 月 13 日 证券分析师 吴劲草 执业证书：S0600520090006 wujc@dwzq.com.cn 证券分析师 阳靖 执业证书：S0600523020005 yangjing@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《“对等关税”下，重视非美出口桥头堡——义乌小商品城 》 2025-04-07 《海南机场获控股股东增持，OC 证下发引发市场高度关注低空经济产业化进程》 2025-03-31 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 出口美国的商品如何收税？是以售价作为税基吗？——不是。美国海关一般以 FOB 价值作为计税基础。更准确的说，根据美国海关和边境保护局，美国关税的计税基础是交易价值。交易价值口径主要包括货款加附加费，比如打包费、交易佣金、服务费、特权使用费等。交易价值不包含“因国际运输从出口国到进口地发生的运输、保险及相关服务费用”，因此与 FOB 口径高度类似。对于目前跨境贸易中最主流的 FOB 交付模式，美国关税的计税的基础就是 FOB 价值。 ◼ FOB 价值到终端售价之间的渠道加价，会稀释加关税的影响。FOB 价值会比在美国的零售价要低上许多。通常而言，零售价格可以是 FOB 价格的 3-4 倍，部分产品甚至可达 10 倍，具体视不同品类、不同渠道而定。渠道的加价会稀释美国加关税的影响。加价倍率越高的产品稀释效应越明显。例如，在渠道流通加价额不变的情况下，加价倍率为 5 倍的产品仅需要涨价 29%就可以抵消 145%关税的影响。 ◼ 不同出海方式梳理：受关税影响会有不同吗？ ◼ 消费品出口的几种主要出口模式包括：①一般贸易模式（0110），②跨境电商模式（跨境 B2B 模式 9710、跨境海外仓模式 9810），③跨境小包模式（9610），④市场采购模式（1039），⑤保税电商出口（1210）等。 ◼ 哪些报关模式受关税影响比较小？取决于两点：①流通环节加价率高的模式受影响较小。②集货拼箱较多、集装箱里产品比较杂乱的方式受影响较小，因为美国海关也难以核查准确的计税价格，实操中常让货主自证保管价格的合理性。 ◼ 对于不同的贸易产品类型，对于关税的响应是不同的。①对于原材料产品，主要通过一般贸易出口，货值也较容易判断，关税加征比较容易落地。②半成品如电池等，有的能够品牌化，有的是非品牌化的，所以货值判断要看具体领域，关税加征情况需要分类讨论。③终端消费品（品牌）：一般贸易形式货值更好确定，落地可能较大；直邮小包入境的产品还不明朗。④终端消费品（非品牌）：货值不好判断，关税加征落地可能性较低。 ◼ 投资建议：加关税背景下关注错杀&有长期价值的出口链资产。 ◼ 推荐小商品城：义乌非美出口占比 86%，义乌市场主要采用的 1039 出口模式和出要出口的日用品产品受关税影响较小，公司涨租、新市场投放、新业务催化不断释放。 ◼ 推荐名创优品：目前海外业务主要在拉美和东南亚；公司具备转移供应链的能力；公司在美国的产品加价率较高，对加关税也有一定的抵御能力。 ◼ 风险提示：美国消费需求衰退，特朗普进一步对华加征关税，其他地缘风险等。 -18%-12%-6%0%6%12%18%24%30%36%42%4/15/20248/13/202412/11/20244/10/2025商贸零售沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 2 / 10 内容目录 1. 出口美国的商品如何收税？是以售价作为税基吗？ ...................................................................... 4 2. 消费出口链不同出海方式梳理：受关税影响会有不同吗？ .......................................................... 6 3. 投资建议：关税冲击下有哪些值得关注的出口链资产？ .............................................................. 9 4. 风险提示 .............................................................................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 东吴证券研究所 3 / 10 图表目录 图 1： 美国关税的计价基础是交易价值，口径与 FOB 价值类似。 ................................................. 4 图 2： 美国海关对交易价值的定义....................................................................................................... 4 图 3： FOB 贸易模式中，FOB 价值就是美国关税的计税基础 ......................................................... 5 图 4： FOB 价值比美国零售价低很多，加价倍率通常达 3-4 倍。 .................................................. 5 图 5： 消费品出海主要贸易模式解析&受关税影响程度对比 ........................................................... 7 图 6： 不同的贸易产品类型，对于关税的响应是不同的................................................................... 8 图 7： 对于不知道交易价值的产品，美国海关依次采用相同/相似产品价值、推导价值、计算价值来估价.................................................................................................................................................... 9 表 1： 2023 年跨境电商头部企业的存货成本率对比：定价倍率或都在 2.5X 以上 ........................ 5 表 2： 渠道加价会稀释关税影响，加价率越高关税影响越低..................................................