绿债市场稳健发展 碳中和债发行向好——2024年中国绿色债券市场运行分析与2025年展望

绿色债券研究报告 1 绿债市场稳健发展 碳中和债发行向好 ——2024 年中国绿色债券市场运行分析与 2025 年展望 绿色认证部 柯乐 顾雨薇 摘要：2024 年，在多项政策护航下，我国绿色债券市场稳健发展，运行更加规范。一级市场方面，绿色债券发行规模仍处于历史高位，但较上年小幅回落；碳中和债在国家绿色低碳发展政策密集出台的激励下发行规模重现增长；绿色债务融资工具和绿色金融债发行规模居于前列；募集资金用途仍集中于清洁能源等碳中和领域；绿色债券保持了明显的发行成本优势。二级市场方面，绿色债券存量金额小幅增长，成交金额有所下降；成交数量和交易活跃度稳中有升。展望2025 年，二十大和三中全会提出了“建设人与自然和谐共生的中国式现代化”的目标，中共中央、国务院发文部署建设美丽中国，加快经济社会发展全面绿色转型，全社会绿色发展关注度持续提升，绿色债券市场规范进程稳步推进，绿色债券总体发行规模将保持稳定增长，我国绿色债券市场将继续高质量发展。 一、多项政策助力我国绿色债券市场高质量发展 党的二十大报告提出，要“推动绿色发展，促进人与自然和谐共生。加快发展方式绿色转型，完善支持绿色发展的财税、金融、投资、价格政策和标准体系，发展绿色低碳产业，健全资源环境要素市场化配置体系，积极稳妥推进碳达峰碳中和”。中央金融工作会议将“绿色金融”作为建设金融强国的五篇大文章之一，通过市场手段引导更多的市场主体主动寻求绿色转型，从而推动经济社会可持续发展。绿色发展已然成为当下的时代主题。 2024 年，中共中央、国务院发文部署建设美丽中国，加快经济社会发展全面绿色转型，各部委出台意见指导绿色金融发挥作用，服务美丽中国建设；各部委发布多项文件保障市场健康稳健运行；绿色债券市场自律管理持续推进保障市场高质量发展。在各项政策支持下，我国绿色债券市场稳健发展。 （一） 绿色金融助力经济社会发展全面绿色转型 4 月 10 日，中国人民银行等七部门联合印发《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》（以下简称《指导意见》）。《指导意见》提出，要优新世纪评级版权所有绿色债券研究报告 2 化绿色金融标准体系，持续优化我国绿色债券标准，统一绿色债券募集资金用途、信息披露和监管要求，完善绿色债券评估认证标准；要促进绿色金融产品和市场发展，进一步加大资本市场支持绿色低碳发展力度，大力支持符合条件的企业、金融机构发行绿色债券和绿色资产支持证券，积极发展碳中和债和可持续发展挂钩债券。 7 月 21 日，《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》）发布。《决定》提出“聚焦建设美丽中国，加快经济社会发展全面绿色转型，健全生态环境治理体系，推进生态优先、节约集约、绿色低碳发展，促进人与自然和谐共生”“积极发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”“深化生态文明体制改革”“中国式现代化是人与自然和谐共生的现代化”以及“健全绿色低碳发展机制。实施支持绿色低碳发展的财税、金融、投资、价格政策和标准体系，发展绿色低碳产业，健全绿色消费激励机制，促进绿色低碳循环发展经济体系建设。优化政府绿色采购政策，完善绿色税制”。 8 月 11 日，中共中央、国务院印发了《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》（以下简称《意见》）。《意见》对加快经济社会发展全面绿色转型作出了系统谋划和总体部署，明确了总体要求、主要目标、实施路径。具体内容方面，《意见》围绕五大领域、三大环节，部署加快形成节约资源和保护环境的空间格局、产业结构、生产方式、生活方式。五大领域分别是：构建绿色低碳高质量发展空间格局，加快产业结构绿色低碳转型，稳妥推进能源绿色低碳转型，推进交通运输绿色转型，推进城乡建设发展绿色转型；三大环节分别是：实施全面节约战略，推动消费模式绿色转型，发挥科技创新支撑作用。《意见》是加快经济社会发展全面绿色转型的顶层设计文件，对于推动发展方式绿色转型、建设人与自然和谐共生现代化、全面推进美丽中国建设、实现高质量发展具有重要意义。 8 月 27 日，中国人民银行、国家发展改革委等八部委联合发布《关于进一步做好金融支持长江经济带绿色低碳高质量发展的指导意见》（以下简称《长江经济带绿色发展意见》）。《长江经济带绿色发展意见》坚持生态优先、绿色发展，以科技创新为引领，统筹推进生态环境保护和经济社会发展，进一步做好金融支持和服务工作，更好推动长江经济带绿色低碳高质量发展。《长江经济带绿色发展意见》从大力发展绿色金融，推动绿色金融与科技金融、数字金融协同发展，推动绿色金融与普惠金融、养老金融协同发展，扎实做好金融风险评估和防控工作等四方面提出 16 项重点任务，并提出加强组织领导、加强宣传引导、加强监督管理 3 项保障措施，对做好金融“五篇大文章”，推动长江经济带高质量发展具有重要意义。 新世纪评级版权所有绿色债券研究报告 3 10 月 12 日，中国人民银行、生态环境部、金融监管总局、中国证监会联合印发《关于发挥绿色金融作用 服务美丽中国建设的意见》（以下简称《美丽中国建设意见》）。围绕降碳、减污、扩绿、增长，《美丽中国建设意见》提出了美丽中国先行区建设、重点行业绿色低碳发展、深入推进污染防治攻坚和生态保护修复四大重点支持领域；在绿色金融服务方面，《美丽中国建设意见》强调要推动金融机构立足职能定位优化绿色金融服务，健全金融机构内部管理体系，强化绿色融资支持，推动绿色金融与科技金融、数字金融协同发展；《美丽中国建设意见》也要求丰富绿色金融产品和服务，具体包括探索区域性生态环保项目金融支持模式，发挥碳市场作用，稳妥开发包括绿色信贷、绿色保险、绿色债券、绿色资产支持证券等在内的资源环境要素融资产品和服务，加强对生态环境导向的开发项目金融支持，拓展多元化气候投融资服务，发展绿色消费金融业务。 （二） 各部委发布多项文件保障市场健康稳健运行 2 月 1 日，交易商协会发布《关于绿色债务融资工具适用<绿色债券存续期信息披露指南>的通知》（中市协发〔2024〕21 号），要求存续绿色债务融资工具和新注册发行绿色债务融资工具信息披露严格遵循《绿色债券存续期信息披露指南》相关要求，进一步提高环境信息披露质量。 2 月 29 日，国家发改委等十部委联合印发了《绿色低碳转型产业指导目录（2024 年版）》（发改环资〔2024〕165 号，以下简称《2024 年版产业目录》）。《2024 年版产业目录》在《绿色产业指导目录（2019 年版）》的基础上，新增了一批新兴的绿色低碳转型重点产业，优化了目录结构，对多个产业进行了扩充和完善。《2024 年版产业目录》明确了绿色低碳转型重点支持产业领域，并更新细化了相关产业的具体内涵和要求，是各地方、各部门制定完善绿色产业支持政策的重要依据，其发布有利于引导政策和资金更好支持产业绿色低碳转型发展，促进我国经济社会发展全面绿色低碳转型。 10 月 10 日，中国银行间市场交易商协会发布《关于进一步优化绿色及转型债券相关机制的通知》（中市协发〔2024〕109 号，以下简称《通知》）。《通知》提出以下二十条工作举措：优化注册阶段信息披露、分层分类实施发行阶段信息披露、加强存续期信息披露要求、严格遴选绿色项目标准、设