传媒互联网行业周报：1月游戏收入同增28%，阶跃星辰开源两款多模态大模型

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1 [Table_Title] 传媒互联网 1 月游戏收入同增 28%，阶跃星辰开源两款多模态大模型 (2025.02.17-02.23) [Table_Summary] 报告摘要 ➢ 1 月中国游戏市场收入 311 亿元，2 月 113 款游戏版号获批 2025 年 1 月中国游戏市场实际销售收入 310.77 亿元，环比增长7.54%，同比增长 27.65%。其中，移动端游戏市场收入 229.7 亿元，环比增长 7.75%，同比增长 29.87%；客户端游戏市场收入 66.71 亿元，环比增长 9.57%，同比增长 19.11%。1 月游戏市场收入环比同比均实现增长，一方面系今年春节在 1 月较去年 2 月提前，位移效应带来收入大幅同增；另一方面系去年上线的多款新游延续亮眼表现，为收入贡献增量。监管方面，2 月共 113 款游戏版号获批，其中进口游戏版号 3 款；国产游戏版号 110 款，维持单月获批版号数量过百。获批版号的游戏包括：网易《灵兽大冒险》，恺英网络《三国特攻队》，吉比特《乱世仙统》等。 ➢ 微软发布游戏环境生成模型 Muse 微软研究院发布首个根据视觉或玩家控制器动作生成游戏环境的 AI模型 Muse。该模型通过利用 Xbox 4v4 动作游戏《Bleeding Edge》超过十亿张图片和玩家控制器行为数据进行训练，实现了对 3D 游戏世界和游戏物理的理解，并能够对玩家与游戏的互动做出反应。目前仅限于生成分辨率为 300×180 的游戏视觉效果。Muse 模型的应用场景包括游戏场景和玩法的开发、经典游戏的优化、游戏资产生成以及NPC 行为模拟等。我们认为，Muse 模型是持续探索 AI+游戏的新成果，有望推动游戏开发门槛降低、效率提高。 ➢ 阶跃星辰开源视频生成和语音交互大模型 阶跃星辰开源两款 Step 系列多模态大模型：1）Step-Video-T2V 视频生成模型。该模型参数量达 300 亿，可生成 204 帧、540P 分辨率的高质量视频。从生成视频样例来看，模型对多个事物间的空间关系、运动规律具有深刻理解，生成的画面真实且符合物理规律。根据测评结果，其为目前性能最好的开源视频生成大模型。2）Step-Audio语音模型。该模型是行业内首个产品级的开源语音交互模型，可根据不同的场景需求生成具有自然流畅、情商高等特征的不同情绪、方言、语言等表达。并且，还支持不同角色的音色克隆，满足影视、社交、游戏等场景的应用需求。我们认为，继腾讯发布混元 Video 开源视频模型后，阶跃星辰为多模态开源生态再添两款性能卓越的大模型。开源生态发展有望为拥有应用场景优势的公司提供底层技术支持，推动各垂直领域实现模型本地化部署及应用落地。 ◼ 走势对比 ◼ 子行业评级 游戏 看好 ◼ 相关研究报告 《关注拥有场景优势及年内重点产品上线的公司 》 《DeepSeek 助力下，关注拥有场景优势的公司》 ◼ 证券分析师：郑磊 E-MAIL：zhenglei@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523060001 ◼ 联系人：李林卉 E-MAIL：lilh@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190123120023 [Table_Message] 2025-02-23 行业周报 看好/维持 传媒互联网 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 2 ➢ 核心观点 我们认为，游戏市场收入同比及环比均实现增长、版号发放节奏维持稳定，行业整体稳中向好。并且，在《哪吒之魔童闹海》的影响下，项目制内容公司的市场关注度有所提升。关注游戏公司储备新游上线节奏。建议关注：电魂网络、恺英网络、巨人网络、神州泰岳、吉比特。此外，多模态模型持续迭代、国内多模态开源生态再添视频生成和语音交互两大模型，有望推动各垂直领域实现模型本地化部署及应用落地，利好拥有场景优势的公司。建议关注：天娱数科、因赛集团、博纳影业等。 ➢ 风险提示 AI 技术发展不及预期的风险、行业竞争加剧的风险、游戏上线节奏不及预期的风险。 行业周报 P3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 3 目录 1 一周行情回顾.................................................. 6 2 行业运行数据.................................................. 7 2.1.游戏 ..........................................................7 2.2.AI ...........................................................11 2.3.电影 .........................................................12 2.4.电视剧 .......................................................12 2.5.综艺节目 .....................................................14 2.6.渠道 .........................................................14 2.7.直播电商 .....................................................15 2.8.广告营销 .....................................................15 3 重点公司重要公告速览 ......................................... 16 4 行业要闻 .................................................... 16 4.1.AI ...........................................................16 4.2 游戏 .........................................................18 4.3 影视 .........................................................18 5 风险提示 .................................................... 19 行业周报 P4 请务必