社会服务行业2024Q4基金持仓分析报告：社服重仓比例下行，酒店餐饮龙头获增持

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 社服重仓比例下行，酒店餐饮龙头获增持 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业 2024Q4 基金持仓分析报告 [Table_ReportDate] 2025 年 03 月 04 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2024Q4 社会服务基金重仓比例 0.10%，环比下降 0.02pcts，在申万一级行业中排名较 2024Q3 下降 2 位，当前重仓比例低于历史平均水平，反弹空间较大。分板块来看，专业服务仍为社服重仓比例占比最大的子板块，教育板块遭遇减持。2025 年春节黄金周旅游市场迎开门红，文化游与冰雪游火热，政策面上 2025 年工作重心将聚焦于扩大内需和提振消费，促消费政策的实施力度预计将进一步加大。建议关注：1）经营业绩稳定、有效满足个性化与多元化需求的景区与演艺公司；2）受益于需求回暖与业绩改善的酒店龙头；3）规模效应降低成本、积极出海挖掘增量市场的连锁餐饮企业；4）在高等教育培训、职业教育培训、非学科类课外培训等领域布局的教育企业。 投资要点： 社服重仓比例保持低位。根据 2024Q4 基金重仓持股数据，社会服务行业重仓基金达 328 家，环比减少 11 家，持股总市值为 70.65 亿元，环比减少 12.61 亿元；重仓比例为 0.10%，环比下降 0.02pcts。在 31 个申万一级行业中，社服重仓比例排名较 2024Q2 排名由 26 下降到 28，处于较后位次。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例远低于 5 年均值（0.55%），有较大的反弹空间。 ⚫ 分板块：旅游类板块超配比例回升。酒店餐饮重仓比例自 2021 年起快速提升，2022Q2 到达高点后回落，2024Q4 重仓比例为 0.03%，环比基本保持不变；旅游及景区重仓比例 2021Q2 至今总体处于低位，2024Q4小幅反弹，环比上升 0.01pcts 至 0.03%。专业服务重仓比例有所下降，本季度环比下降 0.02pcts 至 0.04%；教育板块持仓比例有所下降，体育板块重仓比例仍有待提升。板块超配比例分别为酒店餐饮 0.00%（环比+0.02pcts），旅游及景区-0.09%（环比+0.02pcts），专业服务-0.05%（环比-0.04pcts），教育-0.10%（环比-0.03pcts）。 分个股：酒店餐饮个股持有基金数普遍上升。2024Q4 社服板块重仓比例前十个股合计比例为 0.095%，较 2024Q3 下降 0.013pcts。细分来看，其中专业服务板块占据 4 席，酒店餐饮板块占据 3 席，旅游及景区占据3 席。社会服务板块中，基金重仓比例环比上升幅度前 5 个股包括宋城演艺、首旅酒店、祥源文旅、锦江酒店、九华旅游，均为旅游类公司。基金重仓比例环比下降幅度前 5 个股包括华测检测、学大教育、中青旅、科锐国际、昂立教育，其中 2 只为专业服务公司、2 只为教育公司。 ⚫ 风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 社服板块业绩持续承压，静待后续复苏 春节旅游迎开门红 文化游与冰雪游表现亮眼 稳舵定锚行致远 奋楫扬帆谱新篇 [Table_Authors] 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%社会服务沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3206 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 [Table_Pagehead] 证券研究报告 $$start$$ 正文目录 1 社服重仓比例持续下行，维持低配 ............................................................................... 3 2 旅游类板块超配比例回升 ............................................................................................... 5 3 酒店餐饮个股持有基金数普遍上升 ............................................................................... 6 4 投资建议与风险提示 ....................................................................................................... 9 4.1 投资建议 ................................................................................................................ 9 4.2 风险因素 ................................................................................................................ 9 图表 1： 2023Q4-2024Q4 各申万一级行业基金重仓比例（%） ................................... 3 图表 2： 社会服务行业 2018Q4-2024Q4 重仓比例及均值 ............................................. 4 图表 3： 2018Q4-2024Q4 社会服务行业重仓持股市值占比（%） ............................... 4 图表 4： 旅游类板块 2018Q4-2024Q4 重仓比例 ............................................................. 5 图表 5： 服务类板块 2018Q4-2024Q4 重仓比例 ............................................................. 5 图表 6： 社会服务子板块 2018Q4-2024Q4 重仓比例占比 ............................................. 5 图表 7： 2018Q4-2024Q4 酒店餐饮重仓持股市值占比（%） ....................................... 6 图表 8： 2018Q4-2024Q4