解读财政“四本账”之间的区别与联系

解读财政“四本账”之间的区别与联系分析师：贺钰偲登记编号：S05005240800012025年3月11日n 财政“四本账”概述财政“四本账”通常指的是政府财政的四个主要账户，包括一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算。这四本账之间存在联系，共同构成了国家财政的完整体系。第一本账可以通过“社会保障和就业支出”项目，来补充第四本账；但第四本账不能调出资金，即专款专用，只进不出；而第二、三本账的盈余可以通过调出资金来补充第一本账；第三本账还可以补充第四本账。 2图1 财政“四本账”之间的资金调度关系梳理资料来源：财政部、湘财证券研究所整理3n 一般公共预算收入端：税收收入为主，非税收入作为补充支出端：（1）民生、基建类支出较高；（2）地方支出占比较高，转移支付力度不断加大图2 税收收入占比（%）资料来源：Wind、湘财证券研究所图3 税收收入和非税收入同比增速（%）资料来源：Wind、湘财证券研究所0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%201620172018201920202021202220232024中国:公共财政收入:税收收入:合计中国:公共财政收入:非税收收入:合计-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002008-012008-092009-052010-012010-092011-052012-012012-092013-052014-012014-092015-052016-012016-092017-052018-012018-092019-052020-012020-092021-052022-012022-092023-052024-012024-09中国:税收收入:累计同比中国:非税收入:累计同比4n 一般公共预算收入端：税收收入为主，非税收入作为补充支出端：（1）民生、基建类支出较高；（2）地方支出占比较高，转移支付力度不断加大图4 2024年12月一般公共预算支出部分科目情况（亿元，%）资料来源：Wind、湘财证券研究所(15.00)(10.00)(5.00)0.00 5.00 10.00 15.00 0.00 5000.00 10000.00 15000.00 20000.00 25000.00 30000.00 35000.00 40000.00 45000.00 教育科学技术文化旅游体育与传媒社会保障和就业卫生健康节能环保城乡社区事务农林水事务交通运输债务付息支出数额累计同比(右轴)5n 一般公共预算收入端：税收收入为主，非税收入作为补充支出端：（1）民生、基建类支出较高；（2）地方支出占比较高，转移支付力度不断加大图5 一般公共预算支出金额及占比（亿元，%）资料来源：Wind、湘财证券研究所图6 历年中央对地方的转移支付金额（亿元）资料来源：Wind、财政部、湘财证券研究所0200004000060000800001000001200002008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023一般性转移支付专项转移支付支持基层落实减税降费和重点民生灾后恢复重建和提升防灾能力补助资金0.000.100.200.300.400.500.600.700.800.901.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.002008-012008-122009-112010-102011-092012-082013-072014-062015-052016-042017-032018-022019-012019-122020-112021-102022-092023-082024-07中国:中央本级财政支出:累计值中国:地方财政支出:累计值中国:中央本级财政支出:累计占比（右）中国:地方财政支出:累计占比（右）6n 政府性基金预算收入端：国有土地使用权出让金收入是主要来源支出端：以收定支、专款专用图7 土地使用权出让收入占政府性基金收入比重（亿元，%）资料来源：Wind、湘财证券研究所图8商品房销售面积和地方政府性基金收入变化趋同（亿元）资料来源：Wind、湘财证券研究所0.600.650.700.750.800.850.900.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.002012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-062023-122024-062024-12全国政府性基金收入:累计值国有土地使用权出让收入:累计值国有土地使用权出让收入占全国政府性基金收入比重（右）-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.002012201320142015201620172018201920202021202220232024地方本级政府性基金收入:国有土地使用权出让收入:累计同比商品房销售面积:累计同比商品房销售额:累计同比7n 国有资本经营预算收入端：收入来源多样，包括利润收入、股息股利收入、产权转让收入、清算收入和其他国有资本经营收入等支出端：支出金额整体呈现出上升趋势，但近两年有所回落图9 2023年全国国有资本经营收入的构成及占比（亿元，%）资料来源：Wind、湘财证券研究所图10 全国国有资本经营支出金额整体呈现上升趋势（亿元）资料来源：Wind、湘财证券研究所4,460.11, 66%448.25, 7%877.79, 13%9.81, 0%945.88, 14%利润收入股利、股息收入产权转让收入清算收入其他国有资本经营收入0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.002012201320142015201620172018201920202021202220232024中国:全国国有资本经营支出8n 社保基金预算收入端：保险费收入和财政补贴收入占据了主导地位，而利息收入和委托投资收益所占比例相对较小支出端：企业职工基本养老保险基金支出占比最大图11 历年全国社会保险基金收入决算数（亿元）资料来源：Wind、财政部、湘财证券研究所图12 历年全国社会保险基金支出决算数（亿元，%）资料来源：Wind、财政部、湘财证券研究所0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.00140,000.0020192020202120222023财政补贴利息企业职工基本养老保险基金城乡居民基本养老保险基金城镇职工基本医疗保险基金居民基本医疗保险基金工伤保险基金失业保险基金0.00%10.00