2024年中国各省经济成绩单：经济大省承压但仍具韧性，中西部亮点突出

www.ccxi.com.cn 地方政府债与城投行业监测周报 2022 年第 9 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 2025 年 2 月 作者： 中诚信国际研究院 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 张 堃 kzhang02@ccxi.com.cn 张瀚文 hwzhang@ccxi.com.cn 【区域经济专题】东部省份发挥压舱石作用，需求修复偏弱，2023 年度 【区域经济专题】“腰部”省份竞争激烈，需求持续分化，2022 年度 【区域经济专题】多数省份经济边际修复，经济大省普遍需求不足，2022 年三季度 【区域经济专题】疫情冲击下的区域分化：“东慢西快”加剧，2022 年上半年 【区域经济专题】部分东部经济大省增速放缓，“东慢西快”区域增速特征重现，2022 年一季度 2024 年中国各省经济成绩单 ——经济大省承压但仍具韧性，中西部亮点突出 本期要点 2024 年各省 GDP 增速大多略有回调，经济大省依然承担“挑大梁”重任，整体看 GDP 规模排名变化不大。2024 年各省经济排名变化不大，上海、北京、内蒙古三省 GDP 排名上升。分区域看，化债重点省份经济增速承压，经济大省表现出一定的韧性，长三角经济增速整体好于珠三角，高新技术和新兴产业是增速领跑的主要贡献力量。就目标完成情况看，共有 23 省份未实现预期增速目标，其中中西部省份居多，2025 年地方层面对主要经济目标的设立相对谨慎，各省 GDP 加权目标增速为 5.3%，相比于去年略有下调。 多数省份工业生产边际改善，中西部地区整体领先，企业“增收不增利”现象突显。受“两重两新”政策和“抢出口”拉动，全国工业生产保持较快增长，以装备制造业和资源品为主要优势的中西部地区工业生产增速领先，东部地区的江苏、山东等经济大省“压舱石”作用显著。但价格水平的持续低迷以及“内卷式竞争”对企业盈利形成压制，工业生产“增收不增利”现象突显。稳增长政策持续发力下 2025 年全国工业生产仍将维持韧性，装备制造业聚集的中部和东部大省仍具有生产端的优势。 化债约束下经济大省投资下滑严重，制造业和基建投资带动中西部地区投资增速领先，东部省份地产投资拖累明显。制造业投资带动中部地区投资明显回升，东部经济大省的房地产下行压力对投资形成较大拖累，西部地区虽是化债重点区域，但部分西北省份凭借资源禀赋和“两重”项目支持，投资增速领先全国水平。2025 年各省目标增速呈现“西高东低”特征，西部地区受益于国家战略支持普遍目标较高；东部地区则更加注重投资效益和结构优化。在新一轮化债方案落地、“两重两新”加力扩围、中央举债空间提升的背景下，基建投资仍将持续托底，制造业投资或受到海外关税制裁的扰动。 社零增速整体回落，中西部成为服务和大宗消费增长“高地”，消费下沉现象凸显。经济大省是支撑全年消费的主要区域，但核心一线城市的社零增速明显回落，消费下沉现象凸显，中西部地区社零增速高于全国平均水平，逐渐成为旅游和服务消费的增长“高地”。在年初“两新”加力扩围和春节出行旅游高峰的影响下，开年以旧换新覆盖商品和服务消费取得亮眼表现。2025 年各地方两会重点提及“大力提振消费”，关于消费的相关表述排序也相对靠前，预计今年会有更多刺激内需释放的政策陆续出台，政策补贴覆盖领域的社零增速仍有结构性支撑。 外贸整体回暖，东部沿海地区优势仍存，西部地区搭上新能源产业链“东风”，但需关注产业链外迁对部分省份的冲击。受全球制造业“补库存”以及“抢出口”的影响，2024 年我国出口增速回升，具备新能源等先进制造优势的西部和东部沿海地区出口实现大幅增长，而部分中部省份受产业链外迁和产业结构影响有所掉队，东北“冰雪经济”出海带来新增量。从进口来看，内需渐进修复下各省份进口表现“冷暖分化”， 19 个省份进口同比实现正增长，较 2023 年有一定好转。2025 年中美贸易摩擦或为出口带来较大压力，东部沿海大省将继续为外贸基本盘提供有力支撑。www.ccxi.com.cn 区域经济专题 如需订阅研究报告，敬请联系 中诚信国际品牌与投资人服务部 赵 耿 010-66428731； gzhao@ccxi.com.cn 1 2024 年中国各省经济成绩单：经济大省承压但仍具韧性，中西部亮点突出 www.ccxi.com.cn 2024 年全国经济增速保持稳健增长，经济大省在经济下行压力下韧性仍存，化债重点省份出现一定的宏观收缩效应，整体看经济各部门的表现呈现结构性特征。一是受“两重两新”政策和“抢出口”等因素的推动，2024 年多数省份工业增加值增速较去年提升，江苏、山东等经济大省发挥“压舱石”作用，中部和西部地区工业生产整体领先，但内卷式竞争和光伏制造业价格下滑给青海、宁夏、云南等光伏制造业聚集省份的盈利带来负面影响；二是内需呈现“西高东低”现象，投资方面，中部地区投资受制造业带动明显回升，西部地区虽是化债重点区域，但部分西北省份凭借资源禀赋和“两重”项目重点支持投资增速领先全国水平，而东部经济大省则受房地产拖累整体投资水平降至低位；消费方面，中西部地区逐渐成为旅游服务和大宗消费的增长“高地”，核心一线城市社零增速明显回调，消费下沉现象凸显；三是外需走强支撑经济增长，在“新三样”等先进制造业的拉动下，东部沿海和西部新能源产业聚集地为外贸基本盘提供有力支撑，部分中部省份受产业链外迁和产业结构影响有所掉队。结合各省经济目标看，2024 年共有 23 个省份未能完成年初的预期增长目标，2025 年各省 GDP 加权目标增速为 5.3%，相比于去年略有下调。在外部环境承压的背景下，预计 2025 年内需将成为主要的拉动部门，伴随更多增量政策落地生效，生产端仍将保持韧性，基建和消费领域或有结构性亮点，可关注企业端盈利磨底和关税制裁风险或将压制制造业和地产投资修复程度。 一、大多省份未实现年初预期增速目标，经济大省稳扛“挑大梁”重任 ，化债收缩效应显现 2024 年各省 GDP 规模排名变化不大，经济结构差异和经济普查范围修正是排名变化的主要原因。2024 年全年共有 11 个省份和直辖市 GDP 规模超过 5 万亿，占全国比重为 65.0%，其中，广东、江苏仍然是 GDP 规模超过 10 万亿的领跑省份，稳居第一梯队，上海市、安徽省 GDP 规模首次“破 5”万亿。整体来看 2024 年各省经济排名变化不大，上海超过湖南位居全国第 9，北京超过河北位居第 12，内蒙古超过山西位居第20。值得注意的是，山西成为全国唯一经济总量下滑的省份，全年名义 GDP 规模较2023 年下滑约 200 万亿，主要原因在于山西省经济结构严重依赖传统能源，2024 年煤炭价格大幅下跌叠加相关产业（如钢铁、焦炭）产能下降对山西省的经济增长形成拖累；相比较而言，内蒙古新能源产业快速发展，新能源装备制造业增加值同比增长36.5%，这也是内蒙古经济排名超过山西的主要原因；此外，北京和上海排名上涨主 2 2024 年中国各省经济成绩单：经济大省承压但仍具韧性，中西部亮点突出 ww