盐湖股份2024年年度报告摘要

青海盐湖工业股份有限公司 2024 年年度报告摘要 1 证券代码：000792 证券简称：盐湖股份 公告编号：2025-018 青海盐湖工业股份有限公司 2024 年年度报告摘要 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 非标准审计意见提示 □适用 不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 □适用 不适用 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用 □不适用 二、公司基本情况 1、公司简介 股票简称 盐湖股份 股票代码 000792 股票上市交易所 深圳证券交易所 变更前的股票简称（如有） 无 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 李舜 李岩、巨敏 办公地址 青海省格尔木市黄河路28 号 青海省格尔木市黄河路28 号 传真 0979-8448122 0979-8448122 电话 0979-8448121 0979-8448121 电子信箱 yhjf0792@sina.com yhjf0792@sina.com 2、报告期主要业务或产品简介 （一）钾肥行业 1.钾肥行业发展趋势 钾肥是资源性产品，主要应用于农业领域，被广泛施用于大田作物和经济作物，是提高农作物产量和品质的关键因素之一。随着全球人口规模增长，对农作物需求的增长有望推动钾肥需求进一步提升，叠加供给端寡头控量挺价表态，全球钾肥市场将迎来景气回暖。 青海盐湖工业股份有限公司 2024 年年度报告摘要 2 （1）供给端：钾肥产能集中度高，国内长期依赖进口 全球钾肥产能集中度高，寡头垄断明显。据 USGS 数据，2024 年全球钾肥年产能为6520 万吨（折 K2O），预计到 2028 年将增加至约 7600 万吨（折 K2O）。从地域分布来看，加拿大、俄罗斯和白俄罗斯的钾肥产量位居全球前三，合计占全球总产量 65%，我国钾肥产量占到 13%，位居第四。钾肥生产商高度集中，产能主要集中在加拿大 Nutrien、白俄罗斯 Belaruskali、俄罗斯 Uralkali、美国 Mosaic 和德国 K+S 五家，合计控制着全球约 70%的产能，呈寡头格局。 我国钾资源相对短缺，95%以上钾肥由盐湖卤水生产，开发集中于青海柴达木盆地和新疆维吾尔自治区罗布泊盐湖，其中，青海省境内产能占到全国钾肥产能的 87.3%。其他省区查明资源量极少且欠缺开发，自主产能受限。2024 年我国氯化钾总产量为 620.5 万吨，较上年度同比小幅下滑 5.6%。国内资源型钾肥企业中，生产规模大于 100 万吨（实物量）的大型企业有 3 家，分别为盐湖股份（氯化钾）、藏格矿业（氯化钾）和国投罗钾（硫酸钾），产能合计占资源型总产能的 74%，集中度高，头部企业优势明显。 图 1 我国钾肥产量 数据来源：百川盈孚 自主产能有限导致我国钾肥长期依赖进口，进口依存度常年高于 50%。据百川盈孚数据，2024 年，我国氯化钾总进口量达到 1263 万吨，同比增加 9%，进口依存度达 67%。在进口来源方面，除俄罗斯、白俄罗斯和加拿大等传统供应国外，老挝等新兴供应国也逐渐崭露头角，进口来源呈现多元化趋势，且境外反哺能力也在逐渐增强，进口量稳步增长，有助于平衡市场的供需关系。 0100200300400500600700800201920202021202220232024氯化钾产量（万吨）青海盐湖工业股份有限公司 2024 年年度报告摘要 3 图 2 我国钾肥进口量情况 数据来源：百川盈孚 图 3 我国钾肥进口来源情况 数据来源：百川盈孚 （2）需求端：钾肥需求相对刚性，农业高质量发展打开需求空间 作为农用肥料，钾肥的需求相对刚性。据 Nutrien 等数据，2024 年全球钾肥需求量在7000-7300 万吨，2025 年将进一步增至 7100-7400 万吨，主要需求地区集中在农业产业靠前的亚洲、拉丁美洲和北美洲。其中，亚洲地区作为新兴经济体，受益地区人口增加以及经济快速发展带来的消费升级，未来钾肥需求增速有望保持在 4-5%。 0%10%20%30%40%50%60%70%80%0200400600800100012001400201920202021202220232024氯化钾进口量（万吨）进口依存度（%）33.6%22.9%18.4%16.4%5.0%3.0%0.7%俄罗斯白俄罗斯加拿大老挝以色列约旦其他青海盐湖工业股份有限公司 2024 年年度报告摘要 4 我国作为农业大国，钾肥需求居于全球第一，约占全球消费量的 25%。在国家维护粮食安全的大背景下，随着农业结构的调整和高效农业的发展，市场对钾肥的需求将稳中有升。据百川盈孚数据显示，2021-2024 年，我国氯化钾表观消费量逐年提升，CAGR 达到12%。2024 年氯化钾表观消费量达到 1872 万吨，较上年度同比增长 6%。 图 4 我国钾肥表观消费量情况 数据来源：百川盈孚 （3）展望：钾肥市场供需态势偏紧，价格有望企稳回升 由于钾肥需求相对刚性，因此价格走势更大程度上受供给影响。国际市场上，2021 年以前，钾肥价格都处于平稳状态，但近三年，钾肥价格波动较为剧烈，主要是受到地缘政治事件影响。2021-2022 年中旬，钾肥价格上涨至历史高位，需求端方面，粮食、大宗商品等价格上涨带动钾肥需求提升；而供给端方面，针对白俄的制裁以及俄乌冲突的爆发导致钾肥供应偏紧，推动全球钾肥价格拉升。2022 年中旬-2023 年中旬，钾肥价格逐步回落，主要是由于俄罗斯和白俄罗斯钾肥出口的回归缓解了钾肥供应紧张的局面。2024 年，随着地缘政治事件局势得到控制，供给进入逐步修复阶段，价格也逐渐恢复平稳，但巴以冲突、俄乌冲突及相关制裁事件对钾肥供应仍有制约，地缘政治风险导致钾肥运输成本上升。且2024 年 11 月，白俄罗斯总统卢卡申科提议与俄罗斯化肥生产商协调削减 10-11%的钾肥产量，以提高市场价格；同时，Nutrien 于 2024 年 8 月宣布暂停扩大生产计划。运输成本的增加以及减产规划或推动国际钾肥价格中枢修复。 2025 年 1 月 22 日，白俄罗斯钾肥厂（Belaruskali）宣布，计划在其索利戈尔斯克 4 号（Soligorsk-4）矿区开展大规模设备维护作业，停产检修 7 个月。2025 年 2 月 18 日，俄罗-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%0200400600800100012001400160018002000201920202021202220232024氯化钾表观消费量（万吨）增长率（%）青海盐湖工业股份有限公司 2024 年年度报告摘要 5 斯乌拉尔钾肥公司（Uralkali）宣布三座矿山将于 2025 年二三季度停产检修。整体而言，按减量下限，即白俄罗斯