人形机器人行业日度跟踪：中国智能机器人产业发展大会召开，镜识科技推出“黑豹II”

敬请参阅最后一页特别声明 1 行业动态 （1）2025 中国（合肥）智能机器人产业发展大会于 3 月 30 日在合肥高新区中安创谷科技园举行。大会集中签约机器人项目，签约总金额超 65 亿元；（2）合肥市设立 100 亿元未来产业基金，三年内投入 20 亿元建设公共服务平台体系，每年投入专项资金 1 亿元补贴智能机器人企业研发成本，全面推动智能机器人产业高质量发展；（3）我国首个电气化铁路接触网智能检修机器人平台于 3 月 28 日在朔黄铁路上线。 公司动态 3 月 30 日：（1）镜识科技与宏润科技在 3 月 29 日完成战略投资签约，宏润科技正式成为镜识科技的战略股东。 核心指标 3 月 24 日-28 日机器人板块迎来回调，设备板块涨幅领先： 板块涨幅前三：设备(+2.06%)>丝杠(-0.25%)>散热件(-0.43%)。 个股涨幅前三：华辰装备（+20.65%）>福达股份（+9.50%）>肇民科技（+7.88%）。 投资建议 边际再次重申推荐银轮股份。银轮股份的发展史就是抓住产业机遇+头部客户的历史，我们预计 2025 年公司归母净利润为 11.06 亿元，目前股价对应 25 年 PE 21 倍，公司作为汽车热管理领域的头部 Tier1，具有强大的配套研发能力和客户服务体系，机器人业务进展有望持续超预期，继续推荐。 核心策略和推荐标的不变。当前我们认为 T 为代表的巨头供应链仍然是最核心投资主线，考虑 3-4 月灵巧手发布的事件催化，重点关注：（1）灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；（2）关注宇树灵巧手下一代灵巧手落地，华为链关注极目机器人的发布进展；（3）关注低估值细分赛道头部公司估值重塑：长期格局看，细分赛道头部公司胜率仍然是最高的。 风险提示 技术进展不及预期；下游需求不及预期；竞争加剧的风险。 行业点评 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 行业动态 2025 中国（合肥）智能机器人产业发展大会于 3 月 30 日在合肥高新区中安创谷科技园举行。大会集中签约机器人项目，签约总金额超 65 亿元 大会发布了合肥市支持智能机器人产业发展的重大政策举措：计划开放 60 家整车配套企业供应链目录，为 100 家企业提供公共服务与技术攻关支持，打通科大讯飞等两大多模态“智慧大脑”，并在 8 大应用场景加速落地。该联盟由国际先进技术应用推进中心(合肥)与国地共建中心、华为、科大讯飞、江淮汽车、联想集团、阳光电源、中科星驰、埃夫特、江淮中心、乐聚机器人、聆动通用、中科深谷、众擎机器人、敬科机器人、零次方等企业组建，通过联合研发、多元应用场景构建、产业链协同创新和人才培养等有力举措，开展智能机器人产业生态联盟战略合作，全力打造具有全球竞争力的产业集群。 图表1：2025 中国智能机器人产业发展大会在合肥召开 来源：人民网，国金证券研究所 合肥市设立 100 亿元未来产业基金推动智能机器人产业高质量发展 合肥市设立 100 亿元未来产业基金，三年内投入 20 亿元建设公共服务平台体系，每年投入专项资金 1 亿元补贴智能机器人企业研发成本，全面推动智能机器人产业高质量发展。 我国首个电气化接触网智能检修机器人平台于 3 月 28 日在朔黄铁路上线 该平台是我国电气化铁路接触网领域首个实现“智能诊断—自主决策—精准作业”全链条闭环的智能运维设施，对促进我国重载铁路运维模式智能化、数字化发展具有重要意义。 公司动态 镜识科技：与宏润科技在 3 月 29 日完成战略投资签约，宏润科技正式成为镜识科技的战略股东 镜识科技自主研发黑豹 II 实现 10.4 m/s 高速稳定奔跑，打破了波士顿动力保持了十年的世界最快纪录（ 8.8m/s ）。公司自 2024 年 5 月成立以来，已研发出了黑豹 II、工业四足机器人、高机动手臂、仿生灵巧手等多款产品。镜识科技将以打造高机动人形机器人作为技术牵引，不断提升机器人性能、效率、可靠性和稳定性。2026 年目标实现双足机器人 10m/s 奔跑速度，2027 年推出用于工业场景的柔性智造人形机器人，2030 年推出人形机器人个人助理。 行业点评 敬请参阅最后一页特别声明 3 扫码获取更多服务 核心指标 图表2：机器人行业产业链日度数据跟踪：3 月 24 日-28 日机器人板块迎来回调，设备板块涨幅领先 来源：ifind，国金证券研究所（注：数据采用 3 月 28 日收盘价） 3 月 24 日-28 日机器人板块迎来回调，设备板块涨幅领先： 板块涨幅前三：设备(+2.06%)>丝杠(-0.25%)>散热件(-0.43%)。 个股涨幅前三：华辰装备（+20.65%）>福达股份（+9.50%）>肇民科技（+7.88%）。 潜在环节代码公司简称24年9月28日至今25年1月2025年2月2025年3月上周涨跌幅 最新价较区间最高价跌幅(回撤)当前市值区间日均市值市值相差（当前市值-21-22年平均市值）无框电机688160步科股份140%32%22%0%-5%-24%782850无框电机300124汇川技术26%3%20%-5%-1%-16%18451,727118微型电机003021兆威机电213%26%52%-7%-3%-23%314100214微型电机002979雷赛智能144%11%42%7%7%-9%1607584微型电机688698伟创电气110%15%19%-9%-3%-25%1164076微型电机603728鸣志电器57%15%24%-10%-3%-25%29076214丝杠300100双林股份263%31%17%43%-7%-22%24439205丝杠605133嵘泰股份82%8%3%36%2%-3%663532丝杠603119浙江荣泰163%20%21%23%0%-7%146//丝杠300953震裕科技223%72%14%24%4%-7%20310795丝杠601100恒立液压42%18%28%2%-2%-18%1090982108丝杠688017绿的谐波92%34%6%0%-1%-21%281163118丝杠600889南京化纤205%-1%3%-9%-6%-40%602139丝杠300580贝斯特111%14%25%0%4%-17%16445119丝杠603667五洲新春156%76%7%-16%-9%-27%1434399丝杠873593鼎智科技202%9%35%-6%4%-28%70//丝杠603009北特科技106%24%11%-19%-1%-28%14724124丝杠603166福达股份197%21%16%49%9%-4%985247设备300809华辰装备158%1%10%47%21%-5%1326369设备300461田中精机17%-6%21%3%-15%-18%34259设备688577浙海德曼72%13%14%16%2%-8%462719设备002520日发精机76%-4%32%10%1%-17%6069-9散热件002600领益智造33%6%14%-6%0%-20%642443199散热件002126银轮股份57%8%52%-8%-1%-23%23586149轻量化30