汽车低空经济点评：亿航智能运营合格证落地，低空经济从试点迈向商业化运营阶段

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年03月31日优于大市1低空经济点评亿航智能运营合格证落地，低空经济从试点迈向商业化运营阶段 行业研究·行业快评 汽车 投资评级：优于大市（维持）证券分析师：唐旭霞0755-81981814tangxx@guosen.com.cn执证编码：S0980519080002证券分析师：杨钐0755-81982771yangshan@guosen.com.cn执证编码：S0980523110001证券分析师：曹翰民0755-81981873caohanmin@guosen.com.cn执证编码：S0980524100001事项：近期，广东亿航通用航空有限公司和合肥合翼航空有限公司收到了由中国民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证（OC）。其中，亿航通航为亿航智能旗下专注于 UAM 运营的全资子公司，合翼航空则是由合肥市国资平台与亿航智能合资成立的公司。国信汽车观点：1）运营合格证（OC）的落地，亿航智能成为全球首个具备无人驾驶载人 eVTOL 完整商业运营资质的公司，意味着低空经济将从试点迈向商业化运营阶段。2）投资建议：推荐低空经济整机制造核心企业亿航智能、万丰奥威，建议关注 eVTOL 上游零部件龙头企业：英搏尔、宗申动力（机械、汽车联合覆盖）。风险提示：政策开放不及预期、城市低空基础设施配套建设不及预期、eVTOL 成本下降不及预期等。评论： 低空经济首个 OC 证落地，行业进入商业化运营阶段作为民用航空器，任何一架 eVTOL 从设计到商业落地需经历 TC、AC、PC、OC 取证环节，才可以进行商业化运营。申请并获得型号合格证（TC）——获得单机适航证（AC）——生产许可审定并获得生产许可证（PC）——申请运营合格证(OC）以实现商业化运营。型号合格证（TC），是中国民航局根据《民用航空产品和零部件合格审定规定》（CCAR-21）颁发的、用以证明民用航空产品符合相应适航规章和环境保护要求的证件。由中国民航局颁发给申请人（通常是飞机制造商）的一种证件。适航证（AC） ，是中国民航局颁发的一种证件，这个证件用于表明：中国民航局认为这架飞机（只是指这一架）符合经批准的设计，且处于安全可用状态。适航证类似于每一架飞机的出厂合格证。生产许可证（PC），是由中国民航局颁发给申请人的一种证件，用于表明：中国民航局认为申请人（OEM主机厂或者被委托方）已建立了一整套的用于航空器生产的质量系统，能够确保其生产的每一架航空器及其零部件均能符合经批准的设计，并处于安全可用状态。运营合格证(OC），是由中国民航局办法给申请人的证件，申请运营合格证以实现商业化运营。国内现阶段每个 eVTOL 项目适航审定按“一事一议”处理，每个项目单独制定专用条件。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告22024 年 7 月，中国民航局正式受理亿航通航和合翼航空递交的民用无人驾驶载人航空器运营合格证（OC）申请，并开展相关的各项审查工作。其中，亿航通航为亿航智能旗下专注于城市空中交通运营的全资子公司，合翼航空则是由合肥市国资平台与亿航智能合资成立的公司。2025 年 3 月 28 日，广东亿航通用航空有限公司和合肥合翼航空有限公司收到了由中国民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证（OC）。图1：一架 eVTOL 从设计到商业落地需经历的审核过程资料来源：中国民航局，国信证券经济研究所整理图2：广东亿航通用航空有限公司收到由中国民航局颁发的民用无人驾驶航空器运营合格证（OC）资料来源：中国民航局，新浪财经，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3此次亿航通航和合肥合翼公司的 OC 申请分别以广州市黄埔区穗港码头以及合肥骆岗公园为实际运营中心，未来 EH216-S 将在该指定区域内运行已经审定或者验证过的航线，运行范围为 120 米 AGL（Above GroundLevel，飞行器距离地面垂直高度）以下。合肥骆岗空中交通运营中心落成于 2024 年 5 月，集低空观光、科普研学、空中交通等多功能于一体，未来将提供空中婚礼、商业接驳等特殊场景定制化服务。可运营 10台 eVTOL 航空器，配套有综合管理中心，可存储 50 台 eVTOL 航空器，并提供高效、专业的航空器维修服务，以及便捷、可靠的航材保障服务，也是航空器售后的综合性枢纽。此外，亿航在广州开发区珠江岸边穗港码头的新总部大楼和配套设施也即将落成，新总部大楼将会配备更加美观大气的展示中心全新的指挥调度中心，还会结合周边智慧社区和商业体，开通观光及交通航线，将这里打造成为极具科技感的广州城市新名片。表1：亿航智能适航取证时间线时间取证进度2017 年 亿航智能内部启动 EH216 的适航审定筹备工作。2018 年 11 月，亿航智能双座版载人自动驾驶飞行器“亿航 216”机型首次亮相第十二届中国国际航空航天博览会（珠海航展）。2019 年1 月，中国民航局航空器适航审定司印发《基于运行风险的无人机适航审定的指导意见》，公布亿航智能是中国首家且唯一一家载人无人机适航审定试点单位。6 月，EH216 载人级电动自动驾驶飞行器首次批量交付。8 月，获中国民航科学技术研究院无人机电子围栏检验认证，无人机系统安全达国际领先水平。2020 年 12 月，亿航智能正式提交 EH216-S 型无人驾驶航空器系统型号合格证（TC）申请书。2021 年1 月，中国民航局适航审定司受理了亿航智能的型号合格证（TC）申请。2 月，中国民航局授权中南局作为审查组长单位开展项目审查工作。4 月，按照民航局适航司授权，中南局作为亿航 EH216 载人无人机项目型号合格审定的组长单位，已完成了审定工作组“国家队”的组建，正式开展 EH216 的型号合格审定工作。6 月，亿航智能与 EH216 型号合格审定审查组就载人无人机适航标准的制订、风险评估等议题进行了讨论，并确定了工作推进方案，提出同步开展适航标准制订和符合性验证方案确定的工作。2022 年2 月，民航局正式发布《亿航 EH216-S 型无人驾驶航空器系统专用条件》，为亿航智能 EH216-S 型无人驾驶航空器系统型号合格审定提供了审定基础依据。8 月，民航局确定符合性验证方法。9 月，民航局正式批准专项合格审定计划。10 月，进行整机制造符合性检查。12 月，民航局正式批准全部审定计划。2023 年8 月，亿航智能已按计划完成最后阶段符合性证明和验证阶段内的所有符合性试验试飞，包括由民航局审查的最终型号合格审定试飞。10 月 13 日，中国民航局正式颁发 EH216-S 无人驾驶载人飞行器系统型号合格证（TC）。12 月 21 日，EH216-S 无人驾驶载人飞行器系统获得中国民航局颁发的标准适航证（AC），并交付给广州客户。2024 年4 月 7 日，中国民用航空局在广州为亿航智能 EH216-S 无人驾驶载人飞行器系统颁发生产许可证（PC）。7 月，中国民用航空局已于近日正式受理其旗下专门从事 UAM 运营服务的全资子公司广东亿航通用航空有限公司（“亿航通航”）及其在合肥的合资运营公司合肥合翼航空有限公司（