交通运输行业：夏秋航季即将开启，清明需求有望高增

请务必阅读正文之后的重要声明部分交通运输证券研究报告/行业定期报告2025 年 03 月 29 日评级：增持（维持）分析师：杜冲执业证书编号：S0740522040001Email：duchong@zts.com.cn分析师：李鼎莹执业证书编号：S0740524080001Email：lidy@zts.com.cn基本状况上市公司数127行业总市值(亿元)32,347.74行业流通市值(亿元)30,057.06行业-市场走势对比相关报告1、《航司运行量周环比提升，票价转正值得期待》2025-03-222、《夏秋航季控量或保价，航司盈利改善可期待》2025-03-153、《“大力推动中长期资金入市”，看好红利资产投资机会》2025-03-12报告摘要板块涨跌幅：本周交运板块下跌 0.3%，表现优于大盘。交运行业细分板块中涨幅前三的分别为港口指数(1.5%)、铁路指数(1.4%)、公路指数(1.0%)；跌幅前三的分别为公交指数(-4.0%)、快递指数(-2.7%)、物流综合指数(-1.3%)。航空机场板块中涨幅前三的分别为吉祥航空(5.4%)、春秋航空(2.4%)、中国东航(1.1%)；跌幅前三的分别为中信海直(-4.2%)、海航控股(-3.4%)、华夏航空(-2.0%)。航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增减不一。1）3 月 24 日-3 月 28 日，日均执飞航班量：南方航空 2128.40 架次，周环比减少 0.68%；东方航空 2285.20 架次，周环比增加 1.26%；国航 1568.00 架次，周环比减少 0.08%；春秋航空 463.60架次，周环比减少 0.45%；吉祥航空 328.40 架次，周环比增加 1.81%；海南航空 754.80架次，周环比增加 1.86%；华夏航空 336.80 架次，周环比减少 11.27%。2）3 月 24日-3 月 28 日，平均飞机利用率：南方航空 7.50 小时/日，周环比减少 1.32%；东方航空 7.70 小时/日，与上周持平；国航 7.60 小时/日，与上周持平；春秋航空 7.90 小时/日，周环比减少 1.25%；吉祥航空 7.70 小时/日，周环比增加 1.32%；海南航空 8.50小时/日，周环比增加 1.19%；华夏航空 6.60 小时/日，周环比减少 7.04%。机场：国内航线、国际航线周环比增减不一。1）3 月 24 日-3 月 28 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场 1007.00 架次，周环比减少 2.26%；北京首都机场 928.20 架次，周环比减少 0.65%；广州白云机场 1156.00 架次，周环比减少2.00%；厦门高崎机场 445.00 架次，周环比增加 0.87%；上海浦东机场 828.60 架次，周环比增加 0.49%；上海虹桥机场 734.00 架次，周环比减少 0.43%。2）3 月 24 日-3 月 28 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场 102.40 架次，周环比增加 1.82%；北京首都机场 183.00 架次，周环比减少 0.70%；广州白云机场 228.80架次，周环比减少 0.34%；厦门高崎机场 50.60 架次，周环比增加 0.63%；上海浦东机场 450.60 架次，周环比增加 1.52%；上海虹桥机场 16.00 架次，与上周持平。投资建议：夏秋航季即将开启，清明需求有望高增。1）夏秋航季即将开启：2025 年3 月 30 日-10 月 25 日，全国民航将执行 2025 年夏秋航季航班计划。根据民航局数据，新航季共有209家国内外航空公司计划每周安排定期客货运航班12.3万班，同比2024年夏秋航季增长 1.0%。国内航班方面，民航局批复 59 家航司每周 10.05 班定期航班（含港澳台），国内航线（不含港澳台）客运航班 95207 班/周，新增 640 条独飞客运航线主要连接新疆、内蒙古等旅游省份支线机场与重庆、贵阳等枢纽机场。港澳台航线中，香港/澳门/台湾分别涉及 44/24/17 个内地航点，每周执行 1454/668/764 班。国际航线方面，民航局批复 193 家航司执行定期客货运航班 2.29 万班/周，较 2024年夏秋航季增 33%，覆盖 78 国（含 58 个"一带一路"国家），其中客运、货运航班量分别较 2024 年夏秋航季增长 38.4%、18.1%。2）清明需求有望高增：根据航班管家预测，2025 年清明假期日均航班量将达 1.42 万架次，预计同比 2024 年增长 5.7%；2025 年清明假期日均旅客量约 187.6 万人次，预计同比 2024 年增长 10.3%。展望后市，2025 年航空市场仍值得关注。供给端，新增飞机速放缓，存量飞机利用率逐步恢复，运力增速逐年下滑。需求端，公商务旅客韧性较强，银发经济将持续发展，航空需求仍将保持增长。票价端，客座率新高局面下，叠加民航局加强价格监管，2025年票价提升基础较强。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航，建议关注上海机场、白云机场、中信海直。风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信- 2 -行业定期报告请务必阅读正文之后的重要声明部分息更新不及时的风险。行业定期报告- 3 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1 重点标的..................................................................................................................62 航空机场数据跟踪....................................................................................................72.1 航空............................................................................................................... 72.2 机场............................................................................................................. 133 本周交运板块及个股表现.......................................................................................22风险提示................................................................................................................... 23图表目录图表 1 ：民航客运量:当月值..........