金融产品跟踪周报：权益ETF系列：反弹上涨，关注内需和自主可控方向

证券研究报告·行业跟踪周报·金融产品 东吴证券研究所 1 / 22 请务必阅读正文之后的免责声明部分 金融产品跟踪周报 权益 ETF 系列：反弹上涨，关注内需和自主可控方向 2025 年 04 月 12 日 证券分析师 孙婷 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 唐遥衎 执业证书：S0600524120016 tangyk@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《基金日均成交额及换手率环比双降，新发基金规模显著下降》 2025-04-09 《保险资金权益投资比例上调，进一步拓宽权益投资空间》 2025-04-08 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ A 股市场行情概述：（2025.4.7-2025.4.11） ◼ 主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：北证 50（0.92%），科创 50（-0.63%），上证 50（-1.60%）；排名后三名的宽基指数分别为：中证 2000（-7.01%），创业板指（-6.73%），万得微盘股日频等权指数（-5.76%）。 ◼ 风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：稳定(风格.中信)（-1.66%），消费(风格.中信)（-2.49%），大盘价值（-2.61%）；排名后三名的风格指数分别为：成长(风格.中信)（-5.40%），周期(风格.中信)（-5.16%），小盘价值（-5.16%）。 ◼ 申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：农林牧渔（3.28%），商贸零售（2.88%），国防军工（0.28%）。排名后三名的宽基指数分别为：电力设备（-8.09%），通信（-7.67%），机械设备（-6.78%）。 ◼ A 股市场行情展望：（2025.4.14-2025.4.18） ◼ 观点：反弹上涨，关注内需和自主可控方向。 ◼ 万得全 A 指数日线级别上，截至周五，高频宏观模型从此前持续发出负向信号的状态转变成了 0 信号（看涨）。30 分钟级别上，技术择时模型中万得全 A 指数周三尾盘的时候发出了底部右侧信号。鉴于大盘指数反弹已经持续了几天时间，因此后续我们认为大盘指数下周周中可能会发生几天震荡后，再继续反弹上涨。 ◼ 另外，宏观月度模型 4 月的评分是-2.5，代表模型预测 4 月份万得全 A 指数可能为负收益。因此我们认为虽然大盘指数短期会发生上涨，但 4 月整体可能为负收益，所以代表着后续大盘指数反弹力度可能相对有限，4月份大盘指数想要突破月初的高点有一定难度。 ◼ 结构上我们建议关注内需方向（商贸零售、食品饮料等）和自主可控（半导体等）方向。这两个方向一定程度上呈现跷跷板式震荡上涨。所以请多注意交易节奏。此外国防军工和贵金属方向也同样值得关注。 ◼ 此阶段外部风险较高，随时可能发生意料之外的事件，所以请根据事件驱动随时准备不同的应对方法。此阶段追求高胜率的投资方向（如上证 50）可能比高赔率的投资方向（如中证 2000）更加合适。 ◼ 基金配置建议： ◼ 根据我们上述行情研判，我们认为后续市场可能会呈现震荡上行的行情，内需和自主可控的板块可能是较好的选择。国防军工和有色金属也值得关注。 ◼ 因此从基金配置的角度，我们建议结构化均衡配置。 风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济 不及预期；3）发生重大预期外的宏观事件。 -9%-1%7%15%23%31%39%47%55%63%2024/4/122024/8/112024/12/102025/4/10非银金融沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 22 内容目录 1. A 股市场行情概述（2025.4.7-2025.4.11） ......................................................................................... 4 1.1. 主要宽基指数............................................................................................................................. 4 1.2. 风格指数..................................................................................................................................... 4 1.3. 申万一级行业指数..................................................................................................................... 5 2. A 股市场行情展望（2025.4.14-2025.4.18） ...................................................................................... 6 2.1. 大盘指数宏观模型结果展示..................................................................................................... 8 2.2. 各大指数技术分析模型结果展示............................................................................................. 9 2.2.1. 主要宽基指数模型结果展示......................................................................................... 10 2.2.2. 风格指数模型结果展示................................................................................................. 13 2.2.3. 申万一级行业指数模型结果展示................................................................................. 16 3. 基金配置建议 .................................................................................................................................... 20 4. 风险提示 ...........................