社会服务行业周报：五一假期旅游供需两旺，国货美妆加码掘金高端线

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 24 社会服务 2025 年 04 月 20 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《生态重构与消费边界突围，IP 潮玩步入历史机遇期—行业深度报告》-2025.4.18 《3 月潮玩线上增速环比走阔，关注关税对海外新兴市场贸易溢出机会—行业周报》-2025.4.13 《清明假期旅游稳健增长，迪士尼消费 品 矩 阵 持 续 丰 富 — 行 业 周 报 》-2025.4.6 五一假期旅游供需两旺，国货美妆加码掘金高端线 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（分析师） 程婧雅（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790525020004 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790123070033  旅游/潮玩：五一假期异地市场旅游供需两旺，3 月潮玩线下店效高速增长 五一假期：假期旅游消费呈现“长线快增、跨境双向升温、县域逆袭”三大特征，下沉市场旅游消费贡献结构性增量，旅游市场β延续。同程：公告以 24.9 亿元收购轻资产公司万达酒管，此次收购将补齐酒管业务高端酒店短板，同时可接入万达高净值会员生态，促进品牌内部协同效应。潮玩：根据久谦，截至 2025 年 3 月，国内线下潮玩类目门店数量达到 3645 家/同比增长 39%，环比净增 28 家，恢复正向增长；3 月国内潮玩门店线下店效整体同比增长 17%，2025Q1 平均店效同比增长 8.5%。分品牌看，3 月泡泡玛特、三月兽、TOPTOY、乐高、X11、卡游平均店效同比分别+37%/-52%/+57%/+10%/-20%/-19%，品牌店效表现分化较为明显，独立潮玩品牌店效高增，部分谷子集合店效有所下滑。  餐饮/服务智能：遇见小面中式面馆引领者，酒店、餐饮等场景智能体需求大 遇见小面：根据招股说明书，2024 年中国中式面馆市场规模为 2866 亿元，同比增长 14.3%，遇见小面市场份额为 0.5%，位列第四。2024 年公司实现收入 11.54 亿元，同比增长 44.2%，实现经调整净利润 6389 万元，同比增长 36%。服务智能化： 根据弗若斯特沙利文，预计中国机器人服务智能体市场规模由 2023 年的 30 亿元增至 2028 年的 97 亿元，复合增长率为 26.5%。2023 年中国服务智能体的目标市场规模为 9803 亿元，其中酒店为 4500 亿元，餐厅、医疗机构、社区等场景需求较大。  美丽：成分升级，技术迭代，抗衰风起，国货美妆高端线产品布局渐入佳境 巨子生物：4 月 17 日可复美品牌上新核心大单品胶原棒 2.0，4 月 8 日可丽金品牌将胶原大膜王升级为 3.0，多维度进行升级，强化抗衰心智。丸美生物：围绕眼部护理专家+抗衰老大师品牌心智 2024 年 9 月公司将小红笔眼霜升级为 3.0，销售额持续高增。上美股份：2024 年 8 月韩束推出全新 X 肽系列新品 X 肽超频霜，定位“涂抹美容仪”，灵魂成分+卖点清晰+功效可考，具备成为大单品的潜质。贝泰妮：4 月 7 日推出银核霜，主打抗敏、抗衰，成分为专研“超塑肽”，截至 2025 年 4 月20 日下午，天猫平台旗舰店银核霜已售 5000+件。AI+美丽：2025 年 3 月美图斩获中国非游戏厂商出海第 4 名（按收入计）。聚焦电商场景，2025 年 3 月美图旗下Whee 在大陆市场 AI APP 苹果端下载排名第 9，月下载量环比+132%。  本周 A 股社服板块跑输大盘，港股消费者服务板块跑输大盘 本周（4.14-4.18）社会服务指数+0.14%，跑输沪深 300 指数 0.45pct，在 31 个一级行业中排名第 21，酒店、会展领涨; 本周（4.14-4.18）港股消费者服务指数-4.09%，跑输恒生指数 6.39pct，在 30 个一级行业中排名第 29，旅游、教育类领涨。 推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。 受益标的：（1）旅游：西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：凯文教育、有道；（3）美护：若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技、毛戈平、上美股份；（4）运动：力盛体育；（5）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（6）新兴消费：赤子城科技；（7）即时零售：美团-W、顺丰同城；（8）眼镜：博士眼镜、佳禾智能、亿道信息；（9）餐饮：百胜中国、蜜雪集团。  风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -24%-12%0%12%24%36%2024-042024-082024-12社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 24 内容目录 1、 出行旅游：五一假期异地市场旅游供需两旺，同程加码线下高端酒旅布局 ..................................................................... 4 1.1、 五一假期：黄金周热度近三年峰值，异地市场旅游供需两旺 .................................................................................. 4 1.2、 同程全资收购万达酒店，加码线下高端酒旅布局 ...................................................................................................... 5 2、 潮玩：3 月潮玩线下开店稳健，店效保持同步增长 .............................................................................................................. 7 3、 餐饮：标准化破局与全场景重构，遇见小面引领现代中式面馆新范式 ............................................................................. 8 4、 服务智能化：酒店、餐厅、医疗机构等服务场景智能体目标市场规模近万亿元 ........................................................... 10 5、 美丽：成分升级，技术迭代，抗衰风起，国货美妆高端线产品布局渐入佳境 ............................................................... 11 5.1、 巨子生物：可复美胶原棒升级 2.0，可丽金胶原大膜王升级 3.0 ................................