人形机器人行业周报（第十一期）：北京人形机器人马拉松举行，众擎机器人正式上市

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年04月21日优于大市人形机器人行业周报（第十一期）北京人形机器人马拉松举行，众擎机器人正式上市核心观点行业研究·行业周报汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：孙树林0755-819818140755-81982598tangxx@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cnS0980519080002S0980524070005市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业周报（25 年第 15 周）-欧盟或撤销对华电动汽车关税，关注上海车展和财报行情》 ——2025-04-15《人形机器人行业周报（第十期）-长城汽车与宇树科技达成战略合作，建议关注财报行情》 ——2025-04-15《汽车行业 2025 年 4 月投资策略-加征关税或重塑汽车产业链，关注上海车展和财报行情》 ——2025-04-10《人形机器人行业周报（第九期）-特斯拉更新机器人行走视频，宇树发布全新灵巧手方案》 ——2025-04-07《低空经济点评-亿航智能运营合格证落地，低空经济从试点迈向商业化运营阶段》 ——2025-03-31市场表现：本周（4.14-4.18）我们构建的国信人形机器人指数下跌 0.07%，弱于沪深300指数0.65pct，弱于上证综合指数1.26pct，年初至今上涨6.5%。拓普集团下跌 5.23%，三花智控下跌 3.87%，中鼎股份下跌 1.04%，银轮股份下跌 4.97%，北特科技上涨 2.82%，双林股份上涨 1.38%，贝斯特上涨 0.5%，浙江荣泰上涨 2.72%，祥鑫科技下跌 4.18%，双环传动下跌 4.25%，斯菱股份下跌 5.13%，豪能股份下跌 0.99%，精锻科技下跌 1.65%，蓝黛科技上涨 2.8%，凌云股份下跌 2.98%，旭升集团下跌 0.17%，肇民科技上涨 4.29%，爱柯迪下跌 2.97%。均胜电子下跌 2.86%。征和工业下跌 5.1%，美力科技下跌 7.69%。行业动态：1）特斯拉发布新一代人形机器人概念图 Mr.Roboto；2）北京亦庄半程马拉松暨人形机器人半程马拉松举行；3）众擎机器人正式量产上市；4）视触觉传感器厂商戴盟机器人发布产品；5）小鹏宣布其人形机器人将于 2026 年实现量产；6）腾讯增持智元机器人；7）乐聚夸父人形机器人进一汽红旗打工；政府新闻：1）工信部：将全力推进人工智能赋能新型工业化，着重“两手抓”；2）杭州市发布《杭州市建设人工智能产业发展高地实施方案（2025 年版）（征求意见稿）》；3）全国人大常委会副委员长张庆伟调研优必选；4）首个人形机器人数据集地方标准进入征求意见阶段；融资动态：1)动易科技完成天使+轮融资，天使轮累计融资额超亿元；2）纬钛机器人完成近亿元天使轮及天使+轮融资，小米战投领投；3）灵猴机器人完成 A 轮融资，智元为投资方；4）诺仕机器人完成天使+轮融资，上汽创投为投资方；5）影身智能完成数千万元种子+轮融资；6）云鲸智能完成 1 亿美元战略融资；7）Hugging Face收购法国人形机器人公司 Pollen Robotics；公告方面：1）精锻科技：推进智能关节模组业务的研发和开拓；2）信质集团：人形机器人电机相关产品已进入头部企业小规模交付测试；3）双林股份：公司实现滚柱丝杠产业链上游环节的延伸与资源整合，解决设备端“卡脖子”环节，极大地降低设备的采购成本。核心观点：特斯拉人形机器人 Optimus 量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（Figure、英伟达、华为、宇树、智元等），人形机器人产业有望加速落地，2025 年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。投资建议：总成环节：拓普集团、三花智控；减速器环节：双环传动、精锻科技等；其他相关：银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、爱柯迪、美力科技等。风险提示：机器人量产节奏不及预期，技术发展不及预期的风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E601689.SH拓普集团优于大市46.958161.752.302720002050.SZ三花智控优于大市24.088990.831.092922002472.SZ双环传动优于大市29.952541.221.502520002126.SZ银轮股份优于大市23.121931.041.342217资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2025 年 4 月 11 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录本周行情回顾 .................................................................. 4相关标的/板块涨跌幅 ................................................................... 4行业动态 ...................................................................... 5相关公告 ...................................................................... 9重点公司盈利预测及估值 ....................................................... 11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 市场板块行情对比 .................................................................... 4图2： 国信人形机器人指数走势 .............................................................. 4图3： 市场板块周涨跌幅对比 ................................................................ 4图4： 市场板块年涨跌幅对比 ................................................................ 4图5： 众擎机器人正式量产上市 .............................................................. 5表1： 相关标的近一周市场表现 .............................................................. 5表2： 部分公司公告 ........................................................................ 9表3： 重点公司盈利预测及估值 ..............................