电力设备及新能源行业周报：海风产业出海机遇凸显，宁德时代发布钠电新品

行业周报 海风产业出海机遇凸显，宁德时代发布钠电新品 行业周报 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 电力设备及新能源 2025 年 4 月 28 日 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 皮秀 投资咨询资格编号 S1060517070004 PIXIU809@pingan.com.cn 苏可 投资咨询资格编号 S1060524050002 suke904@pingan.com.cn 张之尧 投资咨询资格编号 S1060524070005 zhangzhiy ao757@pingan.com.cn 平安观点：  本 周 （2025.4.21-2025.4.25） 新 能 源细 分 板 块 行情 回 顾 。风电指数（866044.WI）上涨 3.73%，跑赢沪深 300 指数 3.35 个百分点。截至本周，风电板块 PE_TTM 估值约 19.70 倍。本周申万 光伏 设 备 指 数（801735.SI）上涨 0.74%，其中，申万光伏电池组件指数下跌 0.06%，申万光伏加工设备指数上涨 0.28%，申万光伏辅材指数上涨 0.61%，当前 光 伏 板 块 市 盈 率 约 30.51 倍。 本周 储 能指 数（884790.WI）上涨2.07%， 当 前 储 能 板 块 整 体 市 盈 率 为24.34 倍 ； 氢 能 指 数（8841063.WI）上涨 3.04%，当前氢能板块整体市盈率为 27.43 倍。  本周重点话题  风电：海风产业出海机遇日益凸显。近期，英国政府宣布通过大英能源公司进行 3 亿英镑的重大投资，用于加强该国的海上风电制造能力和供应链，该投资将重点关注包括浮式海上平台和电缆在内的关键部件； 考虑英国国内海风产业现状以及第八次中英能源对话所明确的双方在海 上风电领域开展合作，我们判断中国企业有望成为英国打造本土海风制 造能力的重要参与方，同时也有望成为英国海风项目的重要供应商。2025 年4 月阿塞拜疆总统阿利耶夫访华期间，中阿双方签署了《阿塞拜疆共和国能源部、SOCAR Green LLC、中国大唐海外投资有限公司和中国电建海外投资有限公司关于在里海阿塞拜疆海域开发 2 吉瓦海上风电项目的谅解备忘录》；阿塞拜疆拟与中国就开发海上风电项目方面开展合作，表明新兴市场海上风电需求逐步启动，中国企业有望为新兴市场提供包括 设备供应、工程总包在内的海上风电系统解决方案。以上表明，中国海 风产业在传统的欧洲市场以及增量的新兴市场都有望实现突破，国内海 风产业出海机遇凸显。  储能&氢能：宁德时代发布新品，钠电发展有望提速。宁德时代在首届“超级科技日”推出三款电池新品：钠新电池、骁遥双核电池和第 二代神行超充电池。钠资源在地壳中的占比是锂的 421 倍，钠离子电池技术的发展有助于电池产业摆脱对锂的能源依赖。此外，钠离子电池在 低温性能和本征安全性方面优于锂离子电池，存在渗透空间。此次发布 的钠新电池是全球首个大规模量产的钠离子动力电池，在能量密度、快 充和循环性能方面均有较大突破，展现了公司推动钠离子电池产业化的决心。重卡启驻一体蓄电池是公司为钠离子电池选择的落地场景之一 ，较传统铅酸电池有比较优势，有望投入验证，推动钠离子电池产业链 发展壮大。此次发布会推出的双核电池技术，创新性地整合不同化学体 系，突破单一技术性能边界，也有望为钠离子电池提供取长补短的应用场景，真正推动钠离子电池投入应用。钠离子电池技术发展有望加速。 -20%-10%0%10%20%30%2024/04/242024/09/242025/02/24沪深300指数电力设备及新能源证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电力设备及新能源·行业周报 2/ 22  投资建议。风电方面，国内海上风电景气向上，出口形势向好，漂浮式商业化进程有望加速，建议重点关注明阳智能、东方电缆、亚星锚链等；陆上风电需求有望超预期，整机价格呈现企稳回升态势，建议关注金风科技、运达股份等。光伏方面，BC 电池产业趋势显现，重点关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；同时，积极关注政策引导和行业自律可能带来的组 件、硅料等环节竞争形势优化，关注通威股份等。储能方面，海外大储竞争格局和盈利能力较好，需求增长确定性较强，重点关注阳光电源、上能电气；户储市场多点开花，建议关注在新兴市场扎实布局的德业股份等。氢能方面，建议关注积极卡位电解槽赛道、进入中能建短名单的华光环能，以及燃料电池系统环节领先的参与者亿华通等。  风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池的发展也依赖于后续的技术进步和降本情况，可能存在不及预期的风险。 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 电力设备及新能源·行业周报 3/ 22 正文目录 一、 风电：海风产业出海机遇日益凸显 ................................................................................................. 6 1.1 本周重点事件点评 ................................................................................................................................. 6 1.2 本周市场行情回顾 ................................................................................................................................. 6 1.3 行业动态跟踪........................................................................................................................................ 7 二、 光伏：美国对东南亚四国光伏双反终裁 ...................................