2020年1月新三板市场回顾：第二、三批业务规则落地，指数交易双双上涨

本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。1 投资策略 策略研究 证券研究报告 新三板月报 2020 年 02 月 03 日 第二、三批业务规则落地，指数交易双双上涨 ——2020 年 1 月新三板市场回顾 单击此处输入文字。 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com (8621)23297461 18930809461 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 刘建伟 A0230518010003 Liujw2@swsresearch.com (8621)23297561 18321715730 联系人 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 要闻及监管事件  证监会部署今年六大重点工作，将推动新三板改革平稳落地  股转公司发布实施第二、三批新三板全面深化改革有关业务规则 1 月新三板一级市场  摘挂牌：单月 92 家公司摘牌。截至月末，新三板挂牌公司共 8870 家，较上月净减少 83家公司。本月新挂牌 9 家公司，比上月减少 7 家；单月摘牌 92 家公司，比上月减少 78家。新挂牌公司聚脉文化 2018 年营业收入 8.63 亿元，净利润 3956 万元。  IPO：9 家公司过会，38 家公司加入 IPO 辅导。根据证监会公告，龙磁科技、金田铜业、昆山佰奥、浙江力诺、博汇股份、金丹科技、北鼎晶辉、首都在线、捷安高科等 9 家公司过会。4 家新三板公司新增申报 IPO，倍杰特、开元物业、凯金能源、麟龙科技终止审查。  定增：计划募资低至 10 亿，实际募资再次下降。新三板企业拟募资总额 9.9 亿元，较上月下降 64%，同比下降 62%。实际完成募资总额 16.6 亿元，比上月下降 11%。飞马智科、和天下和亿兆华盛，分别募资 7.2 亿、1.6 亿和 0.98 亿元。  上市公司并购：新增 2 例上市公司并购事件。本月新增上市公司并购新三板公司事件 2 例，较上月的 16 例大幅减少，为渤海股份拟通过现金收购中投股份 100%股权，国发股份拟通过发行股份及支付现金的方式收购高盛生物 99.98%股权。 1 月新三板二级市场  指数交易双上涨，日均成交额环比增长 16.6%。本月三板成指收于 961.7 点，环比上升3.5%，三板做市收于 1044.3 点，环比上升 14.2%，连续 6 月上涨。本月市场成交量和成交额分别为 17.5 亿股和 80.1 亿元，在比上月少了 6 个交易日的情况下，日均成交额 5 亿元，环比增长 16.6%。二级交易继续活跃。竞价转让、基础层交易大幅减少，做市转让、创新层交易大幅增长。竞价公司日均成交 1.8 亿元，环比减少 24%，基础层公司日均成交1.7 亿元,环比下降 31%；做市公司日均成交 3.2 亿元，环比增长 48%，创新层公司日均成交 2.3 亿元，环比增长 63%。盘中交易再次超过盘后交易。1 月盘中交易 52.4 亿元，比12 月增加约 20 亿；盘后交易 27.7 亿元，比 12 月减少约 39 亿。  做市商：近一年来首次出现竞价公司转做市。1 月同泰生物新成为做市转让，为近一年以来首家。本月有 10 家公司转竞价，低于上月的 12 家。做市商退出步伐减缓，本月共退出30 家公司的做市，比上月的 50 家减少。根据 Choice 数据，第一创业证券（退出做市 11家）、银河证券（退出做市 5 家）和网信证券（退出做市 4 家）。  新三板估值小幅回升，与创业板整体估值差显著扩大。新三板整体估值（PE：TTM，中值法，剔除负值，下同）为 17.11 倍，比上月回升。创新层估值上升幅度较大。新三板与上证 A 股整体的估值差从 10.7 倍扩大到 10.8 倍，与中小板的估值差从 17.0 倍扩大到 17.2倍，与创业板的估值差从 26.9 倍扩大到 29.2 倍。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。2 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 25 页 简单金融 成就梦想 1. 政策：证监会将推动新三板改革平稳落地 ...................... 5 2. 监管：新三板第二、三批业务规则落地 ......................... 5 3. 新三板一级市场回顾 ...................................................... 6 摘挂牌：月度挂牌数量再次下降到个位数 ................................................... 6 IPO：9 家公司过会，38 家公司加入 IPO 辅导 ......................................... 9 定增：计划募资低至 10 亿，实际募资再次下降 .................................... 13 上市公司并购：新增 2 例上市公司并购事件 ........................................... 17 1 月新成立 1 只新三板基金理财产品 ........................................................ 18 4. 新三板二级市场回顾 .................................................... 18 市场持续回暖，二级交易活跃 .................................................................... 18 做市商：近一年来首次出现竞价公司转做市 ........................................... 21 5. 新三板估值小幅回升，与创业板整体估值差显著扩大 .. 22 6. 基金到期情况 .............................................................. 24 目录 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。3 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 25 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：新三板月底挂牌公司概况 ...........................................