高端装备行业专题：已申报精选层高端装备及材料企业年报点评，财务指标表现良好，重点关注龙头公司

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 19 页 证券研究报告 高端装备行业专题 已申报精选层高端装备及材料企业年报点评：财务指标表现良好，重点关注龙头公司 2020.05.29 于栋（分析师） 电话： 020-88836136 邮箱： yudong@citics.com.cn 执业编号： A1310518100001 截至 2020 年 5 月 24 日，股转系统截至 24 日已有 32 家企业申报精选层获股转受理，21 家企业已问询。目前，新三板精选层受理审核紧张较快。截止至 24 日，共有 161 家新三板企业已经办理申报精选层相关手续或者已经在公告中表达了进入精选层的意愿。具体来看，共 32 家企业申报精选层获受理，21 家企业已问询。此外，还有 5 家企业已完成辅导验收，99 家企业报送过辅导备案资料或者已经进行了辅导备案登记， 25 家企业拟申报精选层辅导备案，我们选取了 21 家已申报精选层的高端装备及材料企业，并对其企业成长能力、盈利能力及盈利质量进行分析。 高端装备及材料企业年报业绩喜人：依据 21 家高端装备及材料企业已披露的 2019 年年度报告，选用营业收入及增长率、净利润及增长率、ROE、毛利率、净利率、应收账款周转率等指标对 21 家高端装备及材料企业进行筛选，筛选出财务状况优秀的企业做进一步分析。 1、企业成长迅速： 21 家高端装备及材料企业总计实现营业收入 127.62 亿元，同比增长 12.94%，平均营业收入 6.08 亿元，其中 2 家企业营收规模超 10 亿，6 家企业营收规模超 5 亿；归母净利润 16.56 亿元，同比增长 29.07%，平均归母净利润为 0.79 亿元。 2、盈利能力持续向好：2019 年企业的净资产收益率为 14.13%，与 2018 年的 12.81%相比提升了 1.32%。净利率从 2018 年的 11.35%提升至 2019 年的 12.98%，提升 1.63%。毛利率由 2018 年的 29.16%提升至 2019 年的 30.29%，提升 1.13%。各个盈利指标均有提升。 3、盈利质量改善明显： 21 家高端装备及材料企业经营性现金流入/营业收入在 2019年为 0.81，与 2018 年的 0.73 相比略有提升，经营性现金流净额/净利润的比例在 2019 年也有所上升，说明高端装备及材料企业现金流出现了好转，企业更能有效地把经营性收入转换成现金。同时，应收账款周转天数由 2018 年的 131.80 下降到的 2019 年的 117.60 天，说明整个行业现金流明显好转。 4、4 家新三板高端设备及材料企业值得重点关注：综合成长能力、盈利能力和盈利质量三个方向，同时考虑行业前景和公司基本面，建议重点关注长虹能源、贝特瑞、连城数控、新荣昌、佳力科技 5 家企业。 风险提示：精选层推进不及预期，疫情对经济影响超出预期 相关报告 1.工业机器人行业中报分析：个体分化巨大，重点关注具有规模和技术优势的公司 行业专题 目录 目录 ................................................................................................................................................................... 2 1、截至 24 日已有 32 家企业申报精选层获股转受理，21 家企业已问询 ......................................................... 4 2、2019 年已申报精选层高端设备及材料企业成绩亮眼 ..................................................................................... 4 2.1 2019 年高端设备及材料新三板企业高速增长 ......................................................................................... 5 2.1.1 营业收入同比增长 12.94% ............................................................................................................. 5 2.1.2 归母净利润同比增长 29.07% ......................................................................................................... 6 2.2 高端装备及材料盈利能力持续提升 ........................................................................................................ 7 2.2.1 净资产收益率提升 10.30% ............................................................................................................. 7 2.2.2 净利率提升 14.36% ......................................................................................................................... 8 2.2.3 毛利率提升 3.88% ........................................................................................................................... 9 2.3 盈利质量有所改善 .................................................................................................................................. 10 2.3.1 经营性现金流入/营业总收入略有提升 ...................................................