文化传媒行业专题研究：政策与产业齐推动，正版化推动内容价值提升

行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 文化传媒 证券研究报告 2020 年 09 月 14 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 文浩 分析师 SAC 执业证书编号：S1110516050002 wenhao@tfzq.com 蓝仝 联系人 lantong@tfzq.com 翟一柠 联系人 zhaiyining@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《文化传媒-行业专题研究:锋尚文化：打造一流文旅演艺全流程整体服务商》 2020-08-04 2 《文化传媒-行业点评:姚记科技 20H1预告点评：上半年游戏高增量亮眼，加码短视频布局、字节跳动合作未来可期》 2020-07-14 3 《文化传媒-行业点评:游戏行业跟踪：627 腾讯游戏大会在即，未来腾讯头条 竞争一触即发》 2020-06-23 行业走势图 政策与产业齐推动，正版化推动内容价值提升 近期知识产权保护政策力度不断加大，多项措施陆续出台 中国知识产权保护发展历史悠久，近年来，政府对知识产权的表述逐渐深化、细化，健全侵权行为的惩罚赔偿制度，加大知识产权保护力度。知识产权保护在 2017-2020 年写入政府工作报告，保护政策力度加大，重点突出。与此同时，习总书记在讲话中也多次强调知识产权保护的战略意义，知识产权保护是推进创新型国家建设、推动高质量发展的内在要求。2020 年 1 月召开的国家知识产权局新闻发布会指出 2008 年国务院颁布的知识产权战略纲要将于 2020 年届满，会议透露，我国已完成面向 2035 年的国家知识产权强国战略纲要初稿制定工作，今年将从加强顶层设计、强化产权保护、推进审查质量提质增效等七个方面推进知识产权强国建设，完成纲要制定。 传统领域盗版损失规模高达数百亿，图片、音乐、短视频受益弹性更大 我国数字阅读、网络视频、在线音乐、图片领域均存在较为普遍的盗版现象，盗版损失规模合计数百亿元。其中，数字阅读盗版损失 56.4 亿元（2019 年）；网络视频盗版损失约为 136.4 亿元；体育视频造成盗版损失达 133.8 亿元（2017 年）；网络图片正版化渗透率仅为 12%（2018 年），盗版损失规模在百亿级；在线音乐付费率与付费水平与其他国家相比仍处于低位，具有较大提升空间；同时院线电影，在线教育等多领域均面临严重的盗版损失。 官方、产业齐发力：中国版权保护中心与华为消费者业务合作签约，加快构建我国自主创新的 DCI（数字版权唯一标识符）体系，夯实版权保护底层技术支撑。 2020 年 9 月 9 日，中国版权保护中心与华为消费者业务合作签约，构建 DCI体系以建立起以国家信用与区块链技术信用共同强化的、可信赖可查验的权、责、利关联体系，为确权、查询、验证、交易、消费、维权等方面的应用扩展提供了更大可能。再此前，2020 年 3 月 25 日，由人民网主办，视觉中国独家战略合作的“人民视觉网”正式上线；京东于 6 月上线版权素材中心给生态内商家提供正版图片；6 月 5 日，阅文集团公告将联手行业伙伴坚决打击一切侵权盗版行为，并持续推进五大举措维护正版权益，以上举措可见官方及产业均在共同努力推动正版化进程。 投资建议：政策面重视知识产权保护，进一步完善知识产权法律制度，有利于优化创新环境和版权运营环境，同时，版权相关领域各大公司也在为正版化做出努力，做大版权相关产业规模，受益公司包括：安妮股份（知识产权相关服务子公司，助力版权业务合规发展）、视觉中国（视觉内容行业领先平台，整合优质图片、视频、音乐等版权素材内容）；阅文集团（正版数字阅读平台和文学 IP 培育平台）、掌阅科技（专注于数字阅读，我国领先的移动阅读分发平台）、中文在线（国内最大的正版数字内容提供商之一）、平治信息（主营数字阅读，全线 IP 运营）、捷成股份（构建以“版权”为核心的产业链，聚焦新媒体版权运营及发行业务）、芒果超媒（兼具媒体属性和内容基因）、爱奇艺（高品质视频娱乐服务提供商）、腾讯音乐（主流数字音乐服务商）等。 风险提示：宏观经济下行风险，政策推进不及预期，版权消费需求增长不及预期 -13%-8%-3%2%7%12%17%22%2019-092020-012020-05文化传媒沪深300 行业报告 | 行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 政策密集催化，知识产权保护任重道远 .................................................................................. 3 1.1. 知识产权保护发展历史悠久，已上升为国家战略 .............................................................. 3 1.2. 政策密集催化，知识产权保护稳步推进 ................................................................................ 3 1.3. 知识产权保护程度稳步提升，产权保护环境得到良好建设 ........................................... 6 2. 盗版形势依旧严峻，政策助力打开正版化市场空间 ............................................................. 7 2.1. 网络文学盗版连续三年下降，损失规模仍超 55 亿元....................................................... 7 2.2. 网络视频盗版损失数百亿，用户对版权保护仍认知不足 ................................................ 8 2.3. 图片盗版损失百亿规模，正版渗透率提升潜力较大 ......................................................... 9 2.4. 在线音乐付费率较低，知识产权保护助力正版付费率提升 ......................................... 10 3. 知识产权保护相关受益公司 ..................................................................................................... 12 图表目录 图 1：中国知识产权保护发展历程回溯 ................................................................................................... 3 图 2：中国版权保护中心机构设置 ...............................................................