非金属新材料行业研究周报：国际橡塑展周内举行，关注高性能材料的新应用场景

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 非金属新材料 证券研究报告 2025 年 04 月 20 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 鲍荣富 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520120003 baorongfu@tfzq.com 熊可为 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523120001 xiongkewei@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《非金属新材料-行业研究周报:周专题：新材料国产替代梳理》 2025-04-15 2 《非金属新材料-行业研究周报:光伏玻璃再次涨价，关注新材料国产替代》 2025-04-06 3 《非金属新材料-行业研究周报:高切低 行 情 周 内 光 伏 材 料 表 现 占 优 》 2025-03-16 行业走势图 国际橡塑展周内举行，关注高性能材料的新应用场景 行情回顾 本周，新材料指数涨跌幅为-0.2%，跑输沪深 300 指数 0.8%。观察各子板块，碳纤维指数-0.4%、半导体材料指数-1.3%、OLED 材料指数-1.6%、膜材料指数+1.8%、涂料油墨指数+1.5%。 本周新材料板块中，实现正收益个股占比为+50%，表现占优的个股有联合化学（+35.9%）、东方材料（+18.9%）、格林达（+13.1%）、有研新材（+11.5%）、国风新材（+10.3%）。 本周动态 1、 显示方面：《BusinessKorea》报道，苹果折叠 iPhone 规划 2026 年下半年问世，外屏 5.5 吋，展开来则是 7.8 吋大屏幕，近期拍板由三星显示负责供应 OLED 面板，预计今年底或明年初开始供货，上市价格预估为2,000 美元。 2、 国际橡塑展：金发科技现场展示应用了高性能工程材料 PEEK（聚醚醚酮）、PA66（聚己二酰己二胺）、LCP（液晶高分子聚合物）的机器人产品。万华化学首次推出聚砜材料，其具有优异的耐热性、耐水解和耐化学稳定性、可耐受各种灭菌方式，广泛应用于制造医用器材、婴童奶瓶等下游消费品市场。 长期观点 1、碳纤维：我们认为目前 T300 大丝束已处于阶段性底部阶段，但考虑到部分公司仍有产能快速释放，不排除后期继续价格战的可能，但原丝环节的企业仍较少，目前价格战停留在碳纤维环节，单从原丝环节来看，主要系吉林碳谷，上海石化及蓝星等少数几家掌握制备工艺，原丝环节降价可能性不大，建议关注吉林碳谷等。民品 T700 领域，国内目前主要系中复神鹰及长盛科技两家，中复神鹰为国内龙头产能已达 2.85 万吨（在建 3wt），长期来看，下游新能源领域持续高景气，公司产能扩张有望带动业绩持续释放，预浸料业务如进展顺利后续或带来新增量，建议关注中复神鹰（与化工团队联合覆盖）。 2、电子材料：我们跟踪的折叠屏手机中 UTG 环节，在消费电子颓势时折叠手机下游需求仍高增，伴随行业价格带的不断下行，进一步促进下游需求有望实现正向循环。我们持续看好未来 3-5 年折叠屏手机的持续渗透，我们认为，产业链中的卡脖子环节仍将在一段时间内获得相应溢价。此外我们看好光刻胶及高频高速 CCL 上游原材料中的国产替代逻辑。重点推荐：世名科技（与化工团队联合覆盖）、凯盛科技（与电子团队联合覆盖）。 3、新能源材料：光伏方面，下游需求端仍维持较快增速，但产业链各环节扩张较快，我们判断需等待出清。风电方面，目前海风突破层层阻碍，持续放量，风电叶片环节集中度较高，重点推荐时代新材（与电新团队联合覆盖）。 风险提示：下游需求不及预期，行业格局恶化，原材料涨价超预期 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2025-04-18 评级 2023A 2024A/E 2025E 2026E 2023A 2024A/E 2025E 2026E 600458.SH 时代新材 11.38 买入 0.47 0.79 1.14 1.36 24.21 14.41 9.98 8.37 300522.SZ 世名科技 13.06 买入 0.06 0.07 0.15 0.65 217.67 186.57 87.07 20.09 600552.SH 凯盛科技 11.07 买入 0.11 0.15 0.27 0.36 100.64 73.80 41.00 30.75 资料来源：wind，天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS -18%-12%-6%0%6%12%18%2024-042024-082024-12新材料50沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 重点跟踪标的情况 图 1：重点标的情况（2025/04/18） 资料来源：wind，天风证券研究所，注：业绩预测为 wind 一致预期 2. 行情回顾 新材料指数涨跌幅为-0.2%，跑输沪深 300 指数 0.8%。观察各子板块，碳纤维指数-0.4%、半导体材料指数-1.3%、OLED 材料指数-1.6%、膜材料指数+1.8%、涂料油墨指数+1.5%。 图 2：新材料及细分子板块走势 资料来源：wind，天风证券研究所 注：截至 20250418 2526688295.SH中复神鹰180.020.02.6%260.888.6300699.SZ光威复材232.928.0-3.3%23.720.5836077.BJ吉林碳谷68.911.7-2.3%44.343.6002088.SZ鲁阳节能64.512.63.8%10.58.2600552.SH凯盛科技104.611.10.4%41.433.7300632.SZ光莆股份33.811.1-0.3%--301387.SZ光大同创31.829.9-0.7%20.011.7300522.SZ世名科技42.113.12.8%85.620.0603306.SH华懋科技102.031.0-0.4%29.825.1605589.SH圣泉集团208.124.6-1.5%16.914.0601208.SH东材科技76.38.5-1.0%16.212.4688300.SH联瑞新材100.053.9-4.1%30.424.3835179.BJ凯德石英28.437.8-17.9%42.429.8600458.SH时代新材93.811.4-3.6%12.910.6601865.SH福莱特323.315.2-1.7%24.915.2002623.SZ亚玛顿27.013.61.2%--0968.HK信义光能231.52.6-1.2%9.97.5603330.SH天洋新材29.76.9-8.7%10.1-001269.SZ欧晶科技42.121.9-7.3%--603688.SH石英股份208.538.5-9.2%38.428.4688157.SH松井股份44.539.8-6.1%29.721.1603062.SH麦加芯彩52.348.4-3.0%19.816.6603826.SH坤彩科技129.419.8-0.3%--6616.HK环球新材国际43.63.51.7%9.67.3300848.S